經過一年多籌備，黑色金屬産業鏈上終於再度迎來新的金融衍生品——鐵合金期貨，而這也是全球第一份鐵合金品種的期貨。

　　不過，和籌備期間被普遍看好的境況並不一致，8月8日鐵合金期貨的“首秀”遭遇了叫好不叫座的尷尬，上市首日收盤，鐵合金期貨兩大品種分別位列大宗商品跌幅的前兩位。

　　從成交量來看，硅鐵期貨總成交量為149510手，總持倉量為31272手;錳硅期貨總成交量為124000手，持倉量為26994手。對於剛剛上市的品種來説，交投屬於活躍水準。但是價格方面，根據鄭商所數據顯示，8月8日，硅鐵與錳硅主力合約分別以3.27%和2.53%的跌幅位列大宗商品跌幅前兩名。

　　而截至8月12日，又經過兩個交易日後，錳硅期貨較上市首日跌去了1.15%，而硅鐵期貨則上漲了1.86%。但兩者的成交量都在下跌。

　　無疑，對鐵合金期貨市場看空的情緒仍然很濃。

　　“上市首日出現叫好不叫座，一方面是因為這兩個基準價本身偏高;二是這兩個品種都是産能過剩、供大於求的品種，且定價權在鋼廠，本身議價能力和成本轉嫁能力很弱。”卓創資訊分析師于明靜告訴21世紀經濟報道記者。“不過，期貨市場上也的確將這些利空因素放大了，才導致了期貨市場上的大跌。”

　　值得注意的是，由於鐵合金品種對於鋼鐵價格依附性過強，而鋼材(3063， -21.00，-0.68%)價格近兩年的持續疲軟直接導致了鐵合金現貨的價格低迷，這樣的效果再傳導至了期貨市場。

　　事實上，除了價格疲軟之外，鐵合金行業自身也存在嚴重問題。

　　“目前我國鐵合金企業數量眾多，但單個産能較小，産業集中度較低。”于明靜表示。

　　“這個行業裏很多像我們這樣的企業都是在成本線上維持生産。”一鐵合金生産廠家負責人劉先生告訴21世紀經濟報道記者，“市場上價格完全要看鋼廠的採購意願，我們自身沒什麼定價的能力，但是鋼價這兩年跌的如此厲害，我們的生存狀態也只能是現在這樣，而且這個行業污染嚴重，國家每年徵收的出口關稅也很高。”

　　數據顯示，由於鐵合金行業是一個高污染、低附加值的産品，國內對這兩種産品出口均徵收了很高的關稅，硅鐵徵收20%，硅錳徵收25%，出口長期處於被嚴重遏制的局面。

　　現貨市場的疲軟以及行業亂象叢生，同樣也使得鐵合金期貨上市之後並不被市場看好。

　　從多位投資者給21世紀經濟報道記者的反饋來看，鐵合金期貨目前並非是一個良好的投資品種。一位長期操盤黑色金屬的林先生告訴21世紀經濟報道記者，鐵合金期貨價格波動大，但是定價能力又太弱，對鋼材品種的依賴性太強，而且兩個品種所定的基準價又偏高，暫時還是應該以觀望的態度為主。

　　而作為與鐵合金市場聯繫最為緊密的鋼廠，對於鐵合金期貨的態度大多較為謹慎。北方鐵合金價格風向標的河北鋼鐵日前證實，自己沒有參與到鐵合金期貨的運作當中來。該消息也讓鐵合金期貨上市的作用和預期大打折扣。

　　“河北鋼鐵可能還是更希望牢牢把握住招標的定價權，不想讓期貨市場分割他們的主導優勢。”于明靜告訴21世紀經濟報道記者，“而對於其他鋼廠來説，目前可能資金並不十分充裕，而期貨剛上市，鋼廠尚不能確定期貨交易跟現貨招標哪個更合算，因此觀望心態濃，參與較為謹慎。”

　　不過值得注意的是，相比大型鋼廠的謹慎態度，一些鐵合金貿易量較大的民營鋼廠參與則較為活躍，但主要還是希望通過期貨為自己的貿易鎖定利潤。

　　據了解，德陽鋼鐵旗下的雲南德邦行實業有限公司，在上市首日的集合競價時間開始前分別以漲停價7182元/噸下了18手錳硅1501合約買單，以跌停價6118元/噸下了錳硅1501合約18手賣單，而集合競價結束，雲南德邦行實業有限公司的36手倉單均以6560的開盤價成交。

　　一位民營鋼廠負責人告訴21世紀經濟報道記者，現在參與鐵合金期貨還是主要進行利潤的鎖定，而對於套利來説並不合適，在鋼價低迷之下，鐵合金無論是在期貨還是現貨市場上，價格都不會有太大的起色。

　　實際上，隨著鐵合金期貨首日上市大跌，目前硅鐵期貨和錳硅期貨走勢開始出現分化。其中硅鐵合約普遍上漲，錳硅合約則持續下跌，而兩個品種的成交量也在持續下跌。截至8月12日收盤，硅鐵主力合約1501報收5912元/噸，較前一交易日上漲1.27%，硅鐵期貨在經歷首個交易日暴跌後已連續兩個交易日上漲，主要得益於近日硅鐵現貨市場的價格較穩定。而錳硅主力合約1501則報收6414元/噸，較前一交易日下跌0.8%。

　　一位期貨公司負責人告訴21世紀經濟報道記者，現在硅鐵合約相對硅錳合約的上漲概率更大，投資者可以考慮多硅鐵、空硅錳的跨品種操作。