□銀河證券基金研究中心
2017年3月份,根據銀河證券一級分類,股票基金(含指數基金)凈值上漲0.26%,混合基金上漲0.69%,債券基金上漲0.02%,貨幣市場基金上漲0.31%,QDII基金上漲1.19%,其他基金(黃金ETF)下跌1.46%。
今年以來,股票基金(含指數基金)凈值上漲3.41%,混合基金上漲2.17%,債券基金上漲0.21%,貨幣市場基金上漲0.81%,QDII基金上漲5.85%,其他基金(黃金ETF)上漲4.85%
消費類基金獨佔鰲頭
按照銀河證券三級分類體系,3月份,標準指數型股票基金凈值下跌0.20%,增強指數型股票基金上漲0.12%,標準股票型基金上漲1.16%,行業股票型基金上漲1.57%。從投資主題來看,食品飲料、醫藥和消費等行業主題基金漲幅領先,金融地産、鋼鐵和傳媒等主題基金錶現相對落後。今年以來,軍工、金融地産和資源等行業主題都曾有所輪動,唯有消費強者恒強,自去年下半年以來,是市場追逐的確定性板塊。
在3月份的震蕩行情中,基金業績急劇分化,重倉消費板塊的基金業績獨佔鰲頭,量化基金業績墊底。在納入統計的175隻主動股票基金中,有15隻基金月度凈值漲幅在5%以上,其中,上投摩根大盤藍籌股票月度凈值上漲10.77%,排名第一,其重倉股以消費和醫藥為主。排名前十的基金基本上都是重倉消費行業的基金。業績排名後10名的基金,月度凈值跌幅均在2%以上,其中有6隻是量化選股基金。
3月份,主動管理的股票基金整體業績跑贏了滬深300指數和中證500指數等主要指數。自去年10月以來,直到今年1月份的四個月時間裏,市場二八分化的格局非常顯著,大盤權重穩中走高,中小盤遭遇持續大幅的調整,主動基金鮮明的成長風格,這段時間顯著跑輸市場指數,雖然大盤指數持續創新高,但是相當一部分主動股票基金遭遇10%左右的下跌調整。2月份,情況有所好轉,隨著中小盤成長股行情的回暖,主動股基扭轉之前跌跌不休的頹勢。在3月份的震蕩行情中,基金抓住結構性和個股機會,業績顯著好于市場的整體表現。今年以來股基的平均業績與市場指數表現基本相當。
今年1季度,滬港深基金業績表現較好,受益於香港股市行情,恒生指數和恒生國企指數漲幅近10%。在納入統計的175隻主動股票基金中,有10隻基金在基金名稱中明確投資滬港深三地,排名第1的嘉實滬港深精選股票今年以來業績上漲16.91%。
基金管理人的整體業績表現來看,3月份,東方證券(600958)資管、上投摩根、國泰、諾德、景順長城、富國和易方達等基金管理人月度業績表現較好。今年以來,東方證券資管、景順長城、國泰、上投摩根、匯豐晉信、前海開源、易方達、南方、天弘、華泰柏瑞和華夏基金管理人業績表現較好。
股票基金工具化的特徵愈加清晰。新的基金運作辦理辦法實施之後,2015年一大批股票投資比例為60%-95%的股票基金轉為混合基金,目前股票基金的主體是指數基金,無論是規模還是數量上都遠勝於主動股票基金。而新的主動股票基金,除了股票倉位嚴格限制在80%-95%的範圍,幾乎沒有擇時調整的空間,在投資方向和主題上也非常鮮明,工具化特徵顯著。遺憾的是,在低迷的股市行情中,股票基金的受認可度較低,其發行數量和募集規模遠不如混合靈活配置基金。
混合偏股業績較好
3月份,混合偏股基金上漲1.27%,混合靈活配置基金上漲0.59%,混合偏債基金上漲0.24%,混合絕對收益目標基金上漲0.43%,混合保本基金上漲0.16%。
具體來看,納入統計的481隻混合偏股基金,申萬菱信新經濟混合、富國高新技術産業混合、中海分紅增利混合、上投摩根新興動力混合(A類)和上投摩根內需動力混合月度凈值均在8%以上,排名前五。混合偏股基金的主體是原來的股票基金,數量佔8成,雖然股票投資下限較股票基金要低,但也是以選股為主,因此該類基金的投資特點和業績表現與主動股票基金相似。今年以來,股票基金的業績顯著好于混合偏股基金。
