經歷了去年三季度的大跌和四季度的反彈之後，基金業績也上演了滑坡與反彈的大戲。不過去年四季度仍然有不少基金錯失了反彈行情，影響全年收益。近期公佈的基金四季報顯示，西部利得旗下兩隻基金配置風格雜亂，在去年四季度逆市虧損，國投瑞銀美麗和益民服務領先同樣未跟對反彈節奏導致失利，遺憾跌出排行榜前5。

　　西部利得兩基金大雜燴墊底

　　去年四季度末，主動管理的股票基金和混合型基金取得了算術平均21.11%的收益率，單只基金中，共有18隻收益率超過50%，對比之下，卻有多只基金因為配置與市場節奏不符，錯失了四季度的反彈收益。

　　西部利得策略優選和西部利得新動向成為去年四季度表現最差的兩隻基金，分別下跌8.34%和3.59%。這兩隻基金擁有一位相同的基金經理。西部利得策略優選去年四季度末的倉位為59%左右，相比三季度下降10個百分點。其重倉的行業及凈值佔比分別是製造業25.85%、租賃和商務服務業12.57%、資訊技術7.91%。從其重倉股可以看出，該基金風格較為雜糅，既有消費類的五糧液、豫園商城，又有中工國際、南京港這樣的交通、建築類個股，更有專用設備製造的上海機電、金風科技這樣的個股。西部利得新動向的重倉股配置風格與之類似，因此兩隻基金在去年四季度勢市下跌，雙雙墊底。全年兩隻基金的收益分別為-4.7%和35.16%。

　　大摩消費在去年四季度凈值也是小幅下跌。去年四季度其倉位只有55.86%，重配了歸屬於製造業的電腦和資訊技術板塊。奇怪的是，其重倉股在去年四季度表現均不俗，如康耐特、新開源、東軟集團股價均翻倍，其餘個股均有不同程度上漲，但該基金去年四季度凈值卻原地打轉，對比該基金在去年三季度的表現，可以猜測，其調轉向或許較晚，錯過了上述個股的上漲行情。

　　不考慮建倉期的新基金，還有14隻基金去年四季度的漲幅不足1%。這些基金大部分是打新基金，也有非打新基金長期保持低倉位，如前海開源新經濟、長盛戰略新興産業、國金國鑫靈活配置、海富通新內需在去年一季度都保持了較高的倉位，但到了三四季度，倉位都已降到10%以下，因此四季度也無所斬獲。

　　國投、益民錯失四季度反彈跌出前5

　　比較遺憾的要數國投瑞銀美麗中國和益民服務領先。由於在股災前及時清倉，因此到去年三季度末這兩隻基金還排名前5，但由於四季度沒跟對節奏，因此最終全年業績並不突出。

　　國投瑞銀美麗中國在去年三季度末的時候，年內累計收益率達到84.41%，在主動管理的股票基金和混合基金中排名第5。這主要得益於其在6月份開始的股災前已將倉位由84%左右降至1%附近，保住了上半年的收益。去年三季度末，其倉位升至3成左右，四季度末則進一步升至80%，四季度末重倉了製造業，但主要分散在汽車製造、船舶、醫藥、印刷、天然氣相關裝備等板塊，沒有較為明顯行業偏好。其重倉的大通燃氣、天汽饃、應流股份、南方股份漲幅在7成左右，勁嘉股份則下跌2成。一方面，該基金加倉可能較晚，另一方面重倉個股並不在市場熱點上，因此該基金去年四季度僅上漲了11.69%，跑輸平均值。全年其收益為105.97%，排名掉至第14位。

　　與國投瑞銀美麗中國類似的是，益民服務領先去年及時清倉將倉位降至5%左右躲過了股災，到三季度末時以89%的年內累計收益暫時奪得季軍。隨著8月底股災2.0告一段落，該基金已將倉位升至44%左右，凈值也開始一輪反彈。不過觀察其凈值變化可以猜想，到11月月末，該基金倉位又下調，到四季末已經只有16%左右。整個四季度，其倉位水準均不高。因此在四季度的收益也僅只有15%左右，跑輸同類平均水準。其全年排名也掉至第10位。

　　相比之下，易方達新興成長、浦銀安盛戰略新興産業、寶盈新價值等後來後來居上的基金均是在去年四季度末有不俗的表現。如果上述兩隻基金能夠抓住四季度的行情，相信全年的收益會更可觀。