當“牛市”呼聲乍起，A股卻上演了一場突如其來的大“跳水”，昨日的大跌，創下本輪行情以來的最大跌幅。而一些謹慎的基金，昨日則進一步減倉。在基金看來，疲弱的經濟數據不可避免的加劇市場震蕩，短期對市場趨勢保持謹慎態度，但調整的過程也是風險釋放的過程，景氣反轉的行業依舊值得期待。

　　短期控制倉位

　　“早上我就下了指令，又降低了一部分倉位。”一位私募基金經理昨日坦言，其管理的基金在9月初就開始減倉。

　　而這並不是特例，一家今年業績優異的私募基金人士同樣透露，旗下基金本週以來加大了減倉力度，其倉位已經從7成調整至3成多。

　　減倉的邏輯在於，近期一系列經濟數據顯示，三季度經濟再度回落，地産投資、製造業投資、基建投資出現了同時減速的局面，雖然此輪行情上漲跟經濟基本面並沒有關係，但如此疲弱的經濟數據，不可避免會加劇市場震蕩。

　　滬上一位公募基金的基金經理表示，股票型基金的整體倉位已經在85%以上，這意味著基金的“彈藥”所剩不多。近期指數漲幅雖然不大，但個股在重組、並購等刺激因素下，大幅上漲，市場風險偏高，所以應該需要控制風險。

　　在其看來，目前的經濟基本面以及流動性，都不支援市場向牛市演進，但昨日的調整並不意味著此輪行情就此結束，相較而言，結構比倉位更加重要。

　　大成基金研究團隊認為，前期市場的大幅上漲主要緣于過分活躍的主題投資，從整個宏觀經濟來看，數據顯示經濟仍處於較為困難的階段，而短期流動性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢性的上漲行情並不明顯。客觀上説，市場需要時間來進行休整，出現昨日的大幅回調是正常現象。

　　靜待跌出來的機會

　　對於後市而言，部分基金經理判斷，昨日大跌並不意味著行情終結，未來行情或許反覆糾結，但調整後仍會有結構轉型所帶來的投資機會。

　　“9月份新一輪的IPO申購啟動會對資金面造成一定的影響，而以中小板、創業板為代表的一些主題投資過分活躍，後期缺乏業績支撐，難以支援快速的上漲，市場需要在震蕩中尋找新的主題和機會。”大成基金投研團隊認為，調整的過程也是風險釋放的過程，如果市場出現急速大幅上漲需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建倉和調倉的機會。從長期來看，市場行情大概率會走好，A股股市中樞會緩慢抬高。

　　上述公募基金經理也表示，“中長期而言，看好新能源汽車産業鏈、環保、醫藥以及軍工、資訊安全等，這些行業在長期都具備比較明確的機會。”

　　在一位私募基金經理看來，目前需要控制倉位等待建倉機會，市場的結構性行情特點依舊會很突出，一些景氣反轉的行情值得長期配置，近期則需要加大防禦性配置，減持了一些獲利頗豐的題材股，加倉了一些醫藥股。

　　“經濟數據表現不佳，宏觀經濟下行壓力加大是A股暴跌的主要原因，也是我們短期保持謹慎的主要原因。”星石投資楊玲預估，本輪調整將持續一段時間，屆時將迎來抄底成長股的黃金時機。