在2015年公募基金盈利創近6年新高的背景下，申萬菱信基金卻以虧損近84億元的業績，成為去年虧損最多的公募基金公司。分級基金錶現扯後腿、普通基金業績難支撐被認為是該公司虧損的主要原因。

　　進入4月份，2015年基金年報披露完畢，各基金公司將陸續發佈2016年基金一季報。就目前情況來看，申萬菱信旗下多只基金産品業績排在同類基金産品中的靠後位置，今年一季度的業績表現堪憂。

　　基金業績增長乏力 申萬菱信利潤墊底年度榜單

　　縱使2015年下半年股市經歷兩次跳水行情，公募基金業還是交上了一份令人滿意的答卷：103家基金公司合計盈利高達6799.14億元。其中華夏基金去年累計盈利499.37億元，再度蟬聯最賺錢基金公司，嘉實基金、匯添富基金分列二三位，而申萬菱信基金去年虧損83.79億元，成為去年虧損最多的基金公司。

　　Wind數據顯示，截至2015年12月31日，在申萬菱信旗下的23隻基金(A/B/C類份額合併計算)産品中，7隻在2015年出現虧損，總虧損金額高達142億元。其中，申萬菱信中證申萬證券以117.4億元的虧損額在該公司旗下的基金中排名倒數第一，排名倒數第二的則是虧損19.97億元的申萬菱信中證軍工，申萬菱信傳媒行業虧損1.69億元，緊隨其後的，還有虧損近1億元的申萬菱信電子行業、申萬菱信醫藥生物。

　　從公司旗下基金的整體表現來看，雖然公司仍有16隻基金處於盈利狀態，但這些盈利都疊加起來，也難以抵擋住諸如申萬菱信中證申萬證券這樣的虧損大戶帶來的損失。申萬菱信旗下2015年盈利的基金中，表現最好的當屬申萬菱信新經濟，但該基金也僅僅是以13.78億元利潤排在本公司第一位，這樣的利潤額僅為申萬菱信中證申萬證券虧損金額的11.7%。正是這樣的差距，造成申萬菱信全年的累計盈利僅為-83.79億元，成為當年虧損最多的基金公司。

　　有分析認為，分級基金規模在公司總資産管理規模中佔比較高、股市劇烈波動而造成分級基金規模大幅變動，是導致申萬菱信出現虧損的主要原因，同時這也導致該公司的資産管理規模經在2015年曆了過山車行情。申萬菱信內部人士也表示，分級基金利潤大幅虧損對公司的整體情況産生不小影響。其實，早在2015年三季報公佈時，申萬菱信旗下産品的問題就已經開始顯現。

　　成也分級 敗也分級

　　Wind數據顯示，2014年四季度之前，申萬菱信資産管理規模一直在百億元附近徘徊，而2014年四季度規模暴增近3倍達到485.06億元，創下當年規模新高。

　　隨後的2015年一季度，公司規模繼續增長至758.54億元，二季度突破千億達1024.92億元，再創新高。然而如此迅猛的上漲勢頭並沒能延續多久，截至2015年三季度末，申萬菱信公司資産管理規模迅速降至416.69億元，相比二季度末的規模可謂被“腰斬”，申萬菱信的資産管理規模經歷了一次過山車式的變動。

　　與申萬菱信資産管理規模變動情況高度同步的，是該公司旗下分級基金的發行及運作情況。

　　據《經濟參考報》記者據統計，自2014年下半年，申萬菱信先後發行了申萬傳媒、申萬電子、申萬醫藥生物、申萬中證軍工4隻分級基金産品。截至2015年二季度末，公司旗下共有8隻分級基金，總規模為713.60億元。而當時公司共發行基金産品23隻，合計規模為1024.92億元。無論是從基金份額還是從資産凈值角度來看，分級基金佔比超過同期申萬菱信所有基金産品的七成，是名副其實的“主力”。2015年上半年，正是憑藉分級基金這一“主力”的超常發揮，申萬菱信實現了規模的迅速膨脹。

　　怎奈好景不長，2015年6月份後的股市暴跌導致分級基金凈值、份額暴跌，規模也隨之跳水。頻頻出現的分級基金下折也使得以分級基金作為主力的申萬菱信在三季度出現規模大幅回落。截至2015年三季度末，申萬菱信旗下8隻分級合計規模僅剩171.90億元，較二季度規模減少541.7億元，下降比例高達75.91%，其中申萬醫藥生物規模下滑50億元，縮水幅度最大，達75.27%，申萬傳媒、申萬中證環保産業規模下滑幅度近70%，此外，申萬電子、申萬中小板規模也幾乎被腰斬。2015年三季度末，申萬菱信的資管規模僅剩416.69億元，較二季度末減少608.23億元，其中分級基金縮水造成的規模減少佔據了近90%。

　　缺少了分級基金“積極”的表現，申萬菱信的整體業績受到不小的影響，加之其他類型基金業績表現平淡，且2015年7月至今公司也未再發行新的基金産品，截至2015年末公司資管規模也僅較2015年三季度小幅增長74.51億元，這樣的規模漲幅，在103家公募基金公司中處於較低水準。

　　另據記者統計，截至2015年12月31日，申萬菱信旗下的八隻分級基金規模為220.22億元，仍佔到該公司總資管規模494.2億元的44.56%。分級基金後續表現對基金公司整體業績的影響依舊不容小覷。

　　今年一季度業績或將延續慘澹狀態

　　對於申萬菱信而言，2015年業績的慘澹似乎延續到了2016年的一季度：申萬菱信旗下基金一季度整體業績表現，仍難用樂觀來形容。

　　據Wind統計數據，若以累計單位凈值增長率計算，申萬菱信電子行業B、申萬菱信深成指B僅一季度就已分別下跌了55%和53%，申萬菱信傳媒行業B和申萬菱信醫藥生物B的跌幅均超過30%。該公司41隻有累計凈值增長率數據的基金(A/B/C類份額分開計算)中，僅15隻增長率為正，最高的凈值增長率也僅有1.46%。分級基金的表現再度為申萬菱信帶來不小的壓力。

　　而若從同類基金區間收益排名百分比來看，申萬菱信深成指B在同類基金中排在97.47%，是申萬菱信旗下表現最差的一隻，申萬菱信電子行業B則排在96.07%；申萬菱信消費增長以-20.44%的成績排在同類基金的96.12%，申萬菱信競爭優勢以-17.41%排在95.75%，申萬菱信新經濟以-9.41%排在95.58%，申萬菱信盛利精選收益為-8.58%，排在同類基金中95.06%的位置。由此也不難發現，申萬菱信旗下各類型基金中均不乏排名在同類型基金靠後位置的情形。申萬菱信旗下43隻(A/B/C類份額分開計算)具有該數據的基金中，8隻排在同類基金的90%以後，27隻排在同類基金排名的後50%。

　　基金業績不佳導致的基金規模大幅變動，也將“迷你基”的問題擺在了申萬菱信的面前：目前申萬菱信可轉債、申萬菱信競爭優勢、申萬菱信傳媒行業、申萬菱信滬深300價值四隻基金的資産凈值低於2億元，身處迷你基行列，而其中的申萬菱信競爭優勢的規模更是已經降至0.54億元，面臨清盤的危險。

　　從所有基金一季度的表現來看，普通基金的業績表現要好于分級基金，市場對於未來基金的業績表現並不悲觀。但申萬菱信旗下分級基金和普通基金同時落後的表現，顯示出基金管理能力仍然有待提升，該公司基金未來的表現或許還存在不少的不確定性。