納入統計的668隻混合靈活配置基金,業績排名前十的基金,月度凈值漲幅超過6%,亦有近200隻基金業績為負,業績分化十分顯著。靈活配置本身就賦予了基金很大的投資空間,不同公司的不同産品實際定位又有很大的差異,這類基金也是業績差異和分化最為顯著的基金類別。低至0的股票投資下限,迎合了部分投資者對股市大幅波動的恐懼,預留了遭遇系統性風險時低倉位或者空倉應對的機會,該類基金在數量上是最多的,而且還在快速增加中,很多新發基金選擇了靈活配置類型。但事實上,大類資産的擇時很難,少數基金或許可以做到,而對於這個類別整體而言卻是無效的,基金整體倉位的高低和市場行情的起落吻合度很高,但靈活配置基金的長期業績也是大幅落後於股票基金和混合偏股基金。
納入統計的29隻混合偏債基金,有9隻收益為負,較保守的股票配置比例使得該類基金的業績分化沒有那麼顯著,排名前幾的基金收益率在1%左右。
納入統計的198隻混合絕對收益目標基金,70%的基金2月份取得正收益,實現了絕對收益目標,今年以來有90%的基金實現正收益。該類基金大類資産的配置靈活,業績比較基準定位為絕對收益,在以相對收益為主體的公募基金中,這類基金滿足了部分追求絕對回報的投資者的需求。雖然取得絕對收益的策略不盡相同,也有部分基金事實上偏離的業績基準,做成了相對收益的産品,但是作為一個基金類別,該類基金與其他混合基金相比,在展示出的風險收益特徵方面差異顯著。
納入統計的148隻保本基金中,受債市表現不佳影響,有近30隻業績為負,大部分保本基金在新的保本週期還處於積累保本墊的階段,彼此間的業績差距比較小,國泰保本混合(二期)和南方保本混合(二期)月度凈值分別上漲1.80%和0.83%,排名前兩位。
數據來源:中國銀河證券基金研究中心,QDII基金截至3月30日
數據來源:中國銀河證券基金研究中心
銀河證券一級分類2014年2015年2016年2017年3月今年以來
1 股票基金39.34%22.69%-11.88%0.26%3.41%
2 混合基金24.30%43.43%-9.07%0.69%2.17%
3 債券基金18.26%9.88%-0.02%0.02%0.21%
4 其他基金(黃金ETF)1.85%-7.29%16.80%-1.46%4.85%
5 貨幣市場基金4.59%3.60%2.56%0.31%0.81%
6 QDII基金1.82%-3.41%6.69%1.19%5.85%
3月份股票基金小幅上漲
業績排名前十的基金
基金代碼基金名稱銀河分類3月凈值增長率排名今年以來排名
凈值增長率
001878嘉實滬港深精選股票標準股票型基金4.90%1816.91%1
110022易方達消費行業股票其他行業股票型基金6.44%915.85%2
376510上投摩根大盤藍籌股票標準股票型基金10.77%114.72%3
000854鵬華養老産業股票標準股票型基金6.08%1014.41%4
001542國泰網際網路+股票標準股票型基金7.02%413.82%5
000974安信消費醫藥主題股票標準股票型基金5.83%1113.39%6
519606國泰金鑫股票標準股票型基金8.90%212.75%7
000457上投摩根核心成長股票標準股票型基金8.69%312.46%8
540009匯豐晉信消費紅利股票標準股票型基金5.07%1412.06%9
000867華寶興業品質生活股票標準股票型基金5.23%1311.88%10
(責任編輯:張明江)