您還記得重慶啤酒暴跌74.86%的故事嗎？如今，這一幕正在金亞科技（300028，SZ）身上“預演”。雖然金亞科技董秘對“創業板退市第一股”傳聞予以否認，但從近期多家基金公司大幅調低金亞科技的估值看來，這個風險“警報”尚未解除。

　　8.67元/股，13個跌停！這兩個數字近日纏繞著金亞科技。《每日經濟新聞》記者注意到，這家曾經自曝財務造假的A股公司，截至2015年三季報，有22隻基金重倉持有金亞科技，持股市值達到15.62億元，公司前十大流通股東中，前九席都被機構佔據，睿富七號集合資金信託計劃、匯添富移動互聯基金、招商先鋒基金位列前三位。

　　2月24日，同在深圳的鵬華基金和招商基金公告旗下基金對金亞科技分別按照8.65元和8.67元進行估值。至此，大幅調低金亞科技估值的基金公司增至11家。根據多數基金公司估值中樞8.67元來計算，折價率為74.87%。

　　這種自砍到“三折”的行為，讓人聯想到A股史上一次有名的“黑天鵝”事件，那便是重慶啤酒B型肝炎疫苗失敗事件，該事件導致重慶啤酒復牌後狂跌74.86%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，金亞科技的停牌時間為2015年6月10日，當日創業板指數還處於3834.7點以上。

　　11家基金下調估值

　　當金亞科技的估值跌至三折時，眾基金公司可能對去年上半年的衝動感到懊惱吧。

　　去年6月，金亞科技及其實際控制人周旭輝相繼收到中國證券監督管理委員會的《調查通知書》，因公司及周旭輝涉嫌違反證券法律法規，證監會決定對金亞科技及周旭輝進行立案調查。在經歷了連續3個跌停之後，金亞科技于6月10日起停牌至今。

　　在市場瘋傳金亞科技可能成為“創業板退市第一股”後，該公司的基金股東們便爭相“自殘”。從持有金亞科技34萬股的富安達基金1月12日下調金亞科技估值到13.58元，到持有481萬股的易方達1月19日下調其估值至8.67元，再到匯豐晉信2月23日下調至8.51元，一個比一個低的估值，似乎其內心早已歇斯底里在嘶吼“誰敢比我慘”！此外，廣發基金、富國基金、交銀施羅德、銀河基金、海富通、鵬華基金、招商基金、匯添富也先後就金亞科技發佈下調估值公告。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，若以金亞科技停牌前34.51元的股價計算，上述基金對金亞科技估值折價區間為60.65%至75.34%，根據多數基金公司估值中樞8.67元來計算，折價率為74.87%。

　　截至2015年三季報，有22隻基金重倉金亞科技，其中匯添富旗下3隻基金持股較多，累計持股為1633.44萬股，持股市值為5.64億元，按照匯添富1月26日下調估值至8.67元計算，目前匯添富持有金亞科技市值預期估值已經從5.64億元降至1.42億元。

　　《每日經濟新聞》記者調查研究發現，這次近乎瘋狂的估值下調，或許與當年的重慶啤酒“黑天鵝”事件有千絲萬縷的聯繫。

　　預演重啤暴跌之殤？

　　11家基金中的8家基金將金亞科技估值下調至8.67元/股，下調幅度為74.87%，這個下調幅度就是2011年重慶啤酒B型肝炎疫苗失敗復牌後累計18個交易日的下跌幅度。

　　2011年，重慶啤酒因B型肝炎疫苗II期臨床研究統計數據的“揭盲”與之前券商調研有明顯差異，發佈“揭盲”數據公告後該股股價出現暴跌，連續9個交易日跌停，隨後進入陰跌，截至2012年1月18日，重慶啤酒從停牌前的80.26元一直跌至20.18元，累計跌幅為74.86%。

　　或許，正是有了當年重慶啤酒“黑天鵝”的前車之鑒，才有了此次眾多基金自砍“三折”的瘋狂下調。

　　有市場人士指出，目前業內對停牌股的估值方法包括指數收益法、可比公司法、市場價格模型法、估值模型法等。對於一般情形下的停牌股多采用指數收益法，不過若按照中基協（AMAC）資訊指數累計超過50%的跌幅來計算，金亞科技估值價格會在16.5元左右，顯然，目前基金下調75%的估值做法，已經用腳投票，表達出自己的悲觀情緒，或許也可以説，是在參照當年重慶啤酒走勢後得出的估值結論，畢竟當年重慶啤酒也是基金重倉股，與金亞科技目前情況極其相似。