證監會收緊保本基金申報塵埃落定，多家基金公司無奈取消早已準備好的方案，重心回到維護原有保本基金上。無巧不成書，近期數只保本基金第一個運作週期結束，從某種程度上來説，這些保本基金也可算作“新保本”。滬上某基金公司産品部人士對記者透露，在保本基金運作週期結束後，並非直接轉入下一個週期，基金公司同樣要重新跟擔保機構商議，是否繼續新的運作週期。“這時證監會的文件似乎對基金公司來説成了一道催命符。”

　　據其透露，原本基金公司在與擔保機構合作時，都會對費率、保本週期、擔保模式進行全方位商討，而證監會限制新保本基金上報後，擔保機構一時地位驟升，“基金公司如果不想放棄旗下的保本基金，在商討時便會處於弱勢地位”。

　　運作週期集中到期

　　公告顯示，近期包括華富保本、長城久利保本、國聯安保本、諾安鴻鑫保本、華安保本、招商安潤和交銀榮祥保本等保本基金均完成了第一個三年保本週期，除交銀榮祥外，其餘6隻基金在轉入第二個保本週期後均更換了擔保機構。

　　其中，華富保本和國聯安保本第一個運作週期的擔保人中海信達擔保有限公司由於違規經營，在去年就已被撤銷擔保許可，兩隻保本基金擔保人分別換成北京中小企業信用再擔保公司和廣東省融資再擔保有限公司，這兩家擔保機構都是首次出現在保本基金擔保人名單中。

　　而原本依託國內最大擔保機構中投保的長城久利保本、諾安鴻鑫保本和華安保本也分別替換成深圳市高新投集團有限公司、深圳市中小企業信用融資擔保集團有限公司和重慶三峽擔保集團有限公司，招商安潤保本也將擔保人從武漢信用風險管理有限公司變為北京首創融資擔保有限公司。

　　記者從中發現了兩個現象，首先是這些機構不約而同地選擇了更換擔保機構。北京某大型基金公司産品部人士表示，雖然更換擔保機構的行為非常正常，但如此大規模地更換在業內也實屬首次。

　　從運作週期上來看，今年將會是保本基金集中到期的一年，融通通泰保本、工銀瑞信保本3號、東方安心收益、建信安心保本、交銀榮泰保本這些2013年運作保本週期為3年的基金，將在今年完成第一個保本週期，而新華阿裏保本、銀河潤利、國泰金鹿保本五期、中海惠祥保本、中信建投穩利、新華阿鑫一號、新華鑫安二期、華富旺財保本、天弘惠普養老保本都將在今年結束運作週期。而保本週期為1年的國金鑫安保本每年都會完成保本週期。

　　上述不少基金，在保本週期運作結束後都將面臨擔保機構是否繼續合作的情況。據悉，目前擔保機構在商討中對於費率及合作模式，依然不鬆口，更換擔保人的情況將會繼續蔓延。

　　“對於基金公司而言，並非一定要保證同一擔保機構進行擔保，擔保機構額度受限，以及新擔保機構降低費率這些都會讓我們選擇變更。”上述北京基金公司産品部人士表示。

　　故而越來越多的非知名擔保機構開始進入這個市場，除上文提及的幾家擔保機構外，中合中小企業融資擔保股份有限公司、中投信用擔保有限公司、武漢信用風險管理有限公司、江蘇省信用再擔保有限公司都是首次出現在保本基金擔保人名單中。

　　不過棄優選廉並不能成為保本基金的一種優勢，反而由於擔保機構的資質下降，出現違約風險後的兌付較此前風險加劇。

　　仍無買斷式擔保出現

　　記者注意到，雖然證監會已經明確，申請註冊連帶責任擔保方式的保本基金産品，基金公司須提前做好壓力測試，妥善安排最終風險承擔機制，確實履行受託人義務，保護好基金持有人合法權益。而對於採用買斷式擔保方式的保本基金産品，基金公司在充分評估風險、合理測算風險承受能力基礎上，可正常申請註冊。

　　但上述保本基金運作結束的基金公司依然選擇了繼續沿用連帶責任擔保方式，未有基金嘗試買斷式擔保。

　　上述基金公司産品部人士表示，買斷式擔保無疑是讓擔保機構自身承擔原本不需要承擔的風險，這對於擔保機構來説是絕對不願意的底線，“寧願多給0.01各百分點的費率，也不會進行買斷式擔保”。不過所幸保本基金轉入下一週期並不受該規則約束，業內多家公司表示仍在等待首個吃螃蟹的基金誕生，“老基金用買斷式擔保比新基金更容易運作，能夠儘快適應買斷式擔保的運作模式後，新基金的申報窗口也將同時打開”。