股債同牛時間有限 部分基金轉向謹慎
- 發佈時間：2014-09-18 09:39:45 來源：新華網 責任編輯：田燕
在眾多的唱多聲浪中，16日的大跌可謂猝不及防，而此前已經有公募基金轉向謹慎。與此同時，年內有可能降息降準的推測，經中金公司研報傳播之後引起廣泛關注，有機構表示，如果未來宏觀經濟數據依然不見起色，降息降準的概率在增大。
部分基金轉向謹慎
就在9月16日上午，市場風向即將發生變化之際，博時基金對媒體發佈了宏觀策略部總經理魏鳳春的最新觀點，魏逢春的觀點十分簡練：三思而行。幾小時之後，大盤開始跳水。
魏逢春提出，投資須三思：一思，股市是否可以與經濟基本面而長期背離；二思，刺激政策是不能為，是不想為，還是不敢為；三思，國外投資者與中國普通投資者的大眾情緒是市場的決定力量還是跟隨力量。魏逢春認為，市場上漲動能已略有衰竭，結構上也出現分化。股指期貨市場逐漸謹慎，上證已先於深證調整。他建議，在市場調整的風險增加時，當以控制倉位為主。
大成基金研究團隊在昨日收盤後發佈的觀點中也認為，未來市場或維持區間階段性震蕩行情。前期市場的大幅上漲主要緣于過分活躍的主題投資，從整個宏觀經濟來看，數據顯示經濟仍處於較為困難的階段，而短期流動性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢性的上漲行情並不明顯。客觀上説，市場需要時間來進行休整，出現今日的大幅回調是正常現象。大成基金的判斷是，市場或維持區間階段性震蕩行情，但是調整後仍會有結構轉型所帶來的投資機會。
降息降準可能性增加
中金公司在9月12日發佈的研報中表示， 8月工業增加值同比增速超預期下滑至6.9%，為近六年低點，且主要行業增速普遍下跌。這凸顯出中國經濟下行壓力，並加大政策寬鬆壓力。在定向寬鬆之外，中國全面降準或降息的可能性進一步提高。中金公司這一觀點引發廣泛關注。
而此前已經有公募基金人士表達了相關的預測。長城增強收益債券基金經理鐘光正此前表示，展望下半年，微刺激下經濟復蘇乏力，通脹大幅反彈的可能性不高，市場參與者持續保持對貨幣政策放鬆的預期，與此同時，由於央行的及時投放，資金面將保持寬鬆。鐘光正明確指出，年內降息降準的可能一直都會存在。
在近期的唱多聲浪中，鐘光正還提出了一個“股債不長牛”的觀點，在當下這一時點回想起來值得回味。鐘光正的推測基礎是，完整的債券週期是從政策放鬆開始，到政策收緊結束。因此本論債市牛市的週期會相對較長，未來依然有上升的空間。而“股債同牛”持續的時間往往有限，本來“股債同牛”已經持續了半年以上，如果債市牛市延續的話，另一個掉頭向下的也只能是股市。
