昨日，期指以大幅上漲的表現止住了此前“三連跌”的頹勢，同時收復本週前期的部分失地。分析人士認為，昨日新股申購資金解凍以及非銀同業存款不交存準等消息面因素，較大程度緩解了短期資金面壓力，激發了市場偏樂觀情緒，推動期指上漲。不過，持倉量的連續減少表明，目前市場初步感受到調整風險，觀望情緒有所加重。展望後市，短期期指可能延續高位震蕩格局。

　　期指止住“三連跌”

　　昨日，期指表現較為強勁，收盤實現大幅上漲，並且止住此前的“三連跌”。主力合約IF1501昨日早盤高開高走，午盤開盤時雖曾一度回落，但行至尾盤再度大幅拉漲，最終報收于3381點，上漲133.4點或4.11%。期指另外三大合約同樣實現了4%以上的漲幅。不過，雖然期指暴漲，但成交量並未隨之放大。昨日，期指四合約的總成交量約為194萬手，較上一交易日減少5萬餘手。

　　現貨方面，滬深300指數報收于3335.42點，較上一交易日上漲105.03點或3.25%，總體表現弱于期指，基差因此再度擴大。截至收盤，IF1501合約的升水幅度為45.58點，已具備套利空間。

　　“昨日期指大幅上漲的原因有三點。首先，前期新股申購凍結了大量資金，本週三和週四是前期凍結資金釋放的高峰期，資金面緊張程度有所緩解。其次，昨日消息面顯示非銀同業存款不交存準，同樣較大地緩解了短期資金面壓力，對銀行等權重股形成相對利好。第三，市場普遍對2015年持偏樂觀態度，在一定程度上存在利用事件衝擊來提前佈局的需求。”興證期貨研究員鄭國艷表示。

　　永安期貨分析師左璐也認為，臨近年末，增量資金入市較為明顯，險資等資金的進入使得市場出現企穩回升跡象。此外，相關政策提振了金融板塊人氣，使得該板塊利好反彈，股指隨之上揚。

　　持倉量跌破20萬手

　　持倉方面，昨日期指持倉量再度減少。截至收盤，期指四合約總持倉量下跌2276手至197798手，在跌破20萬手的同時，也實現了持倉量的“五連跌”。具體席位方面，中金所公佈的數據顯示，在IF1501合約中，多空主力席位總體均出現減持，不過多頭主力減持幅度明顯小于空頭主力，多頭前20席位累計減持多單2313手，空頭前20席位累計減持空單6547手。其中，“空軍司令”中信期貨席位大幅減持空單3843手，減空力度較為明顯；而多頭方面，永安期貨席位減持多單3140手，變動幅度居首。

　　分析人士指出，期指持倉量近幾日呈現持續減少的狀態，一方面反映出多空雙方主動平倉的意願有所加強，另一方面和套保資金平倉有關。總體來看，當前市場觀望氛圍有所加重。

　　“在前期強力上漲後，目前市場初步感受到調整風險，需重新審視流動性牛市的不確定性。”鄭國艷表示。

　　展望後市，左璐分析，此輪行情啟動源於入市資金的增加，而這種增量資金還會在短期內對行情形成直接影響，增量資金不斷入市，市場人氣日漸旺盛，都能對盤面形成支撐。雖然市場對宏觀經濟偏弱已達成共識，但“新常態”下市場對相關部門進一步出臺經濟刺激政策懷有預期，因此春節前行情可能仍較為樂觀。

　　不過，瑞達期貨研究指出，雖然當前股指中期上行趨勢不改，但量能仍有所不足，且市場風格呈大幅度、反覆上下波動的新特徵，因此短期來看，股指料將延續高位震蕩格局，操作上，投資者宜日內操作為宜。