基金謹慎觀望A股“闖關”
- 發佈時間：2014-09-10 00:30:38 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
臨近三季度末，資金面又傳遞出一絲緊張氣息。
銀行理財産品，反應最為迅速。據金牛理財網數據顯示，9月5日，銀行理財市場在售非結構性人民幣理財産品共有742款，銀行理財産品平均預期收益率為5.13%，收益率超6%的産品有18款，超5.5%的有179款，相比8月已開始逐步“升溫”。而在昨日，交易所多個國債回購利率品種出現不同程度的上漲。
不過，在基金經理眼裏，此次資金面的“季末考”或不如往日緊張，但短期仍有可能給A股市場造成小幅衝擊。某混合型基金的基金經理就向記者表示，隨著新增資金的不斷入市，A股市場反彈的力量不減反增，季度末資金面或有“微恙”，但不會影響市場的中長期趨勢。
流動性或起小波瀾
從過往經驗來看，歷次資金面的“季末考”都是由銀行攬儲引發，這次也不例外。但在基金經理眼裏，與去年以來資金面“季末考”的大起大落不同，此次資金面“季末考”雖會導致資金利率的上行，但幅度相較以往有限，對A股市場流動性的衝擊力度或小于預期。
上海某基金公司研究總監指出，從銀行今年的放貸情況來看，由於實體經濟不佳，貸款風險明顯加大，銀行惜貸的情緒十分明顯，傳遞至存款端，則對攬儲的需求有所削減。因此，雖然三季度末銀行仍有傳統的攬儲需要，但力度不如以往，對利率的推升幅度也會大幅低於去年。
不過，雖然預期市場利率不會因為“季末考”而飆升，但對於A股市場而言，這仍然不是個好消息。某基金經理認為，A股市場反彈至今，新增資金的源源不斷入市刺激了股指短期快速拉升，同時導致內在的調整需求不斷加大，如果恰逢季度末資金利率上揚，引發市場恐慌情緒，短期有可能擴大A股市場的調整幅度，這其中蘊藏的短期投資風險，需要引起投資者高度關注。
又見結構性行情
值得關注的是，雖然近期宏觀經濟數據不佳，但基金經理們對A股市場的前景卻普遍樂觀。
多位基金經理在交流中表示，目前推動A股市場上行的動力，不僅僅是對政策的預期，還有流動性實質上的寬鬆，而種種跡象顯示，這種流動性的“助推”雖然未必演變成大規模的牛市，但卻有可能再推動一波“結構性”行情。
國泰安康養老混合基金經理邱曉華認為，A股反彈的第二波行情會呈現出明顯的結構性特徵，而“改革”這個關鍵詞將會貫穿行情始終。真正的投資機會，將會出現在符合改革方向的行業和個股上。市場期待，通過改革釋放制度紅利，讓經濟繼續保持長期快速增長，從而奠定股市長期向上的基礎。
