基金互認産品面市在即，而A股港股市場近期都出現了罕見的劇烈波動。作為全球最大的銀行係資産管理公司，摩根資産管理對此有何見解，對於未來的A股市場投資又有哪些預期。中國基金報記者專訪了摩根資産管理中國區總裁兼中國執行委員會主席王瓊慧，就以上熱點問題進行了溝通。

　　摩根資産管理(J.P. Morgan Asset Managemen)是國際投行摩根大通(JPMorgan Chase &Co.)四條業務線中的資産管理部分(其餘為企業和投資銀行、商業銀行、消費者和社區銀行)，資産管理規模1.8萬億美元。摩根資産管理亞太資産管理規模接近1400億美元資産，在香港註冊的基金有37隻，包括3隻投資A股的基金。

　　以香港為投資中心

　　致力提供更多本土産品

　　中國基金報記者：與許多國際資産管理公司不同，將香港作為投資中心的挑戰和收益是什麼？

　　王瓊慧：香港是摩根資産管理全球最重要的投資中心之一，並非僅將香港作為分銷中心。目前的1.8萬億美元的資産管理規模是經過多年的歷史演變和發展形成的。摩根資産管理是最早佈局亞洲的國際資産管理公司之一，我們不僅是把歐美的産品帶給亞洲投資者，更致力於提供亞洲本土投資産品。

　　中國基金報記者：如何看待中國市場的機會？

　　王瓊慧：中國是亞洲最大的市場，也是摩根大通全球戰略佈局中最重要的市場之一。2004年就成立了上投摩根資産管理公司，通過QDII等形式為零售投資者提供投資産品、多方式與機構投資者緊密合作提供服務等。

　　我們以長期、戰略的眼光對待中國市場。在很多政策出臺之前，就積極參與並推動。2006年QDII推出時，摩根資産管理是最早的參與者，我們也是滬港通的最早的參與者之一。2013年剛提出基金互認時，摩根是業內最早的響應者之一。我們是在香港註冊基金産品最多的公司之一，希望利用這種優勢為內地投資者提供更多的投資選擇。

　　雙向參與基金互認

　　首批産品類型多元

　　中國基金報記者：在基金互認方面的參與情況如何？

　　王瓊慧：基金互認是我們近期工作的重點，中國證監會已收到6家公司的11隻北上基金申請，香港證監會收到8家公司的14隻基金的申請。摩根在兩邊都有參與。內地方面，我們的合資公司上投摩根上報了3隻産品，香港這邊也有3隻産品上報。3隻北上産品包括股票類、固定收益類和多資産收益類。

　　中國基金報記者：對於普通投資者，通過互認的境外産品和國內公司的QDII進行投資，相比有哪些不同？

　　王瓊慧：從行業角度看，基金互認有更廣泛的意義。互認可以給內地投資人帶來更多元化的産品。儘管互認第一期對産品有較多限制，但未來的産品類型會越來越廣。互認將兩地的基金市場打開，讓兩地投資者互相了解對方的産品。兩地基金有很多技術細節不同，兩地的業界可以借此互相學習差異。

　　QDII誕生可以説生不逢時，遇到金融危機，許多産品跌破凈值，加上人民幣升值的影響，相較境內市場的投資産品沒有特別強的吸引力。目前市場上的QDII産品以投資港股、亞洲基金為主，近幾年內地投資人對通過QDII投資境外的需求和熱情開始回升。

　　對於基金互認，我們不求特別激進，希望有一個穩健順利的開端。當然，投資者在剛開始進行海外投資時，都會有一種因為對海外市場的不了解産生的“恐懼感”，需要通過投資者教育來改變他們對海外市場的困惑，培養理性投資和長期投資。

　　境外投資需求增加

　　A股國際化是大趨勢

　　中國基金報記者：如何看近10年來，中國市場對外投資需求的變化？

　　王瓊慧：中國一直要培養更多的機構投資人，政策也鼓勵海外投資。A股市場和房地産仍是內地兩大主要投資渠道，隨著市場不斷開放、人民幣以及A股的國際化進程，會看到越來越多的個人投資者以更開放包容的態度去做海外投資。

　　中國基金報記者：MSCI此次沒有納入A股，如何評價？

　　王瓊慧：我們與兩邊都有接觸。MSCI採取了相對謹慎的態度。我們支援國際指數納入A股，MSCI也與證監會成立了工作小組，一切工作都在穩紮穩打地進行。長遠來説，中國A股，不管是考慮其體量還是對周邊乃至全球市場的影響力，是一定會進來的，只是時間早晚問題。

　　A股調整利於互認産品

　　相關産品未現大幅震蕩

　　中國基金報記者：如何評價A股近期出現的高波動性？

　　王瓊慧：這種市場修正行為是好事，可以給狂熱的市場以警示，也讓A股更具投資價值，給即將推出的基金互認A股産品帶來利好，我們不希望基金互認陷入類似QDII投資人買在高點的窘境。

　　中國基金報記者：如何評價海外資本做空A股的言論？

　　王瓊慧：這些言論已被辟謠。外資進入A股的渠道、額度有限，如滬港通外資進入的資金量都是透明的，這個量不可能撼動A股。

　　我們的A股基金在這段時間的資金流向比較平穩，沒有出現資金大幅流出的情況。

　　中國基金報記者：從您的角度看，目前海外投資者對A股的認知和態度如何？

　　王瓊慧：實際上，當A股在上半年快速上漲時，國際投資者是有些迷惑的——高估值又缺乏基本面支援。而最近的修正讓A股與前相比更具備投資價值。我們的基金資金流量沒有發生特別大的進出。我們整體看好中國市場，面向國際投資人，我們也會傳達長期看好A股的觀點。

　　投資風格穩健

　　發行産品不看短期

　　中國基金報記者：A股市場經過修正後，是否會考慮發行新的A股産品？

　　王瓊慧：作為長期投資人，我們會用全面、系統、長期的戰略眼光審視市場需求，並結合對投資機會的判斷，考慮我們的産品策略。目前的A股産品線比較完備，而且我們也比較注重現有産品的持續行銷。關於新産品開發，我們會持續關注，動態考量。

　　中國基金報記者：摩根資産管理的A股投資屬於何種風格？

　　王瓊慧：摩根資産管理大中華投資團隊投資風格偏穩健，重視基本面分析篩選優質股票，偏重大盤股。在A股、H股方面注重價值的成長型投資。大中華投資團隊隸屬於新興市場和亞太投資團隊，與公司其他地區市場的基金經理交流時，大中華團隊會從全球視野出發，在投資上交流互補，對受到國際資金影響的H股有所助益。