□本報記者 張利靜

　　進入3月份以來，玻璃期貨一改之前震蕩上揚之勢而顯露疲態。主力FG1506合約自衝至970元/噸的階段性高點之後，重心逐漸下移。截至本週一收于934元/噸，盤中更是探至920元/噸的低點，盤面整體氛圍偏空。接受中國證券報記者採訪的分析人士指出，隨著降息政策對市場情緒提振效果的減弱，以及政策預期落地，資金的炒作情緒逐漸平和。在這一背景下，玻璃期貨的關注點將逐漸轉移到疲弱基本面上，後市料承壓。

　　現貨價格漲跌不一

　　3月9日中國玻璃綜合指數847.29點，環比上漲0.60點；中國玻璃價格指數833.63點，環比上漲0.77點；中國玻璃信心指數901.95點，環比上漲-0.08點。具體到各個區域，廠商之間難以形成一致的意見，現貨價格漲跌不一。可以看出，當前終端市場需求尚未完全啟動，市場採購動力仍舊不足，從而造成價格波動的差異。

　　現貨方面，中國玻璃資訊網營運總監陳小飛表示，上週末，東北會議要求各企業在20日前分兩次將玻璃價格提高100元/噸，華南要求生産企業根據自身情況擇機使價格上漲20-40元/噸。之後華南部分企業選擇小幅漲價，成交尚可。但是，東北地區的效果並不理想。

　　“一方面，部分貿易商在廠家還有不少貨款，從而選擇不漲價；另一方面，華北市場並未啟動，漲價後的東北玻璃將無法銷售。因此，漲價措施難以統一，貿易商大多以提低價貨或者出自己庫存為主。”陳小飛説。

　　值得注意的是，華北方面，玻璃企業出庫情況一般，部分企業出現了價格下調的現象。就沙河地區而言，廠家春節之後以出庫為主，並沒有出現整體上漲的行情。“當前部分大型企業庫存高企，運營資金相對緊張。上週末，部分企業為了加快出庫速度，將薄板玻璃下調10元/噸，且據説其他大型企業近期也有考慮跟進的想法。華北市場北京地區沙河大光明4mm降低10元，5mm降低8元，其他品種價格也有一定幅度的下調。”陳小飛表示。

　　庫存壓力逐漸積累

　　春節以來，玻璃庫存仍在持續增加。截至上周，全國浮法玻璃生産企業庫存總量達3490萬重箱，較去年同期增長近12%。不過具體來看，相比于去年同期，雖然目前的庫存較高，但對庫存增長貢獻最大的是遼寧省。

　　長江期貨玻璃研究員楊曉強認為，遼寧省庫存水準較去年同期高出280萬噸，而全國庫存較去年同期高出24萬噸。“可以看出，目前庫存增加的主要在遼寧省，其他省份庫存是減少的。”那麼，似乎市場所關注的高庫存屬於“局部惡化，全局好轉”的態勢，但事實真是如此嗎？

　　對此，楊曉強認為，如果簡單比較西曆日期的庫存水準有失偏頗。2014年與2015年春節相差2周，節後的庫存累積節奏從西曆時間上是有差異的。2015年的春節較晚，相應的庫存累積時間也會較晚。另外，從全國絕對量來看，無論是西曆日期還是農曆日期來看，後期庫存創新高應該沒有多大的難度。雖然這種創新高可能是由於局部惡化導致，但也足以導致玻璃的淡季偏于平滑。

　　逐漸累積的庫存在印證著玻璃市場疲弱的需求的同時，也將給玻璃價格帶來壓力。對於後市，部分機構偏向於震蕩下行的觀點。