銅和鋅都是重要的工業生産原材料，對於全球經濟形勢及宏觀政策的敏感性較高，即均具有較強的金融屬性，因此銅和鋅的走勢具有較高的相似性，趨勢性趨同。

　　從數理統計角度分析，分別截取滬銅和滬鋅的主力連續從2010年1月4日至2015年3月31日的每日收盤價數據，可求得滬銅和滬鋅的相關係數為0.61，屬於強相關。

　　另外，銅和鋅還具有各自的商品屬性，都會受到自身供需格局的制約，因此，雖然銅和鋅走勢具有趨同性，但在幅度上會有差別。極端情況是：若銅和鋅的供需格局出現明顯分化，則銅和鋅的漲跌幅度會出現明顯差異。

　　正是因為銅和鋅兼具金融屬性和商品屬性，價格走勢的差異化為跨品種套利提供了可能性。

　　觀察全球銅和鋅的供需平衡表，可以很直觀的看出近幾年來銅和鋅供需格局的轉變。

　　從2012年開始，銅和鋅的供需格局開始出現截然相反的變化。全球銅從供不應求轉為供過於求，並且過剩量逐年擴大；而全球鋅從供過於求轉為供不應求，並且短缺程度逐年擴大。銅和鋅截然相反的供求格局決定了銅弱鋅強的走勢延續，為多鋅空銅提供了操作機會。

　　截取2010年1月4日至2015年3月31日滬銅及滬鋅主力連續每日收盤價數據，買入4手鋅的同時賣出1手銅，進行跨品種套利，該套利價差圖區間回歸性並不明顯，但價差的趨勢性非常明顯，從2012年下半年開始，價差持續震蕩走高，與基本面分析的結果完全吻合。

　　但需注意，銅鋅套利的資金回撤幅度較大，價差的每一波上漲之後都伴隨著較大級別的回撤，回撤幅度大多超過20%，必須做好風險控制。

　　基於以上分析，多鋅空銅的套利機會今年仍然存在，具體操作上建議採取趨勢性波段式操作策略，即僅進行多鋅空銅的套利方向；由於回撤幅度大，建議短波段多次數操作。

　　適合群體：該套利策略屬於中風險高收益策略，適合對風險中高度偏好的投資者參與。

　　初始資金：依據當前價格（鋅：15950元/噸，銅：43340元/噸）估算，4手鋅（15950*5*11%*4=35090元）及1手銅（43340*5*12%=26004元）的保證金需要約6萬元，按50%倉位，初始資金大約需12萬。

　　入場時機：依據銅鋅基本面差別，結合銅、鋅各自走勢進行判斷，在價差回調結束，開始上漲後入場。

　　離場時機：一波上漲波段尾聲，開始回調時止盈離場；基本面發生重大變化，果斷離場。

　　倉位控制：考慮到該套利策略的資金回撤幅度較大，建議倉位控制在50%以內。

　　風險監控：由於該套利屬於趨勢性套利策略，主觀性較強，對於基本面資訊的掌握以及操盤的經驗都要求較高，建議投資者操作前，制定好交易計劃，控制倉位，嚴格止損。