編者按：基金擁有著A股市場中最大資金量，也是具有較專業投資技術群體，7月份以來的收益如何，引發市場關注。統計顯示，已公佈半年報的個股中，基金持倉股達1292隻，截至昨日收盤，所持股票市值浮盈250.84億元，其中，中國平安、萬科A、貴州茅臺、美的集團、海康威視、康得新等6隻個股為基金賺取的利潤較高，合計達60.46億元，是基金的賺錢主力軍。今日本版特對以上個股進行分析解讀，發掘其投資價值，供投資者參考。

　　 中國平安擁有股價重估催化劑

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有中國平安41145.64萬股，持股市值為1618669.57萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為42.91元，基金持有該股市值已達1765559.51萬元，浮盈146889.94萬元。

　　從基本面來看，中國平安是中國第一家股份制保險企業，至今已發展成為融保險、銀行、投資等金融業務為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務集團。旗下各專業子公司及事業部主要包括：保險系列的平安人壽、平安産險、平安養老險、平安健康險，銀行系列的深發展銀行、平安銀行、平安小額消費信貸，投資系列的平安信託、平安證券及平安證券（香港）、平安資産管理及平安資産管理（香港）、平安期貨等。

　　業績方面，公司2014年中報披露，報告期內，公司壽險業務實現規模保費1483.1億元，同比增長17%。個人壽險業務實現規模保費1313.9億元，同比增長14.5%，其中新業務規模保費312.56億元，同比增長18.8%，上半年新業務價值同比增長16.7%。

　　此外，截至2014年6月末，公司保險資金投資資産規模達13566.31億元。上半年實現年化凈投資收益率5%，同比提高0.2個百分點。平安信託私人財富管理業務穩健增長，高凈值客戶數已突破2.7萬戶，較年初增長24.5%；信託資産管理規模達3668.86億元，較年初增長26.4%；房地産信託計劃連續多年順利兌付，2014年上半年順利兌付逾150億元，預計全年兌付約370億元，房地産信託風險可控。

　　股東進出方面，公司2014年中報披露顯示，前十大流通股股東中，1家QFII淡馬錫富敦投資公司持有9275.38萬股，較上期無變化；華夏人壽萬能保險産品持有6784.33萬股，為本期新進。截至2014年6月30日，股東人數較2014年3月31日減少5.5%，籌碼集中度略升。

　　對於該股後市表現，瑞銀證券表示，雖然滬港通正式啟動後A/H股溢價並不一定會大幅縮窄，但考慮到目前A股估值明顯低估。公司壽險業務的全面提升和加速改善將成為公司股價重估的催化劑。根據SOTP模型得出目標價為每股62.01元，維持“買入”評級。

　　 萬科A財務穩健不斷壯大

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有萬科A128140.38萬股，持股市值為1059720.91萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為9.21元，基金持有該股市值已達1180172.87萬元，浮盈120451.96萬元。

　　從基本面來看，萬科成立於1984年5月份，是目前中國最大的專業住宅開發企業。2014年1月份至6月份，公司銷售金額首次半年突破千億。1月份至6月份，累計實現銷售面積821.2萬平方米，銷售金額1009.1億元，同比分別增長14.6%和20.6%。上半年所銷售商品住宅中，144平方米以下的戶型佔比達到92%。上半年，實現新開工面積961.7萬平方米，佔全年計劃開工面積的比例為43.0%。實現竣工面積398.3萬平方米，佔全年計劃竣工面積的比例為26.9%。2014年1月份至6月份，公司在以珠三角為核心的廣深區域實現銷售面積195.1萬平方米，銷售金額263.6億元；在以長三角為核心的上海區域實現銷售面積223.0萬平方米，銷售金額323.7億元；在以環渤海為核心的北京區域實現銷售面積222.9萬平方米，銷售金額264.6億元；在由中西部中心城市組成的成都區域實現銷售面積180.2萬平方米，銷售金額157.2億元。

　　此外，公司于2014年8月5日發佈公告顯示，2014年7月份公司實現銷售面積136.7萬平方米，銷售金額133.2億元。2014年1月份至7月份公司累計實現銷售面積958.0萬平方米，銷售金額1142.3億元，分別比2013年同期增長14.8%和17.0%。2014年6月份銷售簡報披露以來公司新增加項目2個。

　　對於該股後市表現，中信證券表示，公司財務穩健；事業合夥人和跟投機制正均衡推動公司壯大；公司也存在較高的分紅派息預期。由於公司結算節奏假設有所調整，小幅下調公司2014年至2016年每股收益預測至1.67元、1.98元、2.31元，給予公司2014年7倍市盈率，目標價11.69元/股，維持“買入”評級。

