據Wind資訊統計顯示，截至2014年底，中融基金公募資産管理規模升至174億元左右，較2013年底激增近38倍，一躍成為2014年基金業最大一匹黑馬。公司發展重點放在權益類産品特別是指數分級基金的佈局上。

　　7月下旬，中融基金兩次獲股東注資，公司註冊資本金由3億元升至7.5億元，成為註冊資本規模最大的公募基金公司。

　　而伴隨2015年分級基金井噴，中融基金也搭上了這一快車道。早在2015年第一季度，中融基金已上報了中融中證“一帶一路”主題指數分級、中融中證白酒指數分級、中融中證銀行指數分級、中融國證鋼鐵行業指數分級、中融中證煤炭指數分級等多只分級産品。

　　數據顯示，截至6月30日，中融基金公募資管規模318億元，較2014年底再增長82%。2015年前7個月，公司總共發行了8隻新基金，其中5隻是指數類分級基金。

　　分級基金大發展的東風，中融基金是借到了。然而6月中旬開始以來，旗下指數分級的操作，可以説是嚴重跑偏。

　　先看中融煤炭，該基金6月25日起至7月6日上市初期倉位較輕，凈值不跟隨股市波動。7月7日起，火速建倉至高倉位，當天凈值受損3.21%，7月8日凈值更是大跌12.33%。而這兩天該指數分級跟蹤的中證煤炭指數跌幅分別是3.44%和6.44%。

　　市場在7月9日終於反彈了，中證煤炭指數上漲6.9%。中融煤炭母基金凈值漲幅只有0.47%。7月10日，中證煤炭指數繼續漲6.56%，該基金凈值僅反彈1.88%。基金持有人淚奔。

　　比之更慘的是中融“一帶一路”。這只場內份額最高攀至82億元規模（7月28日）的分級基金，由於對其跟蹤指數的跑偏以及板塊的下跌，終於在7月28日觸發下折。

　　該指數基金的增減倉歷程，也是一部“追漲殺跌”的血淚史。在中證“一帶一路”指數大幅下跌的時候，該基金基本跟上了跌幅，但是當市場開始反彈的時候，該基金清空了倉位，漲幅遠遠落後於市場漲幅。

　　該基金經理在建倉期內，基金倉位不固定的背景下，大比例變更指數基金倉位，如果我們把“基金凈值漲跌幅/跟蹤指數漲跌幅”作為一個簡單倉位測算指標，一個不爭的事實是，該基金的倉位變化情況，和中證“一帶一路”指數的漲跌變化情況完全相反。那麼這一個月來，基金經理的每一次主動判斷增減倉位，都是錯的，這也加速了一帶一路分級的下折。導致該基金66億元規模中將近一半份額的持有人，慘遭下折“縮基”，幾乎血本無歸。

　　如果基金經理恪盡職守，嚴格跟蹤指數，不會這麼快下折。

　　且不説這位基金經理是不是新手，指數基金屬於量化投資，目標是跟蹤指數，除申贖可能導致跟蹤誤差以外，一般不會有太大難度。基金合同中也稱，會“通過嚴謹的數量化管理和嚴格的投資程式，力爭將基金的凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度控制在0.35%以內，年跟蹤誤差控制在4%以內，實現對中證“一帶一路”主題指數的有效跟蹤。”

　　那麼，基金持有人不禁要問，説好的“力爭”和“嚴謹”追蹤指數呢？

　　上述兩隻跑偏基金的基金經理均是同一人，再看中融基金旗下5隻分級基金的基金經理，全部是同一人，趙菲。這5隻基金都是新基金，因此網站上顯示趙菲累計基金經理從業時間僅84天（截至8月5日）。

　　數據庫把該基金經理管理的基金和歷史業績予以顯示，可以看到，獲得凈值正回報的基金都是A類基金，它們的凈值原本是按照基金合同約定收益率線性增長。B類基金凈值損失慘不忍睹。

　　中融基金在增資以及做大分級基金産品的戰略上，走在了同行前列，也很好地借到東風。可惜，在戰術上準備和儲備明顯不足。除非嚴格跟蹤指數，否則怎麼可以讓一個人同時覆蓋5個不同行業的權益基金操作。而事實上，上述多只指數基金均嚴重跑偏指數，基金經理主動操作痕跡明顯。