餘額寶曾讓人羨慕的高收益似乎正在逐漸走向盡頭，在推出兩年之後，往昔的風光蕩然無存。

　　昨日（7月6日），餘額寶公佈了其最新7日年化收益率：3.406%。據時代週報記者梳理，6月16日以來，餘額寶收益率首次“破4”，並已持續下跌，跌至歷史新低。距其曾于2014年1月2日創下的歷史最高點6.763%，縮水超過3個百分點。不僅餘額寶，其他類餘額寶的貨幣基金收益率也是一路走低。網易現金寶、百度百賺等“寶寶類”産品最新的7日年化收益率都在4%附近。也就是説，目前貨幣基金的收益率都在降低。

　　7月6日，廣發基金經理白金告訴時代週報記者，這個現象是正常的，央行已經幾次降息，整個社會的資金成本在下降，寶寶類産品的收益率自然也會走低。另外也有分析認為，隨著利率市場化的不斷推進，“寶類”的空間將越來越少。

　　風光不再

　　2013年6月13日餘額寶上線時，市場上的資金非常緊張，銀行也正值“錢荒”。因此餘額寶的7日年化收益率一路走高，甚至在2014年1月還達到了6.763%高點，創造了收益“神話”。由於收益率維持高位，當時的餘額寶“吸金”能力極強。

　　由於餘額寶的收益一度走高，其資金規模也得以快速成長。到了2013年末，上線後僅半年的時間，餘額寶客戶已達4303萬人，規模為1853億元，成為國內最大的基金，到了2014年2月14日，餘額寶的規模進一步增加到4000億元。

　　然而好景不長，一年前的5月11日，餘額寶7日年化收益率首次跌破5%，在4%-5%區間盤桓一年多後，6月16日，又首次跌破4%，而且這幾天還在持續下跌。曾經備受矚目的餘額寶正式進入“3時代”。

　　事實上，其他“寶寶”類網際網路金融理財産品的收益近期也大面積下滑。比如，7日年化收益率曾超過7%的百度百賺，其7日年化收益率早在6月1日就跌破4%，收益率僅為3.25%；6月11-6月16日期間，更是在3%下方盤桓。新浪存錢罐、網易現金寶等“寶寶”最新顯示的7日年化收益率，也都在4%以下。

　　據融360監測的數據顯示，6月29日68隻網際網路寶寶的平均7日年化收益率為4.05%。在68隻寶寶中，收益率超過5%的有10隻，收益在3%以下的寶寶有6隻。從萬份收益來看，12隻寶寶中只有2隻寶寶上升，10隻下降，預計整體7日年化收益率仍處於下行趨勢。

　　百度金融與華夏基金聯合推出的百發産品華夏現金增利貨幣基金更是從2013年推出時收益率高達8%跌到了2.99%。此外，京東小金庫合作的鵬華增值寶7日年化收益率也跌到2.55%。

　　不只是收益率在持續縮水，網際網路“寶寶”們的吸金能力也在下降。以餘額寶為例，今年一季度，其資金規模達到其上線以來最高點，資金規模達7117億元，此後就一路下跌，截至今年5月31日已跌至6678億元。

　　網際網路“寶寶”表現不佳，銀行係“寶寶”也未能倖免。統計數據顯示，多家銀行上線的“寶寶”類産品最新7日收益率都在4%以下。

　　寶類終結者

　　對於“寶寶類”産品收益率下降的原因，7月6日，時代週報記者採訪的多位分析人士均認為，與降息、利率市場化有關係，且收益率有很大可能繼續走低。

　　對於餘額寶收益率最近連續下跌，螞蟻金服此前表示，主要原因與央行目前的寬鬆政策有關。螞蟻金服稱，當前央行自4月份以來相繼推出下調存款準備金率和存貸款基準利率等寬鬆政策，銀行間市場上主要投資工具的收益率均出現了較為明顯的下行，由於餘額寶的主要投資標的是銀行間市場上短期貨幣市場工具，因此受整體市場狀況影響，收益有所回歸屬於正常情況。

　　一般來説，市場資金面趨緊，餘額寶收益率上升；市場資金面趨松，餘額寶收益則下降。而今年以來，市場利率逐步下降。4月，上海銀行間同業拆放利率的關鍵品種—7天期Shibor跌至4%以下，5月中旬後，更一度跌至2%以下。截至7月6日，7天期Shibor仍然保持著3%以下的低位，且有逐步降低的趨勢。

　　從成熟市場的經驗看，隨著利率市場化的不斷推進，“寶寶類”理財産品將逐步減少，甚至消失。如美國曾在2004年左右出現過類似餘額寶的貨幣基金産品，但在2008年國際金融危機後逐漸消失。

　　這有數據證明。截至2015年6月4日，國內寶寶類理財産品數量達68個，較2014年底減少11個。

　　好買基金研究總監曾令華認為，目前，在實體經濟融資成本趨降的大背景下，餘額寶收益再度走高比較困難。央行寬鬆政策釋放流動性會成為常態，另外存貸比考核指標的取消使得銀行不再那麼缺錢。未來餘額寶等“寶寶”類貨幣基金的收益率還有可能向下探底。

　　在此之前，為降低實體經濟融資成本，央行自去年11月開始已經進行了3次降息、2次降準，保持了市場流動性鬆緊適度。此外，還通過中期借貸便利、常備借貸便利等各種短期和中期貨幣政策工具調節市場流動性狀況。

　　央行向市場釋放大量流動性，“寶寶”們包括餘額寶在內的收益自然隨之下降。

　　財經專家余豐慧曾表示，假如今年再按照降息與擴大浮動比例並重調控兩次的話，存款基準利率浮動上限比例最少擴大到2倍，那麼，一年期存款利率浮動兩倍後年息將高達4%以上，基本與市場理財産品回報率看齊。“利率市場化是餘額寶們貨幣基金的終結者。”