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美報告開啟“農弱”節奏 芝加哥玉米持續走弱

  • 發佈時間:2014-08-08 01:22:40  來源:中國證券報  作者:葉斯琦  責任編輯:胡愛善

  進入5月以來,美國期貨市場的棉花、大豆、小麥等品種相繼達到階段高位,旋即又踏上了綿綿下行路。作為農産品的一員,美國玉米期貨亦難逃熊途,近三個月的累計跌幅高達28.42%。

  “從時間點上看,美國農業部的報告是各品種走出同一弱勢節奏的原因。”接受中國證券報記者採訪的業內人士指出,5月美國農業部(USDA)發佈報告,對新年度農作物的産量、需求等情況做出預期,報告顯示農産品整體供需平衡情況不容樂觀,令期貨價格承壓。以玉米為例,USDA報告指出,2014年度玉米種植面積預估值達到歷史新高,6月末的季度報告又顯示庫存意外增加,致使玉米期價連連下跌。如果未來玉米需求有所改善,期價可能走出盤跌局面,開啟修復行情。

  玉米期貨下跌28.42%

  5月以來,美國芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨合約“陰雨綿綿”。8月4日,美國玉米指數收于368.2美分/蒲式耳,較5月9日的階段高點已累計下跌28.42%。

  “美國玉米舊作庫存高於市場預期,同時産區近乎完美的天氣推高了玉米豐産預期,這是壓制美國玉米期價的主要原因。”華泰長城期貨分析師範紅軍認為。

  南華期貨分析師何琳指出,5月美國農業部供需報告中給出2014年度的面積預估值達到歷史新高後,玉米期價便走入綿綿下跌的行情。不僅如此,美國農業部6月末的季度庫存報告也意外增加,這對基本面原本不佳的玉米期價而言無疑是雪上加霜。

  同時,美國玉米自播種以來天氣持續良好,美國玉米優良率一直處於歷史高位。中糧期貨研究員孟金輝告訴記者,今年美國玉米單産達到創紀錄的170蒲式耳/英畝以上,當前大多數美國公司都在分析這一情況對後市的影響。同時,美國玉米種植面積雖較去年有所下降,但仍處於歷史第4高位,結轉庫存巨大。

  美國農業部近期發佈的數據顯示,6月初美國玉米庫存達到38.5億蒲式耳,相當於9775萬噸,高於分析師在報告出臺前所預期的37.22億蒲式耳。

  值得注意的是,進入8月以來,美國玉米期貨有所企穩。8月的前4個交易日,主力合約累計上漲了1.96%。有市場人士表示,由於之前俄羅斯宣佈禁止進口對俄羅斯制裁國家的農産品,此舉提升了市場的不確定性,並引發空頭回補反彈。俄羅斯是主要小麥出口國,小麥期貨率先止跌走好。按照穀物同步的節奏,玉米有技術反彈的需求,因此跟隨了小麥期貨的升勢。

  孟金輝認為,數據顯示,今年7月降雨量不及正常量的65%,同時天氣預報顯示,8月降雨量也許不及預期,因此價格有所回升,這也是玉米期價近期反彈的原因之一。

  美報告開啟農産品弱勢節奏

  進入5月以來,外盤農産品期貨進入普跌狀態。除玉米外,棉花、大豆、小麥等品種,均在5月達到階段高位之後開啟了一波下行行情。為什麼外盤農産品5月以來不約而同地走弱呢?

  “5月,美國農業部發佈報告,對新年度農作物的産量、需求等情況做出預期。報告顯示農産品整體的基本面情況令期價承壓。從時間點上看,美國農業部報告是各品種走出相同弱勢節奏的原因。”何琳説。

  孟金輝也表示,2014年年初,由於烏克蘭局勢緊張,對衝基金認為糧食價格將走高,因此增加小麥、玉米等部分農産品凈多頭頭寸,美國的基金在農産品中持倉居高不下。自5月開始,市場意識到美國農産品將迎大豐收,對衝基金才開始大舉削減多頭持倉。

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示,截至7月29日當周,對衝基金及其他大型投機客持有的CBOT玉米期貨凈多頭頭寸減少20604手至65780手,為連續第三周下滑。其中,非商業多頭持倉升至436737手,空頭持倉升至370957手,總持倉增加41581手至1383027手。

  市場人士認為,自5月初以來,美國玉米期貨空頭持續增倉,而多頭反擊能力較弱——多空力量由當時的45萬手對12萬手,已轉變成當前的43萬手對37萬手。因此,從期價走勢來看,也是一路向下調整為主。

  對於美國玉米期貨的後市表現,何琳認為,美玉米可能出現超跌反彈,下半年的出口和飼料需求狀況仍是主導因素。如果需求面有所改善,期價可能走出盤跌局面,開啟修復行情。同時,如果美豆期貨走強,也可能帶動玉米出現協同上漲效應。

  “不過,值得注意的是,目前基金持有的多頭頭寸仍比較大,若出現極端情況,基金集中平掉其手中的多頭頭寸時,仍會對市場形成較大衝擊。”孟金輝説。

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