　　中金公司則表示，目前公司股價對應2014年、2015年市盈率為5.7倍及5.0倍，公司為行業龍頭，H股上市打開融資渠道，銷售穩定增長可期，維持“推薦”評級。

　　 貴州茅臺具備戰略性投資機會

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有貴州茅臺5582.39萬股，持股市值為792587.04萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為162元，基金持有該股市值已達904346.39萬元，浮盈111759.35萬元。

　　從基本面來看，公司作為我國醬香型白酒典型代表，同時也是中國白酒行業第一個原産地域保護産品，是世界名酒中惟一純天然發酵産品，構成持久核心競爭力。

　　茅台獨特性主要體現在5年陳釀工藝上，即用純凈小麥製成高溫大曲和高粱作釀酒原料，經二次投料、九次蒸煮蒸餾、八次攤涼、加曲、堆積、八次發酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨特地理環境、微生物環境方面，造就了産品稀缺性和不可複製性；據科學檢測分析表明，茅臺酒富含有益人體健康的物質組分1200多種，其中叫得出名的有800多種。

　　業績方面，公司2014年一季報披露顯示，公司財務費用期末數-2412.32萬元，上年同期-1.15億元，主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司歸整合員單位資金後，公司及各子公司在商業銀行定期存款利息收入減少所致。管理費用增加主要是稅金及工資性支出等增長所致。預收賬款16.21億元，同比下降46.77%，主要是經銷商預付的貨款減少所致。

　　股東進出方面，公司2014年一季報披露，前十大流通股股東中，1家基金、1家保險産品、5家QFII合計持有4436.36萬股（上期1家基金、2家保險産品、3家QFII合計持有3489.22萬股）；其中，QFII-UBSAG本期持倉636.46萬股，較上期增持4.94萬股，QFII-摩根斯坦利和德意志銀行分別持倉389.16萬股、375.03萬股，均為本期新進。2014年3月31日股東人數較2014年3月18日增加1.62%，籌碼有集中趨勢。

　　對於該股後市表現，東北證券預計公司2014年至2016年營業收入為325.5億元，375.0億元和435.0億元，歸屬母公司凈利潤為164.54億元，189.18億元和219.11億元，實現每股收益為14.41元，16.56元和19.18元，結合公司在白酒行業的特殊地位，可給予一定的估值提升，具備戰略性投資機會，給予“買入”評級。

　　美的集團利潤提升持續超預期

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有美的集團33704.25萬股，持股市值為651166.09萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為21.92元，基金持有該股市值已達738797.14萬元，浮盈87631.05萬元。

　　從基本面來看，美的集團以家電産業為主，涉足電機、物流等領域，旗下分為四大業務板塊，分別為大家電、小家電、電機及物流，其中，大家電板塊以美的電器為主要運營主體，主要研發、生産、銷售空調、冰箱、洗衣機及相關零部件等産品；小家電業務板塊，主要研發、生産、銷售微波爐、風扇、電磁爐等小家電産品；電機業務板塊，主要研發、生産、銷售微電機、洗滌電機、工業電機等産品；物流業務板塊，主要提供運輸、倉儲、配送等第三方物流服務。

　　業績方面，公司2014年中報披露顯示，預計2014年1月份至9月份凈利潤87億元至96億元（去年同期凈利潤40億元），同比增長118%至140%。業績增長是因為公司在2013年9月份完換股吸收合併美的電器，本期凈利潤為吸收合併後數據，而上年同期為吸收合併前，按持股美的電器41.17%計算。

　　股東進出方面，公司2014年中報披露顯示，前十大流通股股東中，3家基金、3家社保組合、3家QFII合計持有31962.4萬股（上期2家基金、3家社保組合、4家QFII合計持有13414.9萬股）。其中，3家社保組合合計持有12782.7萬股，QFII摩根士丹利本期持有2496.8萬股，新進前十。截至2014年6月末，股東人數較2014年3月末增加約12.5%，籌碼高度集中。（2014年4月30日，公司完成10轉增15的分配方案）

　　值得一提的是，公司2014年8月19日發佈公告，公司計劃在2014年至2016年實施兩期股份回購方案，其中首期不晚于2015年6月30日推出，回購價格上限為董事會通過各期回購方案決議前10個交易日或者前30個交易日公司股票平均收盤價的130%（按照孰高原則），首期回購股份總額不超過15.95億元。回購股份彰顯了對公司未來發展的信心，公司或將依法登出，或用於股權激勵計劃、員工持股計劃的股份來源。

　　對於該股後市表現，國信證券表示，公司在空調、小家電業務的改善成效仍將持續顯現，基於新品潛力、電商渠道佈局戰略、智慧家居戰略的務實、外部商業合作快速推進這四點，有理由看好公司的利潤提升持續超預期。預計公司2014年、2015年每股收益2.37元、2.85元，維持“推薦”評級，建議買入。

