上周，上投摩根基金與螞蟻金服合作開賣北上香港互認基金，引來不少媒體圍觀。然而，在海外資産配置日益多元的當下，記者發現不少投資者對內地與香港互認基金知之甚少，甚至認為海外資産配置與自己無關。對此，業內人士就表示，全球資産配置時代來臨，而單一市場有風險，多元配置更是迫在眉睫。

　　海外配置需求巨大

　　目前，國內高凈值人群海外配置比例遠低於全球平均水準，一份截至去年3月底的數據顯示，中國高凈值人群財富總量約為4.4萬億美元，其中僅約5%為海外配置；而全球高凈值人群財富總量為54萬億美元，其中大約有24%為海外配置。

　　一位基金公司高管向南方日報記者表示，這一比例在普通投資者中也適用，因此國內投資者對海外配置的市場需求可謂巨大。事實上，目前內地投資者早已能通過QDII基金、滬港通等渠道進行海外資産配置，那麼出爐不到半年的互認基金又有哪些新意呢？

　　通俗地解釋，內地與香港基金互認，就是香港成立的基金可以向內地銷售，而在內地成立的基金也可以進入香港市場。由於內地投資者主要關注香港基金即北上基金，本文只討論該部分産品。

　　記者了解到，北上基金須滿足下列條件：成立時間在1年以上；基金規模不低於2億元人民幣；不以內地市場為主要投資方向；內地銷售規模佔基金總資産比例不高於50%；基金類型為股票型、混合型、債券型及指數型（含交易型開放式指數基金）。這些基金背後所隱藏的風險收益也有不同。“投資于新興市場的風險高於投資于發達市場的風險，投資多個市場和多累資産的配置型基金風險通常低於投資于單一市場和資産基金。”一位基金從業人員如是説。

　　與QDII最大不同是投資理念

　　基金互認安排規定北上基金須“不以內地市場為主要投資方向”，因此以進行海外投資的QDII基金作為其比較對象更為合理。

　　兩者同樣是投資海外，“最大的不同就是管理人不同。”一位資深基金分析師告訴記者，北上基金的管理每人平均來自海外機構，有較為豐富的海外市場投資經驗，而海外投資經理的投資理念、流程和方法皆與內地基金經理存在一定差異，因此選擇QDII或北上基金，實際選擇的是不同投資理念。

　　值得一提的是，內地QDII基金贖回到賬一般較慢，需要T+8或T+9日才能將贖回款劃付投資者，而香港互認基金相應的時間一般為T+5或T+6日。不過，QDII基金與香港基金相似，如果與普通內地基金比，由於涉及跨境資金劃付，其贖回時間均更長。例如，如果正值香港節假休市日，即使內地不是節假日，上述的劃款時間也要相應延後。業內人士提醒投資者“在安排資金時要考慮到香港互認基金時間上的不同”。

　　針對不少投資者關注的額度問題，記者了解到，QDII制度採用的是以基金管理人為單位的額度控制，而基金互認則是採用總額度控制的方法，即北上産品共用3000億元人民幣的額度。與此同時，根據基金互認安排，在客地銷售的基金規模不得超過基金總資産規模的50%，也就是説，如果一隻基金在香港的規模為200億元，那麼其在內地也只能銷售200億元。而根據目前的數據看，北上基金在內地總體銷售規模仍在10億左右，基民暫時還無需擔心出現額度告急的情況。反觀QDII基金，由於近期QDII額度受限，不少基金公司暫停了QDII基金的大額申購。

　　申購費率與內地基金無異

　　在互認基金髮起之初，有業內人士猜測香港基金所收取的申購費或大大高於內地基金。事實上，從近期實踐看，這一顧慮似乎有些多餘。記者在天天基金上看到，某香港基金的購買手續費為0.15%；螞蟻聚寶也推出了在1.5%申購費的基礎上再享受1折優惠，而香港基金一般不收取贖回費，因而目前在第三方平臺申購香港基金所繳費率與普通內地基金無異。

　　根據證監會的核準進度公示表，目前已申請的北上産品共計16隻，分別來自11家境外管理人，由8家代理機構代理。就産品類型而言，股票型基金最多，總共8隻；而就投資區域而言，投資亞太地區（除大中華）的産品最多，佔44%。

　　截至2月29日，已有摩根亞洲總收益債券基金、摩根太平洋證券基金、建銀國際國策主導基金、宏揚中國基金、中銀香港全天候中國高息債券型基金、恒生中國H股指數基金等6隻産品正式獲批。

　　上海一家基金公司市場部人士告訴記者，北上基金在近兩個月出現了銷售額“井噴式”增長。國家外匯管理局上月末公佈的內地與香港證券投資基金跨境發行銷售資金匯出入數據顯示，截至今年3月末，北上基金髮行銷售資金累計凈匯出7.2億元，而1月末和2月末的這一數據分別僅為4017萬元和1.97億元。