■關注第9屆中國期貨分析師論壇暨首屆場外衍生品論壇

　　隨著監管層的大力支援，以及行業轉型發展需要，期貨公司目前已借道風險管理子公司業務，悄然佈局場外衍生品市場。

　　在昨日舉行的“第9屆中國期貨分析師論壇暨首屆場外衍生品論壇”上，場外衍生品市場發展成為業內熱議的話題。多位期貨公司風險管理子公司相關人士表示，通過借道子公司業務，場外衍生品市場的發展將成為未來主要的創新空間。

　　期貨公司在向場外市場發展的同時，期貨研究也在借道轉型，以其實現研究價值。據悉，部分期貨公司研究人員很大一部分都在服務於子公司業務，通過制定績效考核，將研究成果向價值實現轉變。

　　場外市場成為創新空間

　　據了解，在過去一年中，多家期貨子公司業務已實現了較大收入，部分子公司營業額甚至突破了億元關口，30多家子公司全年實現營業收入近2000萬元，凈利潤也幾近千萬。業內人士表示，期貨公司在堅守傳統場內市場發展的同時，已向場外市場悄然佈局，從海外成熟的衍生品市場來看，場外市場創新空間明顯大於場內市場。可以預期，未來場外市場將是期貨公司要開闢的新藍海。

　　上海新湖瑞豐金融服務有限公司相關人士告訴記者，目前子公司業務發展已取得不錯的成績，例如在倉單服務和基差交易業務方面，與銀行和保險機構等建立合作關係。“通過二次定價，農業保險公司設立價格險，子公司制定出相關方案，銀行向企業進行融資，子公司成為金融風險管理的設計師。”同時，子公司還在向金融期貨場外期權方面探索。

　　魯證經貿有限公司相關人士表示，目前子公司業務已涵蓋了農産品、金屬材料、冶金材料、貴金屬和化工産品等領域，試點業務主要有倉單服務、基差交易。子公司通過與其他機構合作，同時還開展了中遠期電子市場業務，但主要是輔助子公司的業務。“電子市場業務不是以盈利為目的，而是輔助子公司業務的發展，與市場中其他電子平臺相比，更注重蒐集現貨市場資訊，深入的將期現市場結合。”

　　事實上，與上述兩家子公司業務同樣深入場外市場發展的還有很多。永安資本管理有限公司相關人士介紹，目前子公司已完成了上海、中國香港和新加坡的分點設立，其主要業務內容也不同，上海的業務主要在自貿區，更多的是獲取現貨市場資訊，中國香港主要是股票和套利，新加坡則是大宗商品交易等，“三個分支機構的設立，務必將子公司業務做深做細。”

　　永安資本人士説，子公司業務開展已經取得成效，有很多金融機構願意參與，例如在某個倉單質押業務中，陸金所就願意出資。“其實，與銀行開展合作，銀行完全可以將風險控制外包給子公司(授信)，這種模式目前正在嘗試，相信不久就可以達成合作。”

　　期貨研究借道轉型

　　在期貨公司通過子公司業務大力向場外市場發展的同時，期貨研究人員也在借道轉型，以其將研究成果向價值轉變。長江期貨分析人士表示，期貨研究服務子公司業務，更多的是期貨研究的發展轉型。金融混業發展趨勢相當明確，期貨公司由場內向場外發展，期貨研究也有需要通過這項業務尋求轉型。“目前公司研究部已經制定了考核標準，形成績效，這也能夠體現出研究價值。”

　　據了解，部分期貨公司20%的研究人員都在服務於子公司業務，由原來的“光説不練”向“即説又練”轉變，服務內容主要有期現結合方案設計、參與市場調研等，從而將這些研究成果形成績效，以求體現研究價值。

　　在該項業務深入發展的同時，期貨研究也凸顯出瓶頸。多位期貨公司研究部負責人表示，人才匱乏仍是期貨研究發展的最大瓶頸。“如何留住人才，如何培養人才，仍然是當前期貨研究最大的問題所在。”