隱含收益率超餘額寶1.8倍 分級A跌出“黃金坑”
- 發佈時間：2015-06-02 12:03:25 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
分級基金不只有高杠桿，也有適合穩健投資者的投資機會。近期股市大幅波動，不少分級基金A份額隱含收益率飆升至7%以上，幾乎是餘額寶收益的1.8倍，投資價值顯現。
記者結合Wind數據計算的結果顯示，目前近90隻分級基金A份額中，隱含收益率超過7%的一共有8隻。
套利等因素抬升A份額隱含收益率
今年以來分級基金規模快速膨脹，季報數據顯示一季度末被動股票分級基金的規模已經從2014年底的1449億元增加到2290億元。
而在二級市場，隨著分級基金溢價的提升，A份額潛在的投資價值也在顯現。
隨著分級基金整體溢價出現(主要是B 份額大幅溢價帶來的)，套利資金會通過同時賣出A和B份額獲取收益，分級基金A份額價格近期出現較大幅度的下跌，隱含收益率顯著提升。
目前市場上大部分分級A份額的約定收益是某一個期限的定期存款收益率加上固定數值，相對風險水準偏低。
Wind數據顯示，目前全部約70隻同樣收益率結構的A類份額，平均約定收益大約在一年定存利率+3.35%左右；約定收益率為一年定存利率+4%(含稅)以上的分級基金，數量大約在10隻左右，屬於較高水準。如工銀瑞信傳媒分級A，其約定收益率即一年定存利率+4%(含稅)，處於同類基金前列。
工銀傳媒分級A價值凸顯
那麼如何計算隱含收益率呢？這就和上文提到的約定收益率密切相關。一般通用的簡單計算隱含收益率的方法是：隱含收益率=本期約定收益率/(A類份額交易價格-(A類份額參考凈值-1))，其中參考凈值一般是最新的基金單位凈值。
以工銀傳媒分級基金(代碼164818)為例，6月1日傳媒A級(代碼150247)收盤價格是0.884元，該基金A類份額的約定收益率是：1年同期銀行定期存款利率+4%，也就是6.25%；而傳媒A級6月1日的最新凈值是1.0021元，那麼簡單計算，目前傳媒A級的隱含收益率就在7.09%左右，這幾乎是目前餘額寶收益的1.8倍。
目前全部近90隻A類份額中，隱含收益率超過7%的一共只有8隻，傳媒A級的隱含收益率水準較高。
從投資的角度看，不考慮價差回報，隱含收益率意味著投資者持有這類基金可獲的年化回報，而從目前的市場情況看，市場波動中投資者也可獲得A份額價格回升的價差回報。
