對於私募來説，過去一年可謂悲喜交加。憑藉上半年股市的良好態勢，私募以幾何級的速度發展，過億的産品瞬間被秒殺。不過沒踩準點的私募則是備受煎熬，由於趕在高點介入，有産品從成立到清盤僅僅生存了20天，創下史上最快清盤紀錄，一些久經沙場的老將旗下産品也未能倖免于難，慘遭清盤之痛。

　　但對於私募行業來説，最大的新聞還在於造富神話的破滅。2015年底，馳騁私募界多年的“一哥”徐翔，因涉嫌內幕交易、操縱股價被抓，其管理産品5年來累計收益率超過4000%的神話，最終被證實不過是“故事會”。

　　關鍵詞一：被捕

　　曾經的“私募一哥”、“股神”徐翔被抓可以説是這幾年資本市場上最震撼的事件，沒有之一。從17歲隻身帶著3萬元闖入股市，到赫赫有名身家幾十億的資本大佬，徐翔作為“寧波漲停板敢死隊”的重要成員，投資風格極其彪悍，以“穩、準、狠”見長，也因此被封為“漲停板敢死隊總舵主”。徐翔掌舵的澤熙投資一直都是證券私募界的神話。澤熙旗下産品收益持續大幅領跑市場，其中收益最高的澤熙3期5年來累計收益率超過4000%。多年投資“斷崖抄底”、“火中取栗”的敢死隊手法令市場嘖嘖稱奇。去年三季度的大調整，其也能減倉躲過，全身而退，被市場認為是“神”一般的存在。而2015年11月1日晚，徐翔等人因通過非法手段獲取股市內幕資訊，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，被公安機關依法採取刑事強制措施，目前相關案偵工作仍在嚴格依法進行中。

　　點評：該事件引發的地震隨之而來，多位與徐翔相關的人物相繼失聯，徐翔概念股也從雲端跌入泥潭，一時之間遭到資金的拋售，紛紛跌停。徐翔的造富神話由此破滅。

　　關鍵詞二：擴容

　　大行情來臨，擴容的不止公募基金，私募基金的膨脹速度更快。據基金業協會最新數據，截至2015年11月底，已登記私募基金管理人23705家，已備案私募基金22217隻，認繳規模4.79萬億元，實繳規模3.82萬億元。其中17371隻是2014年8月21日《私募投資基金監督管理暫行辦法》發佈實施後新設基金，認繳規模3.13萬億元，實繳規模2.50萬億元。私募基金從業人員43.09萬人。截至2015年底，正在運作的私募基金，管理規模在在20億元以下的私募基金管理人23257家，管理規模在20億~50億元的有273家，管理規模在50億~100億元的有90家，管理規模100億元以上的有85家，有直逼公募基金的趨勢。

　　點評：私募增加得快，淘汰的也多。由於去年三季度市場的非理性調整，證券類私募也經歷了有史以來最大的清盤潮。據格上理財統計，2015年清盤的證券類私募共1589隻，接近2014年的3倍，相當於過去4年清盤基金數量的總和；且提前清盤的佔清盤基金總量的比例高達43%。廣東巨牛投資旗下的巨牛-天子期貨1號最慘，從成立到清盤只用了短短20天，清算時累計凈值（分紅不投資）僅為0.55元。

　　關鍵詞三：失聯

　　隨著規模的快速增長，也帶來了不少成長的煩惱。截至2015年11月，基金業協會共辦結143件（次）涉嫌違規的私募案件。涉及的主要違法違規類型表現為公開宣傳、虛假宣傳、保本保收益、向非合格投資者募集資金、非法集資、非法吸收公眾存款等。

　　此外，11月23日，基金業協會公告了一份失聯(異常)私募機構名單，在這份名單中，包括華天國泰、中融坤瑞等12傢俬募。12月中旬，基金業協會又發佈第二批失聯(異常)私募機構公告，包括深圳紅福等4傢俬募。同時，基金業協會公佈了第一批失聯(異常)私募機構最新反饋情況，8傢俬募被公示為失聯(異常)機構。

　　點評：2015年12月16日，《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（徵求意見稿）》發佈，這將為進一步規範私募基金的募集、操作等行為作出規範，未來私募基金的發展將會有規可循。

　　關鍵詞四：轉公

　　在一個行業幹得風生水起之後，胃口就會變得越來越大。此前一直是“公奔私”，而2015年這種情況則發生了逆轉，私募基金開始褫奪公募基金的地盤，私募基金髮行公募基金變為現實。2015年3月，私募大佬上海景林資産斥資7000萬元入股長安基金，持股達到25.93%；4月，債券私募北京鵬揚投資向證監會提交申請設立鵬揚基金，擬任股東楊愛斌持股佔55%；9月，上海凱石益正資産也提請設立凱石基金，陳繼武、李琛分別持股96%、4%；12月，上海重陽投資也提請設立重陽基金，重陽戰略投資和重陽投資控股分別持股75%、25%，成為私募設立公募的標誌性事件。

　　點評：好買基金錶示，私募發展壯大後想做公募，核心原因是擴大品牌效應，改變盈利模式。據了解，自公募業務資格面向資管機構放開以來，證監會對私募機構開展公募業務持積極鼓勵和支援的態度，這為“私轉公”提供了條件。

　　關鍵詞五：舉牌

　　去年底的“萬寶”大戰，一波三折，高潮疊起，引發了市場對於“野蠻人”“敲門”的思考。其實，去年最早開啟“野蠻人”模式的公司並不是寶能係，而是私募基金經理崔軍。去年12月，上市公司新華百貨披露，崔軍近日通過旗下兩家公司(上海寶銀與上海兆贏)再度增持新華百貨2%股份，致其持股比例上升至32%，取代原先的物美係成為公司第一大股東。同時，這一行為也直接導致了公司原第一大股東的增發計劃胎死腹中。崔軍的做法似乎激發了市場的興趣，去年幾乎成了私募舉牌元年，越來越多的私募基金成為站在上市公司門口的“野蠻人”。

　　點評：不管是私募基金還是其他資本大鱷，頻頻舉牌上市公司的現象，都彰顯了中國資本市場的進步，不僅為市場投資者提示了哪些公司估值偏低值得關注，更為有關公司更加重視完善股權結構提了個醒。

　　關鍵詞六：對衝

　　由於去年市場的起伏較大，量化對衝基金成功躲過大調整，左右逢源，成為去年年中最耀眼的明星。私募基金抓緊機會也大力發展這種産品，尊嘉投資、朱雀投資、博道投資、大岩資本等私募都將量化對衝、尤其是市場中性策略産品作為發展重點。上半年成長股牛市波瀾壯闊，4月上證50、中證500股指期貨推出，為其發展帶來契機。但隨後中金所多次限制股指期貨交易行為，對量化對衝基金造成衝擊，收益下滑。

　　點評：三季度的大調整使得股指期貨受限制，也影響到量化對衝私募的發展，現在有的量化對衝私募轉去商品市場，有的轉向海外，但更多的還在靜待破局。