“牛掰的公司都被查了，我們現在一點兒也不敢動了。”對於證監會就程式化交易的突然核查，有量化對衝基金經理指出。

　　上周，《金證券》記者連線市場多家有程式化交易的量化對衝基金，得到的回復都是，正在減少或暫停程式化交易下的自動或半自動下單指令，等待監管政策進一步明確。

　　而從被核查基金盈峰資本和盈融達方面得到的回復看，其仍在努力和監管層溝通，尚不清楚産品恢復交易的具體時間。

　　“一點兒也不敢動了”

　　7月31日，證監會新聞發言人張曉軍宣佈，證監會正對程式化交易進行核查，“根據《交易規則》，對頻繁申報或頻繁撤銷申報，涉嫌影響證券交易價格或其他投資者的投資決定的24個賬戶採取了限制交易措施”。

　　8月1日，上交所和深交所分別對存在異常交易行為的4個證券賬戶和6個證券賬戶採取了限制交易措施。

　　8月3日，上交所又在盤中對4個嚴重異常交易的證券賬戶採取了盤中暫停的監管措施，對5個異常交易的賬號進行了口頭警示。

　　《金證券》記者從國內一家量化對衝基金處了解到，自上週三開始，公司每天都會收到券商的提示短信，要求注意高頻交易的政策風險，控制下單和撤單頻率。此外，受託的信託公司也派人前來詢問程式化交易情況。氣氛十分緊張。

　　上述量化對衝基金負責人對《金證券》記者調侃稱，“牛掰的公司都被查了，我們現在一點兒也不敢動了。”

　　記者亦從其他量化對衝基金處了解到，在監管壓力下，過去一週均在減少或暫停程式化交易下的自動或半自動下單指令。

　　盈峰量化業績沒亮點

　　“從我們的經歷看，核查非常突然，我們也是證監會公佈當天知道的。”處在本輪核查風口浪尖上的盈峰資本一名基金經理在接受《金證券》記者採訪時坦言，“後來才聽説是交易所先上報給證監會，證監會再決定限制交易的，但是到現在，我們還不清楚限制交易的標準是什麼，因為我們確實沒有故意頻繁申報和撤單。公司是剛剛嘗試做程式化交易，只有這4隻程式化産品，規模加在一起還不到公司所有産品規模的十分之一，佔比非常小。”

　　公開資訊顯示，盈峰投資被限制交易的4隻産品分別是，盈峰量化投資管理合夥企業、新方程盈峰量化對衝基金私募資産管理計劃、盈峰梧桐量化對衝基金、盈峰盈寶對衝基金。

　　深圳接近盈峰資本的私募圈人士對《金證券》記者介紹，盈峰資本雖然股東背景雄厚但是業績一直沒有亮點，並且投資品種很多。“幾乎所有的熱點他們都跟過，而且在圈內他們最大的特點是喜歡到公募高薪挖人。”

　　此前盈峰資本官網顯示，公司實際控制人為美的創始人何享健之子、現任美的集團董事的何劍鋒，且盈峰資本被標注為美的係企業之一。不過上週四記者再打開公司官網發現，這一資訊已被刪除。

　　交易演算法“機械行為”

　　讓其他量化對衝基金小心應對的不僅是這場核查突然而迅猛，更重要的原因是對於核查標準尚不明確。

　　被限制交易的私募基金盈融達方面在接受《金證券》記者採訪時表示，“已經成立了一個專門的小組和監管部門溝通，希望能夠儘快恢復交易，但從溝通結果看，尚不能確定。”

　　盈融達被限制交易的兩隻産品分別為中融·盈融達量化對衝1期和外貿信託·盈融達量化對衝1期。盈融達在官網發佈的公告中解釋，“7月8日當天，因大部分股票停牌或處於跌停板狀態，在跌停狀態下産品出現反覆撤單現象。股票端出現大量撤單，主觀上沒有任何惡意操縱市場的想法；而只是處於極端行情下，交易演算法因跌停板難以賣出而採取的機械行為。”

　　據悉，目前其被限制交易的産品限制期都在2015年7月31日至2015年10月30日。相當於三個月不能交易。

　　北京一家量化對衝基金投資總監告訴《金證券》記者，雖然量化對衝策略不太看重行情，只獲取穩定收益，但是三個月不能交易，肯定會影響産品年化收益率，對投資者很難交代。

　　監管不夠“還要梳理”

　　“國內量化對衝基金中真正做程式化交易的並不多，這塊可以説剛剛興起，政策、制度、行業自律肯定都是不夠的，我們覺得光監管不夠，還要梳理。”深圳一家大型私募公司基金經理評價。

　　實際上，説白了程式化交易只是量化交易中的一種策略，即利用數學模型進行批量和自動下單，以提高收益率。對於程式化交易到底是否會左右市場，目前觀點不一。

　　《金證券》記者了解到，目前國內做程式化交易的主要分為兩塊，一塊是海歸，另一塊是從公募或券商出來的成熟投資人。以本次被限制交易的另一産品、外貿信託-安進13期壹心1號證券投資集合資金信託計劃為例，其管理人、寧波靈均投資管理合夥企業(有限合夥)的團隊核心人物都來自中金係，法人代表蔡枚傑和總裁殷志浩都曾在中金公司擔任要職。