玉米澱粉期貨：借鑒相容現有制度防控風險
- 發佈時間：2014-12-17 00:32:06 來源：中國證券報 責任編輯：劉波
大連商品交易所農業品部負責人日前在接受記者採訪時表示，大商所以保障品種平穩運作、促進期貨市場功能有效發揮、相容玉米等相關品種為原則，設計了玉米澱粉期貨風險控制措施，以有效防控市場風險。這些制度借鑒了現有已經市場檢驗的相關風控制度、符合玉米澱粉的特點，能夠保障品種平穩運作，有效防控風險。
據了解，玉米澱粉期貨風控制度包括漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、大戶報告制度、強制減倉制度、異常情況處理、風險警示制度等。針對玉米澱粉期貨漲跌停板的設計，這位負責人介紹説，玉米澱粉期貨一般月份漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的6%。根據大商所對2001年1月至2014年7月中3356個有效樣本數據(數據來源：Wind資訊)進行的統計分析。在樣本區間上，玉米澱粉現貨日均價格在正向和負向的最大波動幅度分別為22.5%和-18.4%，波動幅度絕對值不超過4%的佔98.1%，其中有90.8%的波動幅度絕對值低於1%。因此，設置玉米澱粉期貨的漲跌停板為4%可以覆蓋玉米澱粉絕大部分日波動範圍，既可以有效釋放市場風險，又能夠保證市場安全運作。參照其他已上市品種，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的6%。當玉米澱粉期貨合約出現連續漲跌停板時，交易所將提高漲跌停板幅度和保證金水準。
該負責人強調，當出現連續三個停板行情時，保證金的收取將視不同情況而定。如果第三個停板出現在交割月最後一個交易日，則直接進入交割；如果第三個停板出現在交割月倒數第二個交易日，則交割月最後一個交易日繼續按照前一日停板幅度和保證金水準繼續交易；除上述兩種情況外，交易所可採取強制減倉或視情況採取提高保證金、暫停開新倉、調整漲跌板幅度、限制出金、限期平倉，強行平倉等措施化解市場風險。
交易保證金制度是期貨市場風險控制的重要手段。這位負責人介紹，玉米澱粉期貨一般月份最低交易保證金設置為合約價值的5%。在臨近交割期將根據不同時間段調整交割月合約保證金。玉米澱粉期貨合約從交割月份前一個月的第十五個交易日起，保證金提高至10%，從交割月首個交易日起提高至20%。
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