在獲利回吐盤的影響下，22日國債期貨延續短線調整走勢，期間新債招標不利加重期債跌勢。市場人士指出，隨著SLF效應消化以及三季度GDP數據略好預期，短期內市場獲利了結情緒升溫，存在一定調整壓力，但中期來看貨幣政策寬鬆預期不改，債券牛市仍有支撐。鋻於短期不確定性上升，期債多單可暫時離場觀望。

　　連續第二日回調

　　22日，國債期貨市場延續回調，三合約皆出現較大幅度的下跌。早盤主力合約TF1412慣性低開在95.666元，開盤後不久出現一波下跌，隨後基本在96一線窄幅震蕩，午後跌幅再度擴大，收報95.444元，較前日結算價跌0.272元或0.28%，其餘兩合約則下跌0.30%以上。成交及持倉方面，在期價連續兩日出現回調後，成交開始萎縮，22日全天共成交4953手，較前一日減少746手；持倉總量則增加328手至11936手。

　　債券市場人士指出，經歷前期持續快速上漲後，數據及政策相繼落地使得短期內消息面恢復平靜，獲利盤止盈的行為加劇市場波動，現券及期債出現一定的調整在情理之中。昨日現券市場方面，賣盤也稍顯沉重，現券收益率延續向上的態勢。尤其是，一級市場7年期國債招標結果不利，對二級市場利率及國債期貨走勢形成拖累。

　　22日上午，財政部對7年期的固息國債140024進行了招標，該期債券中標利率為3.70%，高於市場預期均值，邊際利率3.74%，略高於21日7年期最新收益率3.7121%，未能延續此前新債發行的火爆場面。廣發期貨研究員認為，140024的久期最長，票面利率相對較低，可能成為國債期貨新的CTD券，發行利率高於預期是當天國債期貨在午盤後跌勢加重的重要原因之一。

　　此外，昨日市場資金面略微收斂，銀行間市場7天、14天回購利率出現一定幅度的上漲，顯示新股發行及企業繳稅對資金面的擾動有所顯現。

　　短期有壓力 中期仍樂觀

　　對於近兩日債券市場調整，機構多歸結為獲利回吐引發的正常回調，對於後市總體仍持相對樂觀的態度。但不可否認的是，連續兩日回調後，市場交投情緒有所降低，謹慎觀望心態加重。市場人士認為，多頭可暫時離場觀望。

　　光大證券的最新報告指出，從近期來看，市場在超預期的貨幣政策刺激之下，交易盤大幅跟進，而隨著SLF效應消化以及三季度GDP數據略好預期，短期內市場獲利了結情緒或有升溫。但是三季度經濟和金融數據顯示經濟需求仍然偏弱，後期經濟能否企穩可能仍然需要進一步的政策刺激才能奏效，因此中期來看貨幣政策寬鬆預期不改，這對中期債券市場仍然形成支撐。

　　廣發期貨發展研究中心國債組亦認為，國債期貨前期漲幅較大較快，技術上存在一定的回吐空間，此次連續兩天的下跌部分釋放了前期過快上漲的壓力。目前基本面偏弱的態勢沒有改變，資金和政策面也都沒有太大變化，國債期貨依舊是偏多頭的行情，債市依舊在牛市之中。不過，廣發期貨也指出，從技術形態上看，95.30是一個較為關鍵的支撐位，如果主力合約繼續下探，技術面偏多的局面恐將會被打破。投資者需關注匯豐PMI數據，以進一步判斷宏觀經濟的走勢和發展。操作上，長期多單可以繼續持有，但應做好資金管理。

　　上海中期期貨的盤後點評則指出，債市對資金面仍處於敏感時期，10月下旬新股發行及企業繳稅使得短期資金面壓力或有所增加，預計資金面在央行的呵護下仍會平穩過渡，但月內進一步下行空間不大。在本週資金面有一定壓力的情況下，債市多頭回吐前期漲幅的可能性加大，建議期債多單暫時離場觀望。

　　值得注意的是，中金所盤後公佈的數據顯示，22日主力合約多、空持倉前二十名會員席位中，多頭、空頭持倉均有所增加，不過多頭增倉稍佔優，凈空單減少84手至1241手。