近日，證監會發佈了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》（下稱《指引》），對基金參與滬港通交易提出了各項具體要求。針對港股的投資價值，業內觀點有所分歧。

　　英大證券首席經濟學家李大霄指出，這一新政將有效改變滬港通的交易狀況，有效改變北上及南下資金的成交比例，滬港通將發生重要變化，對滬港通機制是重大促進，同時也為深港通的完善帶來成功經驗。

　　港股投資價值幾何？

　　《指引》顯示，新老內地公募基金均可經由滬港通將投資範圍擴大入境股市場。有觀點認為，公募基金投資港股路徑的開放，或將為港股市場帶來巨量增量資金，這對港股市場來説無疑是利好。

　　博時大中華基金經理張溪岡表示，未來，隨著證監會放開公募基金投資港股，會有大量國內新基金可投資港股，也會有相當一部分原有A股基金依照程式擴大投資範圍入境股，為港股市場帶來巨大的增量資金。

　　《指引》的發佈再次引發了各界對於港股投資價值的討論，部分投資者對港股的長期投資價值表示認可。以立投資董事總經理兼投資總監林少陽在接受中國經濟網記者採訪時表示，從中長線來看，A股和H股最終估值是會合流的。因此，對於保守的投資者來説，香港上市的H股的長線投資機會較多。

　　據了解，如今的A+H股在港股市場上整體處於折價的狀態。東方財富Choice數據顯示，在納入統計的86隻A+H股中，絕大多數股票均在港股市場上處於折價狀態。相較于A股市場，港股市場具有較為明顯的估值優勢。

　　張溪岡指出，估值更低的港股對國內投資者越來越有吸引力，目前的AH股差價未來有望逐漸縮窄。港股估值目前只有9倍2015年市盈率，大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。在目前A股風高浪急、A/H差價越來越大的市場環境下，已經有一些注重價值的投資者開始轉移資産入境股市場。

　　此外，有分析師指出，目前美元或進入加息週期，相比于中國正處於降息週期，人民幣的貶值壓力相比美元越來越大。而港幣與美元掛鉤，選擇港幣資産是國人規避人民幣貶值的最佳途徑之一。

　　牛市泡沫何去何從？

　　然而從另一方面來看，目前正值A股市場風起之時，滬上某基金經理指出本輪牛市尚未走完，所以即使投資路徑更加便捷，公募基金也未必真的願意放棄A股並轉向港股。

　　而從現有基金來看，錢景財富CEO趙榮春表示，按照規定，如要通過滬港通投資港股，需要召開持有人大會，修改合同，流程較為繁瑣且需要一定時間。從此前證監會放開公募基金投資股指期貨的經驗來看，老基金為此專門修改合同的可能性並不大。

　　由此看來，資金大舉進入港股市場的説法或許有些誇張。有分析師指出，如果確實要投資港股，基金公司內部討論統一思想也還需要一段時間，短期來看港股市場還難有大規模資金力挺。

　　上述基金經理也表示，目前港股市場的規模已經比較成熟，並且囊括了內地資金，短期發生大規模轉變的可能性並不大。

　　此外，目前A股的市場氣氛仍然比H股的市場氣氛熱鬧，有業內人士指出，欲要等到市場氣氛反轉，可能還需要再等一段時間。另有評論人士認為，香港股市比內地股市更加成熟或者理性，而還談不上十分成熟的A股市場經常出現非理性的暴漲與暴跌，如果是抱著投機的心態去投資，不得不承認非成熟市場的機會會比成熟市場的更大。

　　值得注意的是，有業內人士指出目前市場上的QDII基金的主要投資標的已經覆蓋了港股市場，與通過滬港通購買港股的功效似乎有些重疊。且QDII基金可選擇的投資品種更為廣泛，短期內仍然有勝過滬港通的吸引力。