誰也沒想到，2014年的下半年會有這麼一波波瀾壯闊的行情，本週一指數最高上衝至3189.87點，再次刷新年內新高，相比年初的2100點左右大漲了1000點，升幅超過50%。隨著指數芝麻開花節節高，一批在6124點被套的股票型基金也終於解套。根據同花順(300033)統計，截至本週一，在2007年成立的55隻股票型基金中，有27隻基金的凈值在近期突破1元，佔比接近一半，不過隨著基金解套，贖回潮也不期而至，其中匯豐晉信動態策略(540003)混合三季度的贖回額達到申購額的41倍。

　　2007年成立的基金半數解套

　　對於上一輪的大牛市，絕大多數股民仍記憶猶新，從2006年開始，上證綜指不斷放量上攻，並在2007年10月16日造就了歷史巔峰的6124點， 在賺錢效應的激發下，全民理財意識空前強烈，買基金成為當時投資人的不二選擇。北京某大型基金公司的渠道人員對於當時的瘋狂情景還記憶猶新：“當時不是基金求渠道，而是渠道求基金，只要是基金就不愁銷路，單只基金一日發售百億的比比皆是，即使這樣還要按比例配售。”

　　不過當所有人沉浸在“萬點不是夢”的美夢中時，股市突然急轉直下，從6124點一口氣跌倒1664點才站住腳，此後便是連續長達近7年的熊市。在這一年入門的基民們嘗到了基金高位建倉的苦澀滋味。不過萬幸的是，今年的一波牛市上漲行情讓他們得以成功解套。

　　根據資訊時報記者統計，成立於2007年的偏股型基金共有55隻。截至本週一，凈值突破1元盈虧線的基金達到27隻，比例超過了50%，其中匯豐晉信動態策略混合、華夏復興股票、華商領先企業(630001,)混合的複權累計凈值更是突破1.5元。不過除了上述的幸運兒之外，還有20余只基金至今仍沉在水面之下，其中中郵核心成長(590002,)的表現最差，經過7年漫長的等待，目前累計凈值仍只有0.6516元。

　　基金一解套即遭大規模贖回

　　在歷史巔峰高位建倉的基金中被套住的幾乎都是散戶，這些基金的2014年半年報顯示，部分基金的個人投資者持有比例甚至在99%以上。由於此前受傷太深，凈值快速回升反而引起持有人迅速出逃，數據顯示，雖然近期這些基金的業績逐漸好轉，規模卻在逐漸回落。以寶盈策略為例，在基金經理王茹遠手中，這只基金終於取得正回報，凈值雖然還未轉正，就已經開始出現凈贖回。2014年8月18日，這只基金凈值突破1元，第三季度就遭遇2007年以來的最大贖回。事實上，這只基金在新基金經理彭敢接手後，凈值更是直線上升，但苦守多年的基民已經沒有耐心等到這一刻的甜蜜。

　　匯豐晉信動態策略混合的情況也如出一轍，從該基金的三季報來看，前十大中重倉股中有不少金融股如南京銀行(601009,)、太平洋(601099,)、東吳證券(601555,)等，10月份以來這些股票的表現不俗，其中太平洋和東吳證券走出翻倍行情，南京銀行的漲幅也超過50%，該基金三季度以來也累計上漲40.84%，可以説表現非常突出。不過和出色的業績形成鮮明對比的是，贖回潮卻不約而至，根據該基金的三季報顯示，今年7月1日到9月30日，該基金申購214.58萬份，贖回卻高達8749.09萬份，後者是前者的41倍。

　　“比我們之前預想的還要猛烈，凈值低於1元的時候，反而沒什麼贖回，接近0.9元的時候，贖回就開始較明顯的出現，而接近1元時則變得異常兇猛，我們的基金為了應對贖回，現在把倉位都降得較低。”上述一位解套的基金經理表示。

　　有這種想法的基金經理不止一位，匯豐晉信旗下的大盤基金經理丘棟榮此前接受採訪時也表示“我特別擔心我管理的基金短期業績太好。” ，出此言的原因是高收益也要承擔高風險，如何處理好風險和收益的關係是每個基金經理必須面對的問題。丘棟榮表示，比如近期券商股狂飆，一旦出現調整，也是排山倒海，而且幅度會很大，如果提前沒有做好安排，屆時根本反應不過來，不但收益會回吐，可能還會出現虧損。此外高收益也意味會出現高贖回，一旦短期收益過高，贖回往往如影隨形，讓本來已經為應對變幻莫測二級市場費勁腦汁的基金經理，還要考慮流動性的問題，操作是難上加難。

　　對於出現凈值走高，贖回潮不期而至的情況，好買基金首席分析師曾令華表示，這是典型的散戶模式。根據近幾年的統計顯示，一般來説基金凈值在0.9元到1.2元這個區間最容易被贖回， 0.8元或者繼續向下的時候，基民們則多會蜷縮不動，而超過1.2元賺錢效應較為明顯時，申購又會捲土重來。

　　投資提醒

　　如何避免基金被套

　　“一買就套，一走就漲”好似國內公募基金投資人的一個夢魘，如何才能避免悲劇的發生？前景財富CEO趙榮春認為可以參考以下幾點。

　　首先不能高位入場，如果是6000點入場，那麼虧損的概率當然會很大，反過來如果是2000點進場，則現在一般都會有不錯的盈利。如果掌握不了什麼時候是高點還是低點，則可以採取定投的方式，目前很多基金都有智慧定投的方式，多是投資人自己選擇一個合適的比較基準（如滬深300指數或中證500等），當定投日的指數背離比較基準均線過大時，會加大投資，反之則減少投入，這樣可以在底部攢足籌碼，一旦市場出現今年或者2007年的單邊牛市時則可以獲益頗豐。

　　其次要對基金有個判斷標準，如果該基金連續三年都跑輸業績比較基準或者表現落後於同類基金，那麼投資人則要考慮放棄或者轉換其他基金。如上述提到的中郵核心成長，便可採取上述方式，如果去年好彩轉換成中郵戰略新興産業今年便可以實現回本，甚至還有一定的盈餘。

　　第三止損，和股票操作一樣，基金也要學會止損，一般在投資前，投資人要設定好自己可以承受的止損位，一旦破了自己的止損位，投資人則要考慮暫時贖回。

　　第四，對於解套基金，投資人也不要著急贖回，要用客觀的眼光看待，該基金此前投資被套是因為大盤暴跌所致，還是因為操作水準不佳，要區別對待，如果是被大盤拖累，那麼危巢之下無完卵，投資人還可以繼續持有，如果是因為基金經理操作水準問題，則可以選擇贖回。