歷經兩個交易日的橫盤震蕩，週三國債期貨市場終於打破沉悶，日內波動明顯加大，成交也大幅放量。然而，多頭借國債招標發起的上攻宣告失敗，在經濟緩慢復蘇、資金平穩寬鬆的背景下，市場恐怕又將回歸震蕩拉鋸的局面。

　　成交放量打破沉悶

　　週三國債期貨主力合約TF1409早盤先揚後抑，午後低位盤整，盤中最高至93.370元，最低至92.950元，收報93.060元，較前一日結算價下跌0.14%，跌幅為近兩周最高;其餘兩合約也悉數收跌，TF1412合約收報93.500元，跌0.11%，TF1503合約收報93.890元，跌0.09%。

　　日內波動增加折射出多空博弈的激烈，這也直接導致當天國債期貨市場成交顯著放量。據統計，週三國債期貨三合約累計成交4643手，較前一天的1624手增加約186%，並創下今年6月6日以來的階段最高紀錄。具體看，週三國債期貨成交仍主要集中于TF1409合約和TF1412合約，其中TF1409合約全天成交3641手，比前一天增加約150%;TF1412合約成交放量則更為顯著，當天成交995手，比前一天增加逾500%，並改寫該合約上市以來的單日成交量紀錄。

　　有期貨研究員表示，TF1412合約成交顯著放量，一則受益於市場整體活躍的上升，二則反映出主力合約移倉換月的跡象。從持倉數據上看，週三TF1409合約收盤持倉為6424手，再減194手;TF1412則為2013手，單日增倉達722手。

　　國債招標攪動市場

　　期貨研究員普遍認為，週三的七年期關鍵期限國債招標，是加劇行情波動的導火索。

　　財政部週三上午對續發行的七年期國債“14附息國債13”開展了價格招標。由於當前國債期貨CTD券多為接近7年的品種，因此該期限國債招標對國債期貨市場有相當的影響力。廣發期貨研究員曹曉軍表示，從歷史上看，一般發7年期國債的日子，期債成交都會活躍一些。

　　南華期貨徐晨曦進一步指出，近期債券市場情緒整體偏樂觀，上週四14天正回購利率下調，被解讀為央行有意引導短期利率中樞下行，一度刺激債券現貨和期貨上漲，儘管隨後行情再度陷入震蕩，但多頭意猶未盡，週二公開市場招標未能提供明確指引，週三進行的關鍵期限國債招標因而成為多頭覬覦伺機上攻的窗口。“週三應該有不少資金在賭招標結果，最後看到結果一般，短線資金撤離，因此加劇了日內行情波動程度。”徐晨曦表示。曹曉軍亦指出，從日內主力合約走勢上看，早盤TF1409高開高走，情緒樂觀，中午7年期國債招標結果出爐之際，期價急速跳水，足見國債招標對國債期貨的影響。據中債登公佈，七年期續發國債中標收益率為4.1328%，基本符合市場預期，認購倍數為1.64，表明需求中性偏弱，主要靠配置戶支撐。

　　現券方面，週三銀行間國債收益率一度因7月新增信貸不佳的傳聞而快速下行，但隨後收益率跌幅收斂，最終僅錄得微幅下行。標桿10年左右品種如140012持穩在4.26%，接近7年的140006持穩在4.13%，130020持穩在4.29%。

　　債券交易員表示，當前債券市場多空分歧明顯，無論是基本面數據，還是資金面狀況都不足以打破市場震蕩拉鋸的格局，現券走勢還需再觀望。國債期貨方面，多頭再度鎩羽而歸，短期市場似乎也很難走出盤局。