焦炭仍將保持偏弱走勢
- 發佈時間：2015-06-16 08:28:58 來源：新民網 責任編輯：田燕
經歷過4月小幅反彈後，缺乏利好支撐的焦炭期價開始了區間弱勢振蕩，幾次拉漲均宣告失敗。目前，考慮到鋼廠虧損嚴重壓制上游焦炭市場，尤其是在後期鋼廠減産動能大增的背景下，焦炭期價或仍將保持偏弱走勢。
鋼材需求減少利空焦炭價格
國家統計局最新數據顯示，1—5月，全國固定資産投資累計同比回落0.6個百分點，全國房地産開發投資累計同比回落0.9個百分點。由此看來，固定資産投資和房地産投資超市場預期下滑，這直接表明鋼材需求減少。雖然樓市投資大幅放緩空間有限，但是投資回暖也難實現。同時，各種基建項目投資受制于資金壓力仍難在短期大幅回暖，決定了整體經濟弱勢下行趨勢未逆轉，從而中長期利空焦炭期價。
低庫存暫時為焦炭提供支撐
據我的鋼鐵網港口焦炭同口徑庫存統計，截至6月11日，天津港焦炭庫存為198萬噸，與上周持平;連雲港焦炭庫存為19.9萬噸，比上周增加1.7萬噸;日照港焦炭庫存為36萬噸，比上周減少2萬噸;青島港庫存為23萬噸，比上周減少5萬噸。經歷長達半年的去庫存後，鋼廠及港口焦炭庫存均維持了一個相對偏低水準，低庫存暫時為焦炭提供了價格支撐。然而4月之後，鋼材價格下跌以及鐵礦石價格上漲，使得鋼廠盈利情況惡化，減産意願增強，對焦炭後期形成壓力。
鋼廠將擠壓上游煤焦市場
自4月開始，在外礦入境量驟降之下，鐵礦石展開了一輪強有力的反彈。普氏指數從年後低點47.5美元/幹噸已經反彈至最新的65美元/幹噸，反彈幅度高達36%。與之截然相反的是，在國內樓市快速降溫拖累下，工業經濟加速放緩，導致鋼市需求大幅降溫，鋼材價格則一路走低。
眼下，鋼廠除了建材個別品種尚有微薄利潤外，鋼坯、型材等各種鋼材已經進入全面虧損境地。同時，外礦價格大幅走低並不現實，國內需求回暖也難在淡季中實現逆轉，鋼廠最佳選擇或是繼續擠壓上游煤焦市場，尤其是焦化廠。因此，後期雖然焦炭走低空間不大，但是鋼廠施壓空間仍然存在，這將利空焦炭期價。
綜上所述，整個工業品市場偏空氛圍不改，黑色市場更是如此。考慮到鋼廠虧損嚴重，鋼廠壓制上游焦炭市場，尤其在後期鋼廠減産動能大增的背景下，焦炭現貨價格受壓不變。筆者認為，焦炭期價中短期將維持偏弱格局，建議焦炭1601合約考慮在940—945元/噸壓力位試空，止損10個點。
(作者單位：華安期貨)
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