過去一週，美元兌港元匯率數日內迅速從港元強方保證水準附近跌至逼近弱方保證水準，引發內地投資者高度關注。為此記者專赴香港，與在港金融單位和監管機構進行溝通交流。一定程度上出乎記者意料的是，與內地相比，香港投資界顯得更從容淡定，他們認為，以香港當前的政經環境和條件，國際空頭想要大規模狙擊港幣獲利，幾無可能。

　　受訪的香港投資界人士普遍承認，在美元利率正常化的過程中，香港確實存在國際資金波動甚至流走壓力，且不排除再發生小規模做空行為可能。過去幾週也確有資金流向美元資産，預計包括拋售港股和前期囤積在港做空人民幣資金，加上一些國際投資者為其港股投資組合增加外匯對衝，導致港匯短期大幅走弱。

　　“但這些都是正常的市場行為，當前香港的防震抗震能力已大大提高，足以應付市場波動和資金外流帶來的挑戰，而且已備好足夠彈藥，只要在需要時開展有序應對，就能確保香港經濟、金融市場穩定。”有香港資深市場人士認為。

　　香港金管局的數據顯示，當前香港外匯儲備較為充足。自2008年以來，香港金管局因為資金凈流入累積了超過1300億美元的外匯儲備，港元貨幣基礎亦因此增加了約一萬億港元。連同未交收外匯合約在內，香港于2015年12月底的外匯儲備資産為3589億美元，相當於香港流通貨幣的7倍多，遠高於1998年的700-900億美元。而當前港元貨幣基礎約為1.6萬億港元，也比1998年的1900億港元高很多倍。

　　“短期內，即使國際收支急速逆轉為總體凈流出，鉅額美元儲備也將會成為維持港元匯率穩定的堅強後盾。而龐大的港元貨幣基礎則有助將來港元利率上調時，速度不會太急。”香港財政司司長曾俊華指出。

　　香港金管局助理總裁李達志也指出，國際炒家現在想通過“雙邊操控策略”，即先部署拋空股票和恒生指數期貨，然後再沽空港元推高利率，並製造股市恐慌情緒，以求在港股/期指及港元短盤中獲取巨利，很難成功，因為炒家要沽空港元推高利率並不容易，要動用的資金數以千億計。

　　而當前香港的經濟金融環境也較1997、1998年大為改觀。當年國際炒家盯上香港很重要的原因是當時香港存在明顯的房地産和股票市場泡沫。當前香港樓價雖仍高企，但香港政府和金管局自2009年10月以來多次推出調控“辣招”，而且力度一次比一次加大，先後推出的加強版額外印花稅、買家印花稅及雙重印花稅，金管局2015年推出的新調控政策更是收緊了房貸比例，還加強對收入審查的要求，要求購買第二套自用住宅物業時，供款佔收入比例上限不得低於四成。

　　“投資、投機客已大部分被擠出，當前的房價有真實用家還款能力支撐。且當前香港的房貸利率非常低，普遍在2%至2.25%之間，據金管局壓力測試，即便利率上調3%，買房人都是可以承受的。”有香港房地産行業分析師表示。

　　至於股市，當前港股接近過去三年估值底部水準，炒家推低港股謀利的空間相對較低。恒指市凈率已跌至1倍，比1998年亞洲金融風暴期間1.4倍、2003年非典後的1.3倍和2008年金融海嘯時的1.2倍還要低，以市盈率計，恒指現在的8.3倍也比96-98年的9.6-13.4倍還要低，而國企指數的市盈率甚至不到6倍。而2015年香港GDP增速為2.4%左右，儘管較前兩年有所下跌，但仍處於合理波動區間；勞動力市場大致平穩，經季節性調整的失業率為3.3%，已連續6個月維持不變，總就業人數和勞動人口同比持續溫和增長。

　　事實上，港府主要財經官員及時發聲，多次公開表示有信心也有能力應對資金大幅流出和維持港匯穩定後，上週五開始，港匯已經逐步反彈企穩，本週也是維持在7.80下方的偏強水準運作。