在前期連續走強之後，昨日玻璃期貨結束“三連陽”局面，在970元/噸一線掉頭向下。截至收盤，玻璃期貨主力1506合約報收952元/噸，下跌0.31%。分析人士認為，目前玻璃現貨市場經過前期“漲價潮”，價格趨穩，該因素支撐下的玻璃期貨價格短期或進入震蕩。

　　短期進入震蕩

　　宏觀數據方面，匯豐3月中國製造業PMI初值跌至49.2，創11個月新低，遠低於預期和前值。分析人士認為，一季度中國GDP增速可能跌破7%。此外，國家統計局最新公佈的中國商品房銷售面積、房屋開工和竣工面積等房地産數據大幅下滑，導致國內玻璃現貨市場需求疲軟，玻璃行業供應過剩格局難以改善。

　　基本面方面，3月中旬以來，全國玻璃主要生産企業紛紛上調價格，其中，作為玻璃現貨價格風向標的河北安全累計漲價32元/噸，華中地區武漢的主要玻璃廠家漲價40元/噸。“短期內，主要生産企業現貨市場價格趨於持穩，缺乏進一步上調價格的動力。”安信期貨分析師胡華釬表示，預計玻璃期貨價格反彈動能將減弱，短期內以弱勢震蕩為主。

　　“玻璃期貨繼續上漲較為乏力，一方面還需要國內經濟和房地産市場的回暖等基本面好轉的事實支撐，另一方面前期高點970元/噸一線附近的技術壓力仍然有待進一步消化。”胡華釬説，隨著貿易商和深加工企業補庫存的結束，大部分生産企業出庫都有放緩的跡象，生産企業大多以壓庫回款為主，上週末玻璃生産企業庫存增加了11.5%至3546萬重量箱，庫存天數上升至14.71天。

　　長江期貨玻璃研究員楊曉強表示，目前玻璃市場最主要的利空因素來自於需求端，雖然目前的房産政策在一定程度上會改善市場預期，但能夠在多大程度上改變房市的頹勢還不得而知。“今年能導致玻璃出現較大幅度上漲的刺激因素只有兩個：一是環保波及範圍加大，影響到玻璃的主要産區；二是房地産市場出現意外的驚喜。 ”

　　年內波動空間不大

　　對於目前玻璃市場的運作邏輯，楊曉強認為，有兩點是基本上已經確定的。

　　首先是廠家庫存不會創新高。“前期我們預期本年度廠家的庫存水準可能會超過往年，但本週的玻璃庫存卻出現意外下降，並且這種下降來自於主産區沙河。而由於目前玻璃的庫存集中在上游生産企業，往年則主要集中在貿易商及下游加工廠，也就説目前玻璃廠庫存的下降比上一年更能反映剛需。”楊曉強説。

　　其次是産能將進入萎縮週期。雖然西南地區産能今年上半年會繼續釋放，但從全國範圍而言，産能呈下降趨勢，尤其是隨著新《環保法》的嚴格執行。山東地區的玻璃廠已經受到環保的衝擊，不排除後期會波及到其他地區。

　　從更長週期來看，楊曉強認為，就走勢而言，2015年玻璃期貨可能是一個震蕩走勢，很難有大的上漲或大的下跌，下半年可能會由於季節性的需求改善和供給受限的疊加效應出現震蕩向上的態勢，但空間不會太大。“從目前來看，個人傾向於認為從去年四季度以來玻璃期價就在構建底部，但玻璃期價是否能夠從這個底部走出、並從熊轉牛這還要看房地産市場是否能夠企穩反彈。在政府後期刺激房地産市場可期的情況下，房地産市場的下滑勢頭可能會減緩，但整個房地産市場去庫存化可能還會延續。”