作為國內重要的能源類期貨品種，動力煤現貨市場規模極大，這也使得動力煤期貨自上市之初就備受市場關注，並被業內人士寄予厚望，希望其能成為國內現有商品期貨品種中的第一艘“航空母艦”。

　　但並不活躍的成交量令市場出現了一些質疑聲，法人客戶參與程度並不高，使得動力煤期貨發現價格功能受到質疑，但事實並非如此。

　　動力煤期貨上市一週年以來，其價格發現功能事實上已得到有效發揮。2013年9月末上市以來，受傳統的年末下游需求逐漸轉旺，運煤鐵路檢修、國家對煤礦安監力度加大導致國內煤炭供應減少以及年末煤電談判等利好因素影響，期現貨價格同步上漲。而2014年以來，隨著階段性利好淡化，市場對産能過剩格局仍將延續的預期增強，期貨價格開始下行，而現貨價格在經歷了2013年末的高位運作後也開始逐步下跌。經測算，二者相關係數達到0.8左右。此外，期貨價格表現出明顯的先漲先跌的特點。從實際運作情況看，在2013年四季度的動力煤價格上漲和2014年初以來的價格下跌波動中，期貨價格均是提前30天左右率先啟動漲跌行情。

　　同時，部分先知先覺、敢於嘗試的煤炭企業已經品嘗到了期貨工具給企業帶來的套期保值的良好效益。據國內煤炭貿易企業龍頭之一瑞茂通公司有關負責人介紹，在動力煤上市前期就著手進行人才招聘、組織架構等準備工作。上市後，瑞茂通根據自身經營情況，在套期保值、期限套利和跨合約套利上全面開花。瑞茂通在過去一年的時間裏在期貨市場上的操作規模超過1500萬噸，期貨市場盈利超過7000萬元。與此同時，在動力煤市場形勢依然低迷的背景下，瑞茂通充分利用期貨市場對衝現貨經營風險的積極作用，實現了現貨貿易規模與去年同期相比翻一番的良好業績。

　　當然，動力煤期貨的活躍度有待提高，這是不可否認的事實，而這種局面形成的原因有三點：一是國企入市障礙未清除。“受傳統經營思路的影響，國有企業參與期貨市場套期保值受考核、審計方面的限制。”業內專家指出，一些國企主管部門對期貨市場不了解，不支援國企參與期貨交易，國企參與套保，如果現貨端虧損不會有壓力，但如果期貨端虧損，就面臨很大的非議和壓力。而在會計準則方面，一些主管部門會將財政部制定的《企業會計準則第24號——套期保值》作為國企參與期貨交易的前置條件，很多國企因擔心不能達到預設的標準或者礙于程式繁瑣而放棄參與套期保值。

　　二是新品種需要培育期。大部分産業客戶對新上市的期貨品種會有至少一年的觀察期，嚴格考察該品種期貨價格與現貨價格的聯動性，考察期貨是否能夠真實反映現貨市場情況，以及期貨合約和制度設計是否有助於企業進行風險管理。只有在期貨價格與其經營的現貨價格具有很好聯動性的情況下，企業才會考慮入市參與，而考察期至少得經歷一個完整的年度週期。

　　三是合約規則設計有待進一步完善。經過一年的實踐檢驗，動力煤期貨在運作過程中也暴露出一些問題，部分合約細節有待繼續完善，例如可擴大交割單位，使其進一步貼近現貨市場；調整最小變動單位等。

　　綜上所述，寄希望於市場出現大行情從而帶動期貨流動性持續明顯改善並不現實，更有效的方式是，從修改完善規則、進一步便利流動性提供者大規模參與、論證建立做市商制度等方面入手以創新求突破，使動力煤期貨規則與當前動力煤市場為“買方市場”的實際情況更為貼近；並從開展專業培訓、加強投資者培育、鼓勵國企入市等多角度出發，激活市場參與熱情，吸引和促進買方積極參與動力煤期貨交易。