沸沸颺颺的退市風波尚未結束，金亞科技涉嫌財務造假卻在春節過後再次發酵。短短的5天之內，已有8家基金公司大幅下調該公司估值。

　　最新下調金亞科技估值的是鵬華基金。從2月23日開始，鵬華基金將金亞科技估值下調至8.65元/股。在此之前，已有基金公司將其估值下調至8.51元，最高的也不過8.8元，相當於將金亞科技停牌前的股價下調了75%。

　　因為涉嫌財務造假，被證監會立案調查，金亞科技已經深陷退市風波，甚至被討論是否會成為創業板“退市第一股”。公開資訊顯示，上述8家基金，均是在去年二季度進入金亞科技，時值該公司股價迅猛上漲之際，到去年6月初停牌時，其股價已經下跌一半。在此背景下，基金大幅下跌其估值之後，投資者將面臨慘重損失。

　　8家公募大幅下調估值

　　2月24日，鵬華基金髮佈公告稱，為使其旗下相關基金的估值公平、合理，經與託管行、會計師事務所協調後，決定其旗下基金持有的金亞科技進行估值調整，調整後的估值價格為8.65元/股。公告顯示，此前的2月23日鵬華基金就已調整對金亞科技的調整。

　　從2015年6月9日下午開盤起，金亞科技就已停牌，至今已經接近9個月。停牌前，金亞科技的股價為34.51元，若按上述價格計算，鵬華基金已將金亞科技估值下調了75%，相當於復牌後連續出現13個跌停。

　　2015年三季報數據顯示，截至去年9月底，鵬華基金旗下的鵬華醫療保健型證券投資基金持有金亞科技480.9萬股，持股比例為1.39%，在前十大流通股東中排名第六位。

　　實際上，近期大幅下調金亞科技的公募基金，並非鵬華基金一家。作為機構投資者的重倉股，金亞科技的前十大流通股東，幾乎全部被公募基金包攬。其中，持股數量最多的是匯添富，該公司的三隻基金産品，合計持有約1223萬股，持股比例共達4.71%；其次則是招商基金，兩隻産品共持有約1026萬股，持股比例合計2.94%。此外，易方達、廣發基金亦各有一隻産品，持有金亞科技，持股數量463萬股、449萬股，持股比例為1.34%、1.3%。

　　自2月19日以來，在上述公募基金中，除了匯添富、易方達之外，其他的兩家亦已下調金亞科技估值。公告顯示，早在2月19日，廣發基金就將該公司估值下調至8.67元/股，招商基金亦在23日將其估值調整為8.67元。

　　但這遠非全部，包括上述3家在內，迄今為止，至少已有8家公募基金，大幅下調金亞科技估值，而且部分基金調整後的估值更低。公告資訊顯示，僅2月22日、23日兩天，就有富國基金、交銀施德羅、銀河基金、海富通、匯豐晉信5家公募基金，下調了金亞科技估值。其中，富國基金給出的最新估值為8.8元;交銀施德羅、海富通均為8.67元，銀河基金則為8.6元。而最低的匯豐晉信，則僅為8.51元，下調幅度超過75%。

　　事實上，金亞科技停牌前的股價和估值，都遠高於同類上市公司。公開資訊顯示，金亞科技的主營業務是數字電視設備銷售和後續服務。從2015年6月份至今，其所屬的資訊類指數累計跌幅達到52%左右。換言之，金亞科技復牌後，如果按最大平均跌幅計算，其股價將跌至17元以下，高於上述基金調整後的估值。

　　金亞科技此前披露的業績預報顯示，2015年該公司預計實現凈利潤2100萬元~2250萬元，同比增加225%~242.81%，平均每股收益不足0.08元，市盈率高達400倍以上，而創業板同類公司平均市盈率尚不足180倍。若跌至行業平均水準，其股價將跌至12元左右，但仍高於上述公募基金的估值。

　　投資者或面臨重大損失

　　眾多基金大幅下調金亞科技估值，起因是信披違法違規，被證監會立案調查。深圳一名私募人士告訴《第一財經日報》，金亞科技復牌後，投資者若要選擇贖回，將會遭受重大損失。

　　“雖然估值只是一個預判，但這些基金顯然極不看好金亞科技，一旦贖回，投資者將會損失慘重。”上述私募人士告訴《第一財經日報》，金亞科技股價最終也許會高於上述估值，但投資者如果選擇在此時贖回，就只能按上述估值的價格拿回投資。

　　對比金亞科技2015年一季報、半年報便不難發現，在上述8家公募基金中，除了廣發基金旗下的廣發聚富開放式證券投資基，在2015年一季度便已入住前十大流通股股東外，其他7家都是在去年二季度之後方才進入。

　　從2015年2月底開始，金亞科技股價一路猛漲，並在當年3月底達到37元左右，此後更是一路狂飆。到2015年5月底，已上漲至68.3元的最高點。這意味著，投資者一旦選擇贖回，即便上述基金在去年4月初買入，到其停牌時亦已虧損，若果屆時選擇贖回，投資者的損失可能超過75%。

　　但對金亞科技來説，估值可能並非其眼下最為緊要之事。由於實際控制人周旭輝涉嫌違反證券法律法規，被證監會立案調查，金亞科技已經面臨暫停上市風險。

　　金亞科技被立案調查的原因，是因為虛增營業收入和利潤。根據金亞科技2015年8月30日披露，經過資産，該公司2014年合併營業收入由5.58億元，調減至5.27億元，凈利潤由2577.28萬元調減為646.16萬元，當期虛增營業收入、凈利潤3033萬元、1931.11萬元。與此同時，當期其應收賬款也從2.27億元，調減至1.95億元，虛增3213萬元。

　　更為嚴重的是，經過調整後，金亞科技未分配利潤由2534萬元調減至—2.82億元，虛增3.07億元，歸屬於母公司所有者的權益，由6.27億元調減至3.13億元，虛增3.14億元。

　　在上述公告中，金亞科技僅調整了2014年的財務報表，虛增的營業收入、成本、利潤等是在何時虛增，虛增金額等資訊，均未做任何披露。而2009年上市到2014年，金亞科技實際凈利潤僅為5900萬元左右。

　　不同於主機板公司，如果財務狀況惡化，還可以變成ST或*ST，創業板上市公司符合退市條件的實行的是直接退市機制。今年以來，星河生物、欣泰電氣、同花順、銳奇股份、京天利、金亞科技、吉峰農機、恒順眾昇、寶利國際、安碩資訊等10家創業板上市公司，原因包括業績連續虧損、信披違法違規、被立案調查。

　　隨著上述10家公司發佈風險警示，創業板退市第一股也成為市場熱門話題。目前，金亞科技已經10多次發佈風險提示。這意味著，一旦退市，通過上述基金買入金亞科技的投資者，將會面臨巨大的風險。wangle與此同時，迄今為止，A股僅有40余家上市公司真正退市，而創業板自2009年10月推出以來，尚無上市公司真正退市。

　　“是否會退市，要看最終的調查結果，在調查結論沒有沒下來之前，誰都很難説清結果如何。”上述私募人士對《第一財經日報》表示，違法違規必須嚴懲，但在此過程中，投資者的利益也要得到保證。