吾思基金董事長李志剛的微信更新停滯在6月11日，他宣佈吾思基金成為基金業協會備案的基金管理人。此後不久，由於其掌舵的另一家公司景泰基金將與萬家共贏成立的有限合夥産品募集資金挪用至其他兩個賬戶，李志剛被警方控制。

　　被挪用的資金合計8億元，去向是吾思基金與金元百利成立的有限合夥産品託管賬戶，以及吾思基金通過中國銀行深圳上步支行銷售理財産品的賬戶。據中國基金報記者了解，金元百利投向吾思基金的昆明地産項目在今年3月份就暴露出資金困境，為了緩解壓力，李志剛曾向一家信託公司融資，被信託拒絕後才以同樣的産品計劃轉道基金子公司萬家共贏。

　　信託不接的項目 子公司接了

　　一位知情人士向中國基金報記者透露，吾思基金與金元百利成立的資管産品原計劃投向昆明的城中村和棚戶區改造項目，當地發改委出臺的片區規劃是該項目將於今年1月掛牌出讓，然而，該項目土地的掛牌出讓卻一再推遲。

　　“今年地産行情不好，地塊找不到接盤方，這導致地産商無法兌現收益，隨後地産商希望通過轉讓股權回籠資金，而地産商大部分股權已質押給地産基金作為擔保，因此地産商需要向地産基金支付不低於6億元的保證金，再進行股權轉讓。”該人士稱。

　　然而，金元百利公司卻聲明稱，在景泰基金及吾思基金“涉案”前，“項目運作正常，開發前景良好。”為了不讓資金鏈斷裂，李志剛先是試圖找信託融資。“今年開春，李志剛就在到處找錢。3月份，他找到上海的一家國企，希望通過西藏信託融資5億元。”另一位知情人士對記者表示，由於雲南昆明的城中村與棚戶區項目停滯不前，李志剛管理的吾思基金有行銷人員陸續離職，在一級開發出現困境的情況下，李志剛籌備了基於二級開發的中央公園項目投資基金，計劃以中行雲南分行有個貸業務的地産商的售房收益權作為資金用途和還款來源，並通過景泰基金募資。

　　“信託和上海的國企看了産品文件之後，認為語焉不詳，開出了20%的收益率，李志剛沒有答應，他説最多給13%，最後沒有做成。”該人士稱。

　　該人士透露，上海國企認為語焉不詳的地方是融資方身份不明，“文件沒有寫明誰是融資方”。中國基金報記者獲取的一份《景泰基金售房受益權集合資金信託計劃産品文件》顯示，融資方是“經中國銀行雲南省分行嚴格審核通過、符合收取購房人在雲南中行按揭貸款的受益人”。

　　然而，與信託合作未遂的情況下，李志剛收到了基金子公司的橄欖枝。萬家共贏今年3月發行了萬家共贏景泰基金一號至四號專項資産管理計劃，據媒體報道，萬家共贏與景泰基金簽署的合夥協議中規定，景泰一至四期基金投資于中國銀行雲南分行有個人房貸業務合作關係的開發商的部分售房受益權，四期共募資近10億元，年化預期收益率為8%～9%。

　　業績和風控的兩難考驗

　　上海一家基金子公司的風控相關人士告訴記者，一般而言，子公司在風控方面都會設定比較嚴格的流程。“萬家一事最關鍵的地方在於，8億元為什麼能夠從賬面上被劃走，因為按照一般子公司的業務流程，錢放在託管行的賬戶上是不應該會被挪動的。正常情況下，如果要動用這筆資金，必須知會子公司，經由子公司同意後才可以劃走，因此，按理説，如果流程正常，不應該出現這樣的問題。”他認為，此事責任應該在銀行和項目方。

　　“其實，基金子公司在整個項目中能夠控制的部分是很有限的，”他告訴記者，“如果項目方或者銀行方面出什麼問題的話，子公司就會陷於被動。尤其是銀行，在萬家共贏這件事情中，銀行應該扮演了非常關鍵的角色。”

　　實際上，在此事發生後，金元百利的總裁吳自力就表示，如果説他們在風控上有什麼地方做得不到位的話，那就是沒有隨項目派遣投後現場監管，但同時他也稱，以公司本身來説，實際上還沒有足夠的人力物力來支撐這一監管。

　　呂紅也表示，融資市場本身有風險，因此，客觀地説，不管風控做得多麼完善，都難免會碰到有風險的對手方，因為很多對手方不能保證自身財務狀況始終都很好，所以有些市場風險是在做項目的過程中不得不面對的。

　　實際上，對於許多基金子公司來説，都面臨著風險與業績的兩難考驗。一家中小型基金公司相關人士告訴記者，他們公司採取較其他基金公司更高的風控標準，基本能做到他們承接的項目沒有太大的違約風險的。但代價是子公司業務規模一直都不大。

　　“由於大量子公司業務性質雷同，因此規模業績與風險控制其實很難做到平衡。”一位基金業內人士向記者感嘆。