隨著國際油價觸底反彈，下游化工板塊同樣走了一波耀眼的反彈行情。據中國證券報記者統計，1月中旬以來，文華化工指數累計漲幅接近23%。

　　接受中國證券報記者採訪的分析人士認為，除國際油價築底反彈、帶來成本端優勢以外，化工品的反彈與自身的基本面情況也有很大關係，供應裝置檢修以及國內流動性更加充裕都是今年以來化工品走高的重要因素。

　　化工品表現強勢

　　本週一，化工板塊延續強勢格局，除PTA高位調整外，相關品種全線收紅。其中橡膠1509大漲3.22%，收報14280元/噸，盤中觸及14580元/噸，創去年7月以來的最高紀錄。

　　回溯年內行情，化工板塊的強勢始於1月15日左右，截至4月28日，文化化工指數累計漲幅接近23%，其中甲醇期貨最為強勢，區間累計漲幅接近32%；塑膠、PP、PTA期貨區間累計漲幅分別約27%、25%和20%，PVC和橡膠期貨表現相對較差，但累計漲幅也均在15%左右。

　　“因為化工品期貨的最上游基本上都是原油，所以油價上漲，勢必導致化工品期貨價格跟漲。”興證期貨研究員劉佳利告訴記者，從近期LLDPE、PP、PTA期貨品種走勢就可以看到，都是處於震蕩上漲的格局當中，緊跟原油步伐。

　　安信期貨能源化工高級分析師牛卉同時指出，化工板塊雖然整體有所反彈，但反彈的幅度不同，成因也有所差異。首先，原油位於化工品産業鏈的頂端，原油的反彈對於化工板塊整體而言起到抬升成本重心的作用，形成成本驅動型反彈的主要原因。其次，前期的超跌導致基差過度扭曲，引發基差修復的需要，也是促使化工板塊反彈的重要原因。

　　“從單個品種而言，塑膠反彈具有較好的持續性，且反彈高度較高，主要是因為春季農膜消費旺季導致對原料需求提升。PTA則是因為近期PX裝置爆炸事件影響，帶動價格一改頹勢，走出一波快速反彈行情。”牛卉表示。

　　後市料震蕩向上

　　分析人士認為，中長期來看，如果油價能繼續保持震蕩上漲格局，則化工品期貨價格也有望繼續堅挺。短期來看，因原油供應過剩憂慮，國際原油高位震蕩整理，化工板塊可能震蕩偏強。

　　分品種來看，中信期貨指出，LLDPE方面，L1509繼續增倉，顯示市場分歧加大。4-6月檢修/轉産仍導致線性維持偏緊平衡，上游企業壓力不大，有空間從容提價，中間環節在價格震蕩中消耗了部分庫存、下游庫存不高，價格一定程度得以向下傳導，原油較強表現也提供支撐。高持倉可能擴大價格波幅，遠期貼水或令多頭佔優，行情仍有上漲空間。

　　PTA方面，近期逸盛大化和寧波臺化裝置重啟後或將緩解供應緊張格局。目前PX端將是關鍵，密切關注ACP談判結果。PTA裝置重啟和ACP談判將出現博弈，預計PTA或膠著。

　　甲醇和PVC方面，昨日甲醇期現價差持穩，短期或因期價表現較強，價差將維持現貨貼水格局，且貼水幅度或將走闊。昨日PVC期價大幅上漲，現貨則因下游制約，基本維持，因此期現價差轉為期貨升水格局，預計短期期貨升水將維持。

　　PP方面，PP産能充裕程度仍高於PE，以價格促需求是未來無可回避的問題，其價格重心將長期被動隨LLDPE變化。考慮到三季度需求、裝臵投産及主交割地差異，1000元/噸或成為二者價差的均衡位臵，建議等待價差進一步擴大後進行買PP拋L對衝。