上市不到兩個月、經歷27個漲停的蘭石重裝股價異常波動緣由浮出水面。《經濟參考報》記者27日從上交所獲悉，近來遊資輪番炒作是直接原因。期間個人大戶普遍盈利，其中基金大戶浮盈超5000萬元，而中小散戶損失嚴重。對此，業內專家認為，行政限制新股供給是蘭石重裝遭遇市場爆炒的根本原因。

　　25日，上交所再次發佈蘭石重裝停牌公告，原因是股價異常波動。此前一天，這只股票迎來自10月9日上市後的第27個漲停，報23.71元。較1.68元的發行價而言，該股股價已暴漲14倍。

　　對此，上交所在27日的回應中透露，遊資頻繁參與炒作成為股價異常波動的導火索。蘭石重裝自10月30日盤中打開漲停板，至11月25日被停牌核查，共17個交易日，其中14個交易日的換手率超過30%，最高日換手率達到59.82%。據統計，上述17個交易日每日買入金額前10名賬戶中，出現次數3次及以上的賬戶數共有7個，且均為個人賬戶。這7個賬戶在上述期間日買入量佔比最高達到13.6%，賣出佔比最高達15.3%，遊資輪番炒作蘭石重裝行為明顯。

　　Wind數據顯示，根據配售結果，在公佈的133個配售對象中，來自基金的有46個，其獲配數量為354.05萬股。而蘭石重裝最新公告顯示，基金持股數量增加為49隻(不包括社保基金)，且並未統計專戶産品。

　　據記者粗略測算，截至11月24日，上述基金在蘭石重裝上所獲得的浮動盈利已超過5000萬元。

　　然而，並非所有投資者都從中獲益。上交所公佈的11月12日至19日的賬戶盈利情況顯示，追高買入的中小投資者虧損比例最高，個人大戶則普遍盈利。期間，中小散戶平均虧損3271元，其中虧損超過20%以上的賬戶數量比例達到了5%；個人大戶（日均持股市值500萬元至1000萬元的個人賬戶）平均盈利8316元；個人超大戶（日均持股市值1000萬元以上的個人賬戶）平均盈利達到了6.14萬元。即使在股價調整期，個人大戶仍能及時止損，中小散戶則損失嚴重。

　　實際上，蘭石重裝的27個漲停雖然瘋狂，但絕非個例。2014年新股發行重啟尤其是今年6月實施新股發行“窗口指導”以來，新股上市首日觸及44%的漲停上限，然後出現連續漲停，已經成為常態，投資者對於次新股的追逐也成為了市場常態。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新此前接受《經濟參考報》記者採訪時表示，次新股遭遇爆炒，是發行制度缺陷帶來的必然結果。在他看來，蘭石重裝1.68元的發行價在市場化發行的情況下是不可能出現的，只有在“窗口指導”的情況下才會出現，説到底還是行政管制過多的結果，導致其上市之後的報復性上漲。

　　一位券商人士指出，市場對於次新股的瘋狂炒作，本質上還是因為新股在當前的市場是一種供應受到限制的稀缺資源，持有者在連續漲停的預期下，不願意輕易地交出手中的籌碼，導致新股連續漲停。“但是這種上漲是非常不可靠、不可持續的，一般都由盲目的中小散戶來‘接盤’。”該券商人士説。