國際貨幣基金組織在5月底對人民幣做出評估，經過一年時間的大幅升值，人民幣匯率已經達到不再被低估的水準。而且資産配置集中于某一地區和某一貨幣品種的風險始終存在。不論是從大類資産配置的角度，還是從風險收益的角度，在目前這個時點，投資者都應該進行適當的海外資産配置。

　　今年以來，在股票、基金等資産迅速增值的同時，投資者獲利減倉的意願也越來越強。對於將眼光著眼于國內證券市場的投資者來説，是時候放大視野，買點QDII基金進行全球配置。

　　那麼，哪些QDII基金更值得配置呢？中國基金報記者梳理了市場上各類QDII産品，列舉出一個QDII配置方案，以及可選的QDII産品。

　　兩種配置方案

　　適合不同風險偏好

　　目前公募基金市場上的QDII基金主要可以分為股票型、債券型，以及另類投資型三大類。按照實際的資産配置需求，風險收益偏好較高的投資者可以按照“6+2+2”的比例進行配置，即六成倉位配置股票型QDII，兩成倉位配置債券型QDII，另外兩成倉位配置另類投資型QDII。

　　對於風險偏好較低、純粹想通過配置海外市場實現資産保值的投資者來説，“3+4+3”的配置比例更為適合，即三成倉位配置股票型QDII，四成倉位配置債券型QDII，另外三成倉位配置另類投資型QDII。

　　當然，以上兩種配置比例僅供參考。投資者可以根據各自的風險偏好，以及對各類資産風險收益的判斷調整配置比例。

　　股票型QDII：

　　首選香港、美國、歐洲

　　所謂股票型QDII，即投資于海外證券市場的基金。目前國內公募基金公司發行的QDII，其投資範圍主要集中于香港、亞太區、美國、歐洲，以及部分新興市場的證券市場，其投資對象主要包括股票、指數、基金等。

　　那麼如何挑選股票型QDII基金呢，尤其是具體應該選擇投資于哪個區域、哪個品種的産品呢？

　　從目前全球股市的收益情況來看，首選香港市場。滬港通啟動後，香港H股市場與A股市場的估值差異擴大，H股相比A股出現大幅折價。加上A股資金有相當部分流入H股，對香港市場成交額帶來較大幅度的提升，因而，建議投資者將較大比例的倉位配置到香港H股市場。

　　按照記者的統計，目前共有13隻股票型QDII將90%以上的倉位配置於香港股票市場。其中，指數型産品投資更為方便，如易方達恒生H股ETF、華夏恒生ETF、匯添富恒生指數、海富通海外指數，以及兩隻主動管理型的産品，如南方香港優選、嘉實恒生中國企業。

　　近期有部分針對滬港通標的股票的基金陸續發行成立，包括景順長城滬港深精選，由於其合同約定主要投資于滬港通標的，預期其凈值也會有較好的表現。

　　其次推薦美國、歐洲市場。嘉實美國成長的基金經理張自力認為，2015年，美國經濟將繼續走強，美國股票市場整體上也將延續2014年的上行趨勢。對比全球市場來看，美元資産將獲得不同程度的升值。

　　資料顯示，截至2014年底，有多只QDII基金將90%以上的資産配置於美國市場。其中，招商標普高收益、廣發納斯達克100、大成標普500等權重、博時標普500ETF、國泰納斯達克100ETF均為指數基金，值得配置。嘉實美國成長則為主動管理型的産品，截至2014年底其94.91%的倉位用於投資美國股票市場，其重倉股包括蘋果、谷歌、家得寶、波音、3M、生物基因、勞氏等美國主流上市公司。

　　另外，國泰美國房地産、廣發美國房地産、華寶興業標普油氣為房地産、商品型QDII，可歸類為另類投資型QDII。

　　至於歐洲市場，目前專門投資歐洲市場的QDII較少，可以作為投資參考的有華安德國30(DAX)ETF，其指數成分股包括了拜耳、戴勒汽車、西門子、大眾汽車、寶馬、德國電信等在內的德國上市公司龍頭企業。華安德國30(DAX)ETF的基金經理徐宜宜認為，從宏觀經濟角度來看，德國經濟和德國股市被低估，歐元貶值和油價下跌從微觀層面也對德國製造業公司構成利好。

　　此外，近一年來，國內公募基金髮行了幾隻以全球醫療、中概網際網路為主題的股票型QDII，這些基金今年以來的業績表現都比較突出。目前，可選的産品包括廣發全球醫療、嘉實全球網際網路、交銀中證海外中國網際網路。

　　債券型QDII：

　　7隻産品以高收益債為主

　　目前國內公募基金髮行的債券型QDII也不多，僅有7隻，且多數為投資于海外高收益債的基金。所謂高收益債，也就是債券評級相對較低、票息收益相對較高的債券。

　　數據顯示，今年以來至6月11日，這7隻債券QDII的平均凈值增長率為3.54%。按照基金經理的估算，在不發生系統性風險的情況下，高收益債的年化收益率在7%以上為大概率事件，其收益率相比國內理財産品更有吸引力。

　　從資産配置的角度，推薦投資者關注華夏高收益債、國泰境外高收益、鵬華全球高收益、博時亞洲票息、廣發亞太中高收益等債券型QDII。

　　另類投資型QDII：

　　關注房地産、黃金、油氣

　　目前國內公募基金公司發行的另類投資QDII投資方向包括房地産、黃金及貴金屬以及商品等。

　　第一類是海外房地産信託基金，這是去年業績表現最好的QDII産品類型，但今年以來顯示出凈值負增長。諾安全球收益不動産基金經理趙磊認為，美國經濟將維持穩步復蘇態勢，一季度經濟增長放緩將使美聯儲在加息的態度上更加謹慎，房地産市場回暖趨勢仍將延續，看好未來REITs市場的表現。

　　目前可供選擇的房地産QDII共有5隻——嘉實全球房地産、諾安全球收益不動産、廣發美國房地産、鵬華美國房地産、國泰美國房地産開發，投資者可任選一隻買入並持有。

　　第二類是黃金、油氣等大宗商品主題QDII基金。目前可選的基金包括匯添富黃金及貴金屬、信誠全球商品主題、國泰大宗商品、諾安全球黃金以及華寶興業標普油氣等。

　　由於所投資的品種不同，基金業績表現也會有較大的差異。例如黃金及貴金屬在2013年結束了長達15年的牛市行情，目前處於下跌中的回調階段，建議投資者可以進行波段操作，從區間反彈獲取收益，不建議重倉或長期持有黃金及貴金屬QDII。原油在去年也出現大幅下跌，今年一季度出現回調，短期來看，原油價格存在反彈的空間，投資者可適當配置油氣主題基金。