外礦發貨量即將回升，鋼廠開始減産

　　近期，外礦發貨減少推動現貨鐵礦石價格不斷走強，而季節性需求縮減導致鋼材價格持續陰跌，隨著鋼弱礦強格局強化，鋼廠大量陷入虧損，減産意願增強，後期對鐵礦石的採購量也將減少。在利好因素逐漸消退後，鐵礦石期貨漲勢也將告終。

　　外礦發貨減少，現貨礦價堅挺

　　近期，黑色金屬走勢明顯分化，鐵礦石由於現貨庫存持續減少，價格表現堅挺，一直維持在65美元/噸附近，帶動鐵礦石期貨振蕩上行。庫存減少原因主要有兩個：一是澳大利亞和巴西的部分港口設備維修導致國內進口量減少，二是鋼廠為防止鐵礦石持續漲價而增加採購量。

　　具體來看，在6月的第一週，由於巴西圖巴朗和PDM港有較多的泊位設備維修，當地鐵礦石出口量大幅下滑。當周澳大利亞和巴西各港口的鐵礦石發貨總量為1906.8萬噸，比5月下旬減少189.2萬噸，這使同期中國北方六大港口鐵礦石到貨量較前一週大幅下降447萬噸，至846萬噸。

　　進口減少使得中國港口鐵礦石庫存量連續八周下降，從接近1億噸降至約8000萬噸，推動現貨鐵礦石價格上漲。然而，隨著設備檢修完畢，澳大利亞和巴西港口發貨量將回升，後期到達中國港口的鐵礦石數量也將重新回到高位，港口部分資源供不應求的現象也將消失。

　　樓市投資仍低迷，不利鋼鐵需求回升

　　從鋼鐵主要下游來看，無論是房地産還是汽車、機械設備等行業，目前均表現比較低迷。據統計，1—5月，全國房地産開發投資同比名義增長5.1%，增速比1—4月回落0.9個百分點;1—5月房屋施工面積同比增長5.3%，增速比1—4月回落0.9個百分點。此後的7月和8月是傳統的樓市銷售淡季，5月的汽車産銷量增速也持續下滑。總體來看，國內工業行業仍處於低迷狀態，後市鋼鐵需求不樂觀。

　　鋼廠持續虧損，減産意願增強

　　近期，南方地區普遍降雨，建築工地施工減少，從而對螺紋鋼的採購量也減少，鋼材社會庫存降幅連續多周收縮。而5月鋼廠普遍維持高産量，導致螺紋鋼供過於求，價格持續陰跌。截至6月12日，全國24個城市HRB400材質20mm規格螺紋鋼平均價格為2280元/噸，較6月1日下跌60元/噸，跌幅2.6%。

　　雖然鋼材市場“跌跌不休”，但是原料鐵礦石價格非常堅挺，鋼廠利潤大幅縮水，部分鋼廠已出現大幅虧損，減産意願開始增強。根據中鋼協統計，6月上旬全國重點鋼鐵企業的日均粗鋼産量為169.97萬噸，比上一旬減産4.57萬噸，降幅2.62%。截至6月12日，根據“我的鋼鐵網”的數據，在調查的163家鋼廠中，有43家鋼廠高爐檢修，較前一週增加1家;28.22%的鋼廠盈利，較前一週減少9.2%，盈利水準加速下滑。

　　鋼廠減産力度加大，意味著其對鐵礦石的採購量將減少。目前普氏鐵礦石價格指數在觸及65.75美元/噸後，小幅回落至65美元/噸。青島港進口澳大利亞PB粉礦價格近幾日則維持在460元/噸。

　　鐵礦石的好日子可能到頭了

　　總體來看，外礦發貨量即將回升，國內鋼廠又開始減産，鐵礦石的好日子也將到頭了。

　　(作者單位：國信期貨)