　　海康威視與網際網路視頻龍頭跨界聯合

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有海康威視31925萬股，持股市值為540809.48萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為19.2元，基金持有該股市值已達612959.97萬元，浮盈72150.49萬元。

　　從基本面來看，在世界權威市場調研機構HIS發佈的全球視頻監控設備市場研究報告中，海康威視2013年年度在CCTV和視頻監控領域市場佔有率排名第一；公司産品DVR市場佔有率排名第一、NVR和監控錄影機均排名第一、VMS（視頻管理平臺）全球第三。

　　業績方面，公司2014年中報披露顯示，預計2014年1月份至9月份凈利潤盈利237621.86萬元至272825.09萬元，同比增長35.00%至55.00%（上年同期凈利潤盈利176016.19萬元）。業績變動原因係安防行業繼續維持較快的增長，預計2014年三季度的經營業績繼續維持穩定增長。本報告期，海外市場實現銷售收入16.17億元，同比增長107.38%，主營産品毛利率47.84%，維持穩定。

　　股東進出方面，公司2014年中報披露顯示，前十大流通股股東中多位股東進行減持，其中，交銀施羅德成長股票基金減持202萬股，廣發聚豐基金減持760萬股。截至2014年6月30日，股東人數較4月15日增加約12.36%，籌碼集中度下降。

　　值得一提的是，2014年8月份，公司與樂視網信簽訂了合作框架協議，將在雲服務、智慧硬體、視頻內容等方面展開深入合作。協議有效期兩年，主要合作範圍有：基於螢石系列的錄影機與樂視的智慧電視，開發適合樂視智慧電視的視頻相關業務的螢石錄影機，採用“樂視”“螢石”雙品牌的模式進行市場行銷；發揮樂視內容與生態鏈的優勢，將樂視網TV版、letvstore等服務整合到螢石網際網路視頻盒子上；將海康螢石雲APP或SDK軟體開發整合到樂視的盒子與超級電視等終端；樂視在全球布有約300個CDN節點，3.5T頻寬，螢石雲業務從技術、商務的角度與樂視雲平臺來開始合作的嘗試；以及基於雙方産品及資源，協作開展智慧家居、商業樓宇等項目型合作等。

　　對於該股後市表現，中信證券維持公司2014年、2015年、2016年每股收益預測1.07元、1.49元、1.97元不變，公司是無可爭議的行業龍頭，網際網路業務開拓又處加速期，維持目標價21元（2014年20倍市盈率），維持“買入”評級。

　　 康得新成長潛在空間廣闊

　　據《證券日報》市場研究中心統計，公開資料顯示，基金二季度末持有康得新14138.53萬股，持股市值為321651.64萬元，假設二季度以來截至昨日，基金在此期間並未調倉，該股最新收盤價為27.4元，基金持有該股市值已達387395.82萬元，浮盈65744.18萬元。

　　從基本面來看，康得新已發展成為全産業鏈、全系列産品的預涂膜産業集群，在規模、技術、市場、服務、成本方面處於全面領先的國際預涂膜行業領導企業。2012年年度公司完成4條預涂膜生産線的安裝及調試，並於2012年一季度相繼投産，比IPO招股書中計劃提前約4個月，形成10條生産線的産能，年産能達到4.4萬噸，成為全球預涂膜行業規模最大的企業，2013年全年，預涂膜收入為12.26億元。

　　公司2014年一季報披露顯示，預計2014年1月份至6月份凈利潤43288萬元至44750萬元，同比增長50%至55%（去年同期凈利潤為28858.61萬元）。業績變動原因為公司産品生産和銷售規模擴大，預涂膜穩中有增，光學膜産能釋放。

　　值得一提的是，公司2014年8月15日發佈公告，公司控股股東康得集團擬通過協議轉讓股份方式引進戰略投資合作夥伴，預計在未來3個月內向保利龍馬轉讓不超過6000萬股公司股份，轉讓價格不低於25元/股，由保利龍馬與其合作夥伴共同新設的有限合夥企業完成受讓。本次轉讓計劃實施後，康得集團持有股份不少於2.07億股，佔比不少於現有總股本的21.78%，仍為公司控股股東，公司實際控制人不變；保利龍馬成為公司第二大股東，佔比不高於現有總股本6.31%。

　　對於該股後市表現，申銀萬國表示，公司作為高分子複合材料平臺型公司，對産業的整合和開拓早已不局限于顯示光學膜領域，公司的核心競爭力在於快速在各個重要的新材料領域實現技術突破及進口替代，未來成長潛在空間非常廣闊。考慮到股權激勵帶來的股本增加，預計2014年至2016年每股收益分別為1.12元、1.49元、1.89元，目前股價分別對應2014年至2016年24倍、18倍、14倍市盈率，維持“買入”評級。