私募掘金外資市場 投資理念接軌成關鍵
- 發佈時間:2015-12-14 08:44:00 來源:中國經濟網 責任編輯:田燕
人民幣納入SDR,外匯局放寬QFII額度匯入期限制,RQFII新增額度創新高,國內資本市場開放程度越來越高。在此背景下,陽光私募開始更大力度地掘金海外市場,積極去歐美路演、募資,爭當外資機構的投顧。
近年來,海外資金對A股市場的興趣越來越濃。國內一些陽光私募機構也看準機會,爭當外資投顧,並以此作為佈局海外市場的跳板。私募認為,管理外資可以拓展業務,還能完善公司治理體系和投資理念,對私募的國際化接軌大有裨益。但私募也必須克服以往短期炒作的操作手法,轉向長期價值投資。
私募爭搶外資蛋糕
近期,人民幣加入SDR(特別提款權),外匯局放寬QFII額度匯入期限制,RQFII新增額度再創半年新高,國內資本市場的開放程度越來越高。在此背景下,陽光私募開始更大力度地掘金海外市場,積極去歐美路演、募資,爭當外資機構的投顧。
“中國市場越來越開放,而海外的資金量很大,他們對中國市場的需求才剛剛開始。”上海凱石益正資産投資總監仇彥英説。正是看準這一投資市場,凱石發行了一隻主動管理的海外基金。該産品通過公司的海外合夥人高泰基金在香港成立子公司獲得5億元RQFII額度,于愛爾蘭註冊,投資者多為歐美機構投資者,由凱石任投資顧問。據了解,目前私募基金從海外募資、投資A股市場,主要通過QFII、RQFII渠道。
記者了解到,北京一家老牌私募基金也正在籌劃推出海外絕對回報對衝基金,募集資金投向國內市場。
外匯局網站資訊顯示,截至11月27日,已有277家機構獲得QFII投資額度,有153家機構獲得RQFII額度,其中包括了淡水泉投資、景林資産、赤子之心資産等國內知名私募。
不僅僅是由於看上外資這塊蛋糕,有私募人士表示,國內私募還處於初級階段,通過管理海外資金,不僅可以在業務上拓展投資空間,還可以學習國外的基金管理理念。
北京某知名私募機構管理海外資金多年,其市場總監表示,管理外資可以為他們帶來較好的聲譽,對公司架構的完善幫助也非常大,包括投資、運營和風控自下而上都會有很大改變。
私募管理外資還需理念接軌
相比國內資金,外資機構對私募投顧的要求會更加嚴格。
仇彥英錶示,以往幫外資“管錢”的多為公募基金,因為公募的風控體系比較成熟,金融管理等信用有記錄可查。“私募想要獲得外資青睞,需要進行一系列指標的考察,包括公司設立時間、運營年限、産品數量結構、風控狀況、投資經理等,不符合要求的地方都需要作出調整。”
私募在管理海外資金的過程中,遇到一些問題,一系列的操作規則和要求都和私募以往的操作思路不同,也對私募形成考驗。首先,外資在倉位上有嚴格限制,建倉一兩天內要加到八成以上,不允許擇時;其次,要求投資分散度高,持有5%以上的股票數量加起來不能超過40%,同一大股東的不同股票持倉不超過20%。甚至還有的外資規定,每年的換手率不能超過2.5倍,限制投機和交易行為。
由於國內市場波動率較大,這些投顧給外資管理的産品短期表現並不突出。彭博金融數據及其他公開資訊顯示,截至2015年11月30日,目前收益排名第一的産品,單位凈值為0.93元,落後於同期滬深300指數。
同時,為了滿足外資要求,私募在選股上也需作出調整,不能買入波動太大的標的,而是要選擇偏穩定的行業。仇彥英錶示,他主要買的是消費、醫藥、家電、傳媒、高端製造等股票,還配置部分金融股。整體上他傾向於選擇中大市值、經營穩定的、有行業代表性的公司,能夠獲得長期穩定盈利。
儘管存在諸多不適應,但私募還是認為,給海外資金做投顧是對自己理念的調整。外資的規則是以海外成熟市場為基礎制定的,通過持有一些成長類的價值股票獲得長期較好收益,同時保證投資的穩定性和安全性。