豆粕將迎來上漲行情
- 發佈時間：2015-04-30 06:32:36 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
□興證期貨 李國強
春節過後，豆粕受巴西貨車司機罷工影響，出現大幅反彈；隨著罷工的結束，豆粕價格再度下挫並跌回到前期低點附近。全球充足的大豆供應和尚未啟動的消費需求壓制著豆粕價格。進入5月，隨著供應利空的消化和養殖行業對豆粕需求的好轉，筆者預期豆粕價格將會出現一波中期上漲行情。
首先，生豬養殖業即將觸底反彈，從而帶動豆粕需求好轉。春節過後，豬肉消費需求進入到傳統淡季，加之春季生豬疫情高發期嚴重，生豬行業進入到低迷週期。目前，全國生豬平均價格從3月開始已經出現了一波超過10%的反彈行情；全國豬糧比也已經從3月初期的5.0上漲到目前5.3的水準，生豬行業虧損的局面發生了改觀，相信隨著生豬價格的不斷走高，生豬行業的存欄、補欄情況將不斷好轉，從而帶動豆粕需求的向好。
其次，肉雞行業維持正常的養殖利潤；蛋雞養殖虧損接近週期低點，後期出現向好的概率較大。從主産區肉雞的價格和養殖利潤走勢看，肉雞價格從3月初的低位已經出現了一定幅度的反彈，養殖利潤維持在1元/只的歷史平均水準。目前，雞蛋價格維持低位震蕩，蛋雞的養殖虧損接近20元/只的較低位置，但隨著後期雞蛋供應的減少和需求的增加，雞蛋價格將會走高，蛋雞的養殖利潤也將觸底反彈，從而帶動豆粕的消費需求。
再次，隨著氣溫回暖，北方水産養殖將全面復蘇，帶動蛋白粕需求。每年4月中下旬，我國北方地區的水産養殖迅速恢復。但今年氣溫偏低，導致截至目前，水産養殖仍未全面啟動，從而限制蛋白粕需求。近期，隨著北方地區氣溫的迅速回暖，可能會帶動水産養殖的復蘇，從而帶動豆粕的消費需求。
最後，從供應角度來看，美國大豆庫存充裕，巴西和阿根廷今年大豆也將豐産創出歷史記錄的利空消息已經基本被市場消化；5-7月我國大豆進口量維持高位的利空因素也為市場所預期。5月以後，美國大豆的種植逐步展開，大豆種植面積和生長情況將會是市場關注焦點，而今年全球發生厄爾尼諾現象的概率非常高，全球投機資金再次炒作農産品概率也較大，可能會導致豆粕價格迅速走高。
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