導讀

　　在綜合分析國內外宏觀經濟背景之後，公募基金經理亦認為A股在二季度存在結構性機會。

　　4月7日，滬指在上攻到3000點上方後，再度遭遇阻力，最近兩個交易日一直徘徊不前。全天股指基本都在前收盤點位下方震蕩整理，最終收盤跌1.38%，退守至3000點一線，報3008.42點。

　　徘徊不前的市場，是否意味著此輪反彈終結？當天盤後，私募排排網對多傢俬募機構進行調查的結果表明，在一眾私募看來，近期回調屬於技術回檔，對後市依然樂觀。

　　海富通改革驅動基金擬任基金經理周雪軍表示，“當前宏觀政策趨暖，市場表現出穩定休養的狀態。國際市場方面，人民幣匯率維持穩定，美聯儲加息的預期由4次下降為2次，市場表現為震蕩上升，延續復蘇路徑。創業板3月份呈現400點的反彈，市場的活躍度有所上升。海富通基金研究部跟蹤的各項指標穩定，穩健仍是當前的總體基調。”

　　私募稱仍有“吃飯行情”

　　廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平表示，當日股指明顯調整，盤面上有如下特徵：其一，上證指數和深成指都形成60分鐘、90分鐘MACD頂背離走勢，這是需要時間或空間來消化的；其二，盤面上基本沒有明顯的熱點，而沒有明顯熱點就很難聚集充分的人氣。因此，短期來看，股指在這個位置或有一定的動蕩，來消化近期的獲利盤。

　　“不過，股市每年都會有吃飯行情，今年股指到現在的整體漲幅是很有限的，也即是説，大的機會還在後面。”

　　吳國平稱“。從中期來看，A股的上漲態勢依然很明朗，這個位置是不具備深跌基礎的，不必恐慌。相反，對於那些優質的個股，這裡的動蕩是給大家提供了更好的低吸機會。”

　　吳國平分析，如果股指以區間震蕩的方式進行，這其實是強勢的表現，意味著後市非常值得期待；如果調整以空間的形式進行，則需要一定的時間來修復。

　　金鼎軒投資董事長楊驚濤也稱，“今天市場雖有回調，但是不改短期繼續上漲的趨勢，仔細分析創業板權重龍頭股可以看到，近期都是縮量調整的狀態，不排除休整完畢再次進攻。因此，在三根陽線之後，出現一根陰線暫時是正常的，除非跌破上漲趨勢線，另當他論。”

　　新里程投資賴戌播認為，由於連續數周反彈，在沒有機構大舉進場的情況下，盤中累積較多的短期或籌碼，技術上也明顯出現短期、階段性調整的要求。鋻於各指數的5周均線、10周均線都已經金叉，並已拐頭向上，結合上述的基本面利好綜合判斷，大盤短期內可能出現的調整，很可能是大盤進入今年的主升波段之前的最後一次“牛回頭”的機會。

　　旭誠資産陳贇稱，市場短期下跌空間有限，日線級別調整不會影響趨勢發展，但頻繁並且劇烈的震蕩可能增加操作難度，而個股強弱的分化也較為明顯，操作上還是持股觀望為主，如果是震蕩在正常波動範圍或技術面不破壞的條件下可逢低回補，但若有明顯破位則應及時止損或換股操作。

　　市場存在結構性機會

　　在綜合分析國內外宏觀經濟背景之後，公募基金經理亦認為A股在二季度存在結構性機會。

　　周雪軍稱，根據海富通基金的數據跟蹤和企業調研，經濟企穩回暖是大概率事件，因此對於後市並不悲觀。經濟企穩、物價回升、成長股估值逐步合理化，是近期市場發展的主導因素，可以圍繞這三條主線進行投資佈局。

　　把上述投資主線具體落腳在行業上，周雪軍表示，第一是汽車、基建、房地産行業。這些行業都將受益於去産能與經濟回升，相對更看好是汽車與基建行業。第二是養殖、化工産業。這些行業均受益於物價回升，此前養殖業股價已有較大幅度增長，現在不妨關注一些養殖業的上游，等待價格傳導帶來的投資機會。第三是那些估值可以接受的成長股。

　　不過，融通領先成長基金經理劉格菘分析指出，未來市場行情的表現取決於市場更關注經濟數據還是關注貨幣政策。如果市場認為經濟復蘇更重要，那麼後市反彈仍有機會；如果市場認為寬鬆的貨幣政策更重要，則後市不太樂觀。目前分析，兩種情形都有可能。

　　在劉格菘看來，未來需要警惕的是隨著經濟的復蘇，通脹壓力可能再次抬頭。接下來需要重點觀察3月份CPI數據，目前來看通脹數據對資産價格影響最大。機構普遍預測，3月CPI數據為2.5%-2.7%，但最終公佈的CPI數據如果達到了市場預測的上限或者超預期，會倒逼央行收緊貨幣政策。

　　此外，需要關注留意一些其他的信號，比如市場對最嚴減持禁令4月8日到期的解讀；去年3月-5月，A股行情正酣，市場成立了規模可觀的結構化産品，這些産品大多數都是一年期的，時至目前這些産品將陸續到期，也會給A股帶來拋售壓力。

　　相比之下，劉格菘更看好汽車智慧化和新硬體。其表示，近日特斯拉Model

　　3訂單超過27.6萬輛，總金額超過116億美元，是去年全年銷售額的近三倍，這將給帶來相關産業鏈的投資機會。

　　而消費電子行業的投資機會在於存量時代下的變化，其預計OLED將逐步取代LCD，成為未來主流的顯示技術之一，，其適合手機、可穿戴、VR等設備。