今天是滬深300股指期貨掛牌交易五週年的日子。同時，在這一天，滬深300股指期貨還將迎來兩位小夥伴：上證50和中證500股指期貨。

　　股指期貨從推出至今，我們看到市場總體運作平穩，交易秩序良好，對證券市場的積極功能逐步發揮。統計數據顯示，截至2015年3月底，市場安全平穩運作1201個交易日，順利交割59個合約，累計開戶23萬戶，累計成交6.93億手，累計成交額達552.79萬億元，2014年在全球股指期貨中成交量排名第四位。

　　這只是一個方面。我們看到，經過五年時間的運作，我國股指期貨市場的成熟度不斷提高。上市至今，滬深300股指期貨與現貨高度擬合，價格相關性高達99.9%，收益率相關性達到了94.5%，基差率處於1%以內的交易日佔96.1%。

　　同時，持倉規模放大，成交持倉比持續下降，從2010年上市初期的26.68下降到2014年12月的7.08左右，逐步向境外成熟市場水準靠攏。特別值得一提的是，2014年日均持倉量16.42萬手，而12月15日更是創出24.9萬手的歷史新高。交割日合約價格始終圍繞交割結算價微幅波動，走勢平穩，交割順利，沒有出現對到期交割合約的炒作。

　　最為重要的是，五年間，股指期貨市場功能逐步深化，其對股票市場的良性作用日益顯現。

　　首先，提高了股市的內在穩定性，股市波動率明顯降低。這一點，可以從股指期貨上市前後的情況對比中可見一斑：市場漲跌超過2%的天數分別下降了52%和59%。如果將股指期貨上市前與滬深300成份股波動率、盈利能力、所屬行業等相似的非滬深300成份股上市公司構成一個參照係，然後對比股指期貨上市後其波動率與滬深300成份股的波動率，發現股市波動率下降了11%，股市系統風險明顯下降，單邊市特徵顯著改善。

　　其次，吸引和推動了各類長期資金入市。截至2014年12月31日，掛鉤滬深300的指數産品目前有40多只，基金規模近1500億元；投資股指期貨的理財産品近800隻，資産規模1150多億元。證券、基金、信託、保險、QFII、私募基金和期貨公司資管七大類特殊法人機構已獲准參與股指期貨交易。

　　第三，弘揚了價值投資的理念。滬深300指數換手率由股指期貨上市前一年的609.2%下降到最近一年的93.5%，降幅達到84.7%。同時，加快了機構産品創新和業務創新。證券公司、期貨公司、部分私募基金利用股指期貨對衝手段，設計基於保本、套利、流動性管理和絕對收益策略的理財産品，廣大中小投資者通過機構間接參與並分享股指期貨帶來的制度創新紅利。

　　第四，增強了投資者持股信心。股指期貨上市以來，雖然股市持續震蕩下跌，但證券公司權益類證券投資規模始終穩定在1300億元左右。

　　今天，滬深300股指期貨將迎來上證50和中證500兩位小夥伴。可以預期的是，股指期貨品種的擴容將為機構增添新的投資利器，豐富投資策略，形成多元化的市場投資風格，提高風險管理品質。同時，通過不斷推出新産品、擴展産品的深度和深度，能更好地發展我們的金融期貨市場，更好地參與國際競爭，進而提升我國股指期貨産品的價格影響力。