日前匯添富理財28天債券基金主動公告申請退市，拉開了國內公募基金清盤的序幕。不過在私募基金市場上，退市清盤的案例卻並不稀有。

　　好買數據顯示，今年以來宣佈清盤的私募産品有85隻，遭遇清盤的産品中有部分運作不滿一年，還有一些産品清盤時累計凈值低於0.7元。比如，華夏中富旗下産品華夏中富1號，自2011年1月成立以來，截至2014年1月共計3年的時間，凈值從1元 跌 到 了0 .43元 ，成 立 以 來 收 益 率 下 跌 了57.46%。另外，中投新亞太投資旗下的鼎鑫二期、高恒資産旗下的高恒一期清盤時凈值也是跌破1元，成立期間累計收益率分別為-12.97%、-1.47%。

　　好買基金研究中心研究員王夢麗表示，一般來説，私募産品在設計的時候，部分銀行、信託為保護投資者的利益，會對産品設置強制的清盤線以及止損線。一方面，強制清盤可以讓投資者及時止損，但也可能因此讓投資者錯過反彈的良機，甚至永無翻身之日。隨著越來越多的私募清盤事件的發生，投資者似乎對清盤産生了一些負面印象。事實上，現實中各私募強制清盤的原因大不相同，對於清盤也要具體情況具體對待。

　　數據顯示，清盤産品累計凈值大不相同，業績差距明顯。值得注意的是，仍有不少産品清盤時累計收益率超過20%。比如，淘利資産旗下的淘利趨勢2號，2013年1月成立，2014年1月清盤，在1年的存續期期間累計凈值達到1.38%，這也就意味著淘利趨勢2號在一年期間為投資者賺取了37.73%的高收益。白石資産旗下清盤産品白石組合二號業績更為亮眼，自2012年4月成立，2014年4月清盤，兩年時間凈值由1元上漲到3 .27元，累計收益率高達227.47%。

　　業內人士也提醒，投資者在看待遭遇清盤的私募産品時，應注意這些産品清盤時的收益情況，具體分析清盤原因。王夢麗分析，一般來説，私募遭遇清盤原因主要有存續期滿而清盤；因公司業務結構調整而清盤；凈值下滑觸及清盤線而清盤；業績不佳而主動清盤等。不同的清盤原因勢必會導致不同的結果。

　　上海證券基金分析師王學磊説，由於不少結構化的私募産品通常在産品設計時便規定了存續期，而存續期一滿，管理人便可以選擇到期清盤。事實上，從以往清盤産品的案例來看，所有清盤私募中，由這一原因而導致清盤的産品數量通常最多，也屬於正常的新老交替。

　　另外，還有一部分清盤産品自身的業績表現一直都不錯，但由於基金經理看淡後市，或者是公司未來的業務結構會調整而主動選擇清盤。王夢麗介紹，例如私募“教父”趙丹陽在2008年市場高點時將旗下的A股基金全部清盤，僅保留港股投資産品。而值得注意的是，A股市場正是從2008年開始大跌，趙丹陽的這一成功逃頂也使其一時間名聲鵲起。自此趙丹陽便將公司的業務重點放入境股投資上，不再有純粹投資A股的産品，只通過動用Q FII額度進入A股市場。

　　王學磊表示，除了主動清盤，還有一些産品的確是因為業績不佳，觸及清盤線而導致的被動清盤。這也是投資者以及管理人最不願看到的情況。

　　好買基金報告顯示，根據信託合同中的清盤線，一旦基金凈值跌至清盤線以下，則該基金産品就會被強制清盤。考慮到投資者的心理承受能力，一般産品的清盤線通常會設定在0 .7到0 .8之間。而對於一些非常有信心和實力的大型私募來説，一旦觸及清盤線，往往會採取補救措施。比如召開信託持有人大會，請求信託持有人同意修改清盤線，若持有人不希望兌現虧損，這類産品便可以繼續維持下去，以謀求反彈時機。

　　“由於某些私募公司在設計産品時，信託公司往往會規定産品的最小規模，所以當私募産品遭遇大量贖回而導致規模不足時，該産品也會被清盤。”王學磊説，但是因這種原因而遭清盤的産品數量較小。