週四，雞蛋主力1601合約期價盤中小幅上探尾市再度下行。截至收盤，雞蛋1601合約期價收于4173元/500千克，較前日結算價下跌79元/500千克，跌幅1.86%。當日雞蛋1601合約表現繼續弱于1509合約，1601合約蛋價高升水，反彈可延續做空思路。

　　蛋價呈現補跌要求

　　上周，雞蛋1509合約多空雙方開始陸續減倉，雞蛋1601合約成交、持倉增加。本週雞蛋期貨市場的主力合約正式轉向1601合約。由於雞蛋期貨品種存儲期短。現貨市場價格波動性大，雞蛋現貨價格的波動直接傳導到近月1509合約上，進而對雞蛋1601合約形成帶動。

　　本週初，雞蛋近月1509合約期價連續三個交易日振蕩收陰。其中，週一和週三雞蛋1509合約日內跌幅均超過1.5%。技術圖表顯示，在雞蛋1509合約價格觸及4470元/500千克的價格高位以後，高利潤刺激下的套保賣盤入市及投機性空頭參與加速了蛋價下行。

　　上週末到本週初，雞蛋現貨報價漲勢放緩，貿易商預期8月初開始的“火箭蛋”行情將進入階段性調整。這對雞蛋近月合約價格造成壓制。在周初雞蛋近弱遠強的格局中，雞蛋1601合約期價一直圍繞在4300元/500千克整數關口窄幅振蕩。根據雞蛋現貨價格規律推算，雞蛋1601合約4300元/500千克的期貨價格已經明顯超過其現貨價格區間。雞蛋1601合約價格高升水吸引投機資金及套保空頭關注。

　　節日預期提振，近月跌幅有限

　　雞蛋現貨消費呈現出明顯的季節性規律特徵。根據以往慣例，每年中秋前後是雞蛋消費的全年最旺季。在供應穩定，消費趨增的供需關係引導下，雞蛋現貨價格也在9月達到全年的最高點。

　　自7月中下旬開始，隨著豬價不斷走強，國內禽蛋市場出現“聞豬起舞、肉蛋飛升”的熱鬧場面。具體價格方面，在經過7月中旬國內禽類市場的短暫滯漲行情過後，7月末到8月初國內禽類産品價格持續走高，其中以蛋價漲幅最為顯著。分析原因，高溫天氣影響蛋雞産蛋率、補苗淡季養殖戶補欄積極性下降，貿易商中秋看漲預期升溫。

　　國內雞蛋現貨市場的最新報價顯示，8月5日，全國雞蛋各省均價為3.9元/斤，較上月漲0.77元/斤。目前，主銷區雞蛋均價4.18元/斤，較上月漲0.92元/斤。主産區均價3.87元/斤，較上月漲0.82元/斤。貿易商表示，受到蛋雞産蛋率下降影響，後市産區雞蛋收貨難度還會不斷加大。隨著後市中秋、學校開學等利多因素提振，雞蛋現貨報價繼續上行，近月雞蛋期價的下行空間也將受限。

　　在貿易商持續看漲的預期下，預計中秋前後雞蛋現貨報價將達到4.0-4.1元/斤的價格區間，這樣雞蛋9月合約價格將在4200—4300元/500千克的價格區間高位振蕩。

　　對於雞蛋1601月合約來説，其代表的是2016年1月交割的雞蛋。考慮到1601合約是雞蛋現貨消費淡季，8—9月的高養殖利潤刺激蛋雞養殖戶補欄，遠期雞蛋供應預期充裕。在1601合約跟隨1509合約價格走高的過程中，雞蛋1601月合約價格也出現高升水的狀態。在後市雞蛋1601合約、1509合約價格出現價格分化後，1601合約仍是做空首選，1601合約蛋價有望回歸4000—4100元/500千克的低價區間。

　　(作者單位：光大期貨)