國泰君安期貨：補欄謹慎 雞蛋期貨中期看漲
- 發佈時間：2014-09-19 00:31:58 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
雞蛋期貨主力合約近期出現一波小反彈，目前上漲趨勢尚不能確認。隨著氣溫回落，蛋雞的産蛋率有所提升，春季補欄的雛雞已經開始産蛋，但目前雞蛋供給偏緊的格局仍舊沒有得到根本改善。目前雞蛋期貨仍較現貨貼水，若下半年雞蛋現貨維持高位，雞蛋中期上漲概率較大。
從蛋雞養殖行業整體來看，受去年養殖行業整體虧損的影響，今年部分散戶已經退出蛋雞養殖行業，但蛋雞養殖規模化程度有所提高。儘管目前蛋雞養殖利潤非常豐厚，達到44.5元/羽，但養殖戶對禽流感疫情仍心有餘悸，養殖戶對於蛋雞秋季補欄較為謹慎。同時，蛋雞養殖行業的環保要求越來越高，日前各地區在養殖戶中狠抓環保建設工作，要求在蛋雞養殖的過程實現廢水零排放、零污染。
從供需情況來看，進入9月中下旬以後，蛋雞的産蛋率逐步提高，但目前雞蛋供應偏緊的格局仍然沒有得到根本改善，從8月份蛋雞存欄數據來看，在産蛋雞存欄量環比下降1.15%，同比下降22.15%，約11.17億隻；8月育雛雞補欄量環比上漲3.7%，同比下降39.5%；8 月後備雞環比增加5.03%，同比下降14.6%。目前部分養殖戶存在延遲淘汰老雞現象，而隨著蛋價回落以及流感疫情的不確定性，養殖戶可能會集中淘汰老雞，若9、10月份養殖戶大量淘汰老雞，雞蛋的供應可能仍會偏緊。需求面來看，目前比較平穩，但國慶節可能對雞蛋的需求有所提振。
從現貨情況來看，受前期禽流感影響，蛋雞存欄量不足，由於飼料成本和蛋雞苗價格持續上漲，前期蛋雞養殖戶補欄不積極，導致今年雞蛋現貨價格較高。從月度均價來看，雞蛋現貨價格走勢呈現明顯的季節性規律，一般9、10月份為年內高點，1、2月份為次高點，3、4月份為年內低點。根據歷史走勢，一般中秋節後雞蛋現貨會大幅下跌0.3-0.4元/斤，今年受雞蛋供應偏緊的影響，雞蛋現貨中秋之後的季節性回調不及預期。目前全國雞蛋價格基本穩定，其中主産區山東德州5.08元/斤，河北石家莊5.16元/斤，河南商丘4.97元/斤，江蘇南通5.20元/斤，遼寧大連4.73元/斤；主銷區廣東廣州5.65元/斤；北京5.27元/斤；上海5.27元/斤。
總體來説，短期來看，雞蛋JD1501合約寬幅震蕩，高拋低吸為宜。中期來看，JD1501合約存在上漲的動能，趨勢多單可以逢低做多，分批建倉，但也需關注玉米、豆粕等飼料的價格以及蛋雞苗、淘汰雞等上下游産品的價格，同時也需參考市場情緒、多空雙方持倉等因素。
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