近期市場波動加大，風格切換也變得更加迅速。作為分級基金固定收益品種分級A也開始遭到謹慎資金的拋售。“由於近期上市公司停牌家數急增，對於各個行業指數基金而言，贖回壓力在逐步增大。”一家研究機構人士向記者表示，這也讓一些低風險的投資資金選擇了離場。

　　週三開盤，不少分級A類産品開盤直奔跌停而去。截至收盤，有十余只分級A收于跌停，其中軍工A級、資訊A、中小板A、有色A、傳媒業A、煤炭A、醫療A等領跌。本週以來全線大漲的態勢戛然而止。

　　“具有看空期權價值的分級A卻大幅下跌，特別是觸發下折或者臨近下折的分級A反而下跌幅度更大。”興業證券分析師左大勇認為，這表明謹慎資金已經開始擔憂市場的流動性。

　　隨著股市連續下跌,“現金為王”的情緒開始出現。低風險資金十分關注上市公司停牌家數，因為這直接影響到了資金贖回的效率。

　　在他們看來，隨著更多的分級基金觸發下折(特別是大規模的分級觸發下折)，同時大量上市公司又停牌避難，導致基金在最需要流動性的時候，面臨較大壓力。一家機構人士表示，儘管分級A有固定收益資産的屬性，但跟股市關係密切，受到股票流動性風險的影響更為直接。

　　左大勇認為，投資者除擔憂基金公司難以應付大額贖回，還擔心參與下折承擔的市場下跌風險過大。

　　由於觸發下折的分級A類基金，在重新配對後，獲得的是母基金。而母基金在近期市場波動性加大的情形下，很難保障收益。“同時獲得母基金需要隔天上市，資金規避下折品種也是一種選擇。”海通證券張崎表示。

　　張崎認為，在目前情況下，分級基金的配對轉換功能也受到了一定程度的影響。“比如，截至週三，銀行A和銀行B可以進行配對，獲取套利收益，但是由於未來行情不可預知，也會有虧損的概率。”

　　不過，從長期來看，包括張崎在內的一些業內分析師認為，低風險資金受到的心理影響更大，分級基金目前的投資價值仍存。

　　“多部委已經出臺了系統政策，市場也出現了積極的反映，市場資金更應該冷靜。畢竟目前收益和風險較為均衡。”張崎認為，分級A作為固定收益率品種仍有一定的受益。

　　左大勇認為，市場擔憂的有合理之處，但考慮到當前銀行間市場流動性充裕，並且央行發聲會守住底線，目前不必盲目悲觀。因此，當前很多分級A是被錯殺的。特別是暫時沒有下折風險的分級A，由於基金産品是獨立的契約，各自核算，産品間不會相互影響，只要度過目前最緊張的恐慌階段，此時這類産品價格修複路徑仍將持續。

　　對於臨近下折和已經觸發下折的品種，也不必過於悲觀。“從此前的數據看，臨近下折基金公司會適當降低倉位應對。”左大勇表示。

　　短期內，分級A確實仍面臨著不小的拋壓，但在風險偏好下降的背景下，分級A的價格仍會重回修復之路，當前時點配置價值非常突出。

　　週三，收盤後，申萬菱信基金發文表示，目前市場行情下，鋻於持有的股票中由於部分已停牌不能交易、部分股票流動性較差的現狀，將根據各分級基金持有股票中停牌股票倉位高低、可交易股票流動性風險高低，保持合理的現金頭寸，應對可能發生的日常贖回，以及基金下折後可能的贖回需求。