在股指期貨品種設計上，完全可以針對中小創股票過度投機這個市場積弊，專門開發股指期貨品種，以股指期貨的做空機制來抑制中小板和創業板的過度投機炒作。

　　滬深300股指期貨推出5年後，上證50和中證500股指期貨品種也于昨日正式上市。證監會主席肖鋼在上市儀式上表示，這是我國金融期貨衍生品市場體系建設邁出的重要一步，必將為我國資本市場的穩健運作和改革創新注入新的動力。

　　但是，市場也有所擔心，中證500股指期貨，會否成為中小股票的“大殺器”？

　　2010年，滬深300股指期貨推出後，在52個交易日中，滬指下挫24%，但這與當時的市場環境密切相關；而現階段股市總體牛勁較足，因此對標的股及市場的影響應該不會簡單重演當年劇情。

　　期指市場的價格一般領先於現貨市場，而這被認為是股指期貨價格發現功能的一個重要體現。但期指市場的價格發現功能，並不是對現貨起到決定和引導的作用，期指市場與股票市場一樣，都是對經濟基本面的反映，決定市場最終走勢的還是公司基本面，股指期貨走勢只是一個反映信號而已。

　　從上分析可知，股指期貨的推出不會破壞股市的內在運作規律。

　　但中證500股指期貨的推出，也肯定會對其一些中小標的股票産生一定影響，這種影響是基於股指期貨的做空機制而産生的。之前滬深300股指期貨做空機制，其標的股主要是滬深大盤藍籌股，涵蓋的中小板、創業板股票較少，因此滬深300股指期貨的做空機制對中小板、創業板的總體影響也不大。

　　而現在推出的是中證500指數期貨，中證500指數其實是A股規模最大前800名活躍股票中的後500(前300的為滬深300)，涵蓋主機板、中小板和創業板，包括滬市246隻、深市主機板110隻、中小板133隻、創業板11隻，由於中小板股票比例有所提升，股指期貨做空機制對中小股票的影響也有所提升。

　　股指期貨的做空機制，使得原來單向做多的投資者陣營出現一定分化，期指市場空頭更願意在股市砸出手中籌碼，而且願意挖掘和傳播市場利空資訊，這些都可能消耗這些標的股票的上漲動力。尤其是當前中小板、創業板中小股票炒作進入高潮，投機者爆炒題材概念，這些中小股票的估值水準較高、甚至存在一定泡沫，此時中證500股指期貨的做空機制威力，投資者不得不防。

　　中證500指數期貨目前雖然可以對部分中小股票形成做空威懾，但畢竟其涵蓋的中小板和創業板股票比例仍然有限，因此，中證500股指期貨是否能夠推動中小板和創業板價值發現功能進一步健全，這還有待觀察。

　　中小板與創業板兩者聯動性較強，但兩者與主機板有時甚至是蹺蹺板走勢，中證500作為涵蓋這三個板塊的指數，期指投資者很難以把握指數整體走勢。

　　有鋻於此，在股指期貨品種設計上，完全可以針對中小創股票過度投機這個市場積弊，專門開發股指期貨品種，以股指期貨的做空機制來抑制中小板和創業板的過度投機炒作；而且，中小創股票飆漲到高位，投資者也需要這方面的風險對衝工具。

　　因此，建議不妨將創業板和中小板股票集中起來，剔除其中的ST類股，以其餘的股票作為標的股編制“中小創”指數，再以此指數作為標的開發新的股指期貨品種，由此可一舉數得。