在市場大幅下跌之後開啟的反彈行情，最近幾天又再度重挫，伴隨指數節節下跌，成交量也逐漸降低，投資者信心不足。接受記者採訪的公私募基金經理認為，市場再度調整讓投資者信心嚴重喪失，在半年報加速披露的情況下，部分依靠講故事的概念股將被證偽，在機構的投資策略中，確定性成為最看重的選股標準，包括超預期、重磅産品銷售放量、新業務進展順利等。

　　築底時間或超預期

　　統計數據顯示，從7月24日至8月3日，短短7個交易日，大盤下跌12.15%，代表新興成長的創業板指數下跌19.16%。

　　如果説有國家隊撐腰的大盤藍籌股跌幅並不太大的話，具體到個股有些已跌得慘不忍睹了。東方財富(300059，股吧)choice資訊統計數據顯示，從7月23日至8月3日，在2780家上市公司中，除350家公司停牌，僅有179家公司上漲，並且大部分是新股和復牌股，有多達1735家公司跌幅超過10%，跌幅超過15%的有1394家，有934家公司跌幅超過20%，更有201家跌幅超過30%，17家跌幅超過40%。

　　在南方一家基金公司的投資總監看來，此次反彈行情之後的大幅下跌嚴重打擊了投資者的參與熱情，在反彈連續多根陽線之後，投資者入市意願增強，但是隨之而來的下跌讓上週三拉升中衝進去的投資者迅速被套，緊接著上週四尾盤急速下跌及上週五及本週一的下跌，讓不少投資者虧損慘重。

　　在上述負責人看來，前期急跌沒想到，接下來市場底部盤整也會比預期得要長一些，因為不少投資者抄底之後就被套，使其入市愈發謹慎。他表示，“底部震蕩至少要換手充分，交易量要極度萎縮，想賣出的都賣出了，市場才可能向上走。”

　　在鵬華基金總裁助理、機構投資部總經理冀洪濤看來，在今年前幾個月上升階段是貪婪的充分體現，而近期的下降階段則是恐懼的體現，在市場下跌之後，目前已經有很多好標的正在出現，但是最恐懼的是投資者的內心。對於當前的市場，冀洪濤認為最大的跌幅已經結束了，接下來將是痛苦的調整過程，部分存在較大泡沫的個股還會下跌，國家隊不再參與之後，市場將進入結構性行情，但總體來看，70%的風險已經沒有了。

　　確定性成選股最重要標準

　　對於接下來的市場行情，多家公私募基金認為，在投資者信心嚴重不足的情況下，確定性將成為他們選股的最主要標準。今年上半年隨著市場熱潮瘋狂炒作的概念股，將隨著進入半年報密集披露而現出原形，最終被投資者所拋棄，具有業績支撐、産品銷量放大的部分個股將會受到投資者的重倉持有。

　　上述基金公司投資總監表示，在幾個月前市場火熱時，上市公司只要發公告説要做什麼，股價就會連續拉幾個漲停板，投資者根本不去分析該公司有沒有能力去做？也不看公司有沒有建立團隊等。但是在市場遭遇深度調整的情況下，當前更看重的是“機構為新戰略做了什麼實質性的工作，或是已經做了切實的準備，或是已經為之花費了大把真金白銀等”，如果直到目前還沒有兌現，或者説到目前還沒有實質性進展，被拋棄將是必然的。

　　在業內人士看來，除了半年報可以證偽以外，最近監管層出臺的網際網路金融監管趨緊政策，也會讓“網際網路+”概念降溫，進而會影響到部分跟風炒作概念股的估值，“事實上，部分借助網際網路金融來炒作的概念股，半年來幾乎沒做什麼，但是股價已經漲到天上了，憑什麼不能打回原形呢？”

　　對於接下來的投資機會，機構認為追求確定性是最重要的選股標準，包括半年報業績超預期、重磅産品銷售放量、新開展的業務進展順利等，尤其是上市公司重磅産品超預期最值得重視，包括新興材料産品進口替代、重磅藥品上市或銷售放量等。

　　從基金二季度新進及加倉重倉股情況看，業績有望增加的東方航空(600115)、南方航空(600029)、中國國航(601111)等航空概念股，以及益佰制藥(600594)、香雪制藥(300147)、邁克生物(300463)等被基金增持及新進入駐。在基金新進加倉的概念股中，包括潛在重磅産品上市或有相對確定預期。東吳證券(601555)研報顯示，寶盈基金重倉股萊美藥業，特色專科用藥業績突出，重磅新品種遇招標東風，擁有腫瘤免疫法的潛在重磅炸彈，目前其兩大重磅産品仍處於銷售初始階段，去年下半年業績回升，今年業績反轉趨勢清晰。國泰基金抱團重倉股東誠藥業(002675)，平安證券認為該公司重磅産品那曲肝素，有望迅速成為過億品種，並強烈看好該公司的核醫學前景。工銀瑞信基金重倉股金髮科技(600143)，受益於油價下跌帶來業績改善，拳頭産品改性塑膠進入上升週期，供應鏈相關業務發展迅速，並且在此次市場大跌之前就被高管增持；被20多只基金重倉持有的金固股份(002488)，發力汽車後市場，並且已經有切實的舉措不斷推出。

　　多位基金經理接受採訪時認為，7月初的流動性危機不會重新出現，接下來將是個股加速分化行情，對於優質股來説，已經到了佈局良機，“儘管現在買入也許還會有10%到20%的跌幅，但是基本上就是底部了，對於部分優質股來説，現在是最佳進入時機，如果當市場企穩上漲時，錯過的可能是豐厚的利潤。”