儘管近期股市的反彈讓越來越多的人對股票再次萌生興趣，固定收益作為公募基金的重要業務也持續得到眾多公募基金公司的發力。隨著前8月固收排名的收官，在債市牛市行情得以延續的市場背景下，固收再次成為公募基金角逐的重要戰場。在債市牛市行情得以延續的市場背景下，老牌公司的意圖在於不斷修煉自身優勢業務內功的同時，再戰固收市場，以全面提升綜合投資能力。

　　老牌基金公司補位固收市場

　　在晨星上月公佈的《晨星中國公募基金公司綜合量化評估報告（2014年2季度）》中，公募基金公司債券型投資管理能力評價發生了一定的變化。諾安基金繼續位居債券投資能力榜首，晨星認為其良好的業績得分和風險控制是其成功突襲的兩大法寶。值得注意的是，一些此前排名靠前的基金公司在本次榜單中消失，此前能獲得高收益的一些策略例如高杠桿、高久期、高債券倉位和持有票息較高但信用評級較低的品種，在利率市場化中機構風險偏好改變和零違約定律被打破的背景下承受巨大壓力。

　　這一榜單分列3到10名的分別是泰信、融通、華商、交銀施羅德、萬家、長城、大成和華富基金。值得關注的是大成基金債券投資能力在2季度報告中在71家公司中排名第9，而在1季度報告中，大成基金的債券投資能力未能進入前20名，投資能力增長顯著。這也意味著偏重權益類産品的公司開始對固定收益市場開始發力。

　　作為業內老十家基金公司之一，大成基金十數年的發展中一直相對側重權益類産品的設計開發和投資管理，此前旗下固定收益類資産不是其關注的核心部分。比起貨基規模飆升導致的基金規模的爆炸式增長，像大成基金這樣的行業內公司更多地是在反思。提升固定資産管理能力，歸根到底是為了對自身短板就行“補位”，不斷完善資産管理機構最核心的競爭力——綜合資産管理能力，而不僅僅是提升規模。大成基金此前引進晨星2013年度債券基金獎獲得者鐘鳴遠掌舵其旗下固收業務，鐘鳴遠的加盟後大成基金的固收投資能力確實明顯提升。截至8月末，大成基金旗下固收類産品今年以來平均凈值增長率高於市場同類産品的凈值增長率均值，且排名大部分處於中上游。其中大成債券，景興信用債表現搶眼，二級債基則輸于市場平均水準。

　　債市牛市或持續

　　儘管股債雙牛的局面在歷史上多難以持續，但是目前的股債雙牛暫時還找不到結束的理由。某深圳公募基金經理表示，藍籌股近期依然會受到滬港通等利好的提振，而成長股也會成為市場持續的熱點。另一方面，中央處於穩增長的需要，貨幣政策也會在中長期維持寬鬆。

　　具體策略上，招商基金固定收益保本團隊近期表示，從宏觀上看，經濟基本面逐步回升，PMI創年內新高，經濟逐步企穩。下半年通脹將有所回升，但仍然在可控範圍內，通脹對債市來説不會是主導因數。受益於流動性寬鬆等利好因素，下半年債市仍然是慢牛行情。雖然收益率繼續大幅度下行動力有限，但是信用債的票息仍能帶來一定的持有期收益，可作為底倉。

　　晨星中國認為，由於股票市場的結構性行情很可能持續，基金公司也大舉發行債券型基金來滿足投資者需求，固定收益産品在基金公司的業務結構中更為重要，而很多基金公司都在擴充其債券類人員配備。在各類企業債、城投債以及中小企業債的大規模發行的背景下債券“零違約”的特殊現象可能會被打破，投資者應該更加關注那些真正重視風險的基金公司，而不是短期高漲的業績。