今年前11個月同樣是強于主機板，若風格切換完成，基金經理的凈值勢必受到影響，排名戰正酣，最後的結果或許會有很大不同

　　高喊風格切換的基金經理揚眉吐氣了一把。

　　2015年最後一個月的第二個交易日，A股上演藍籌成長的兩極分化。當日，滬深300大漲3.63%，上證綜指大漲2.33%，深證綜指下跌0.41%，創業板則大跌1.59%。

　　板塊方面，按照中信一級行業分類標準，非銀金融暴漲6.07%、銀行大漲5.57%;反觀電腦、傳媒板塊，分別下跌了2.14%和1.46%。

　　“藍籌股行情如期而至，風格切換完成。12月份看藍籌。”深圳一家基金公司的策略分析師表示。

　　往事歷歷在目。將時鐘撥轉回一年前的這個時候，A股完成了藍籌與成長的風格轉換，僅僅在最後一個月，上證綜指上漲了20.57%，創業板指卻在一個月內跌了6.31%。一年來遙遙領先的成長型基金經理，在最後關頭摔了跟頭。

　　今年前11個月同樣是創業板強于主機板，若風格切換完成，基金經理的凈值勢必受到影響，排名戰正酣，最後的結果或許會有很大不同。

　　好戲似乎正在上演。

　　風格切換完成?

　　“大盤一個勁往上漲，創業板卻沒怎麼變動。”收盤後，一名投資者告訴記者，他午盤後加倉了一隻創業板股票，2日的走勢讓他頗為揪心。

　　復盤來看，上證綜指從午盤後開始發力，一路震蕩上行，截至收盤大漲80.6點，漲幅2.33%，指數亦站穩3500點。但創業板卻是另一番景象：並沒有像滬指一樣，而是在跌幅2%的位置小幅震蕩，截至收盤跌幅1.59%，當日振幅5.08%。

　　板塊來看，金融地産領漲兩市：地産板塊的萬科A、保利地産繼上一個交易日後再漲停，萬科更是連續三個交易日大漲25.68%。銀行板塊午後也在發力大漲，北京銀行、寧波銀行、中信銀行漲停。

　　9月以來，A股市場迎來了一波較大的反彈，一些小票出現了50%以上的反彈幅度，甚至有一些股價實現了翻番，累積了較多獲利盤。即便近5個交易日來遭遇了近10%的跌幅，但創業板的最新平均市盈率仍高達102.02倍。

　　“創業板前期累計漲幅太多，有泡沫化的傾向，對股市不利，出現調整很正常，很多資金在佈局來年。”華槿資本投資總監孔雪梅對本報記者説。

　　深圳一位公募基金經理也是持相似觀點，其認為近期市場波動性，尤其是日內波動明顯增強，顯示多空雙方對市場前景産生較大分歧;而要求證券公司不得通過場外衍生品業務融出資金也意在消除通過收益互換形成的融資杠桿，同時加上打新凍結資金的影響，對小票的減倉仍有必要。

　　“人民幣納入SDR，顯示中國資産的吸引力有所提升，作為市場上估值最低的金融地産板塊出現補漲也在情理之中。”孔雪梅説。

　　國金證券銀行分析師馬鯤鵬便肯定地指出，看好銀行年底行情，對於銀行這種幾乎不可能精準擇時和踩點的板塊，年底行情是板塊利好堆積後的結果，最佳策略是當下建倉並持有至年底，行至今日，行情發令槍已響。

　　從SDR角度來看，儘管SDR更多是象徵意義，並無實質性影響，但不容置疑的是，從對人民幣背書及A股納入MSCI的角度來看確實是利在長遠。

　　滬港通方面，11月20日至12月1日期間，滬股通已經連續8天呈凈買入狀態，累計凈流入資金58.67億元。

　　基金排名戰正吃緊

　　對公募基金經理來説，決定今年座次的時間還剩不到一個月，排名戰進入到白熱化階段。

　　往事歷歷在目。去年年末A股便經歷了一次風格切換，藍籌搶過了成長的接力棒。由於年底大盤風格的切換，在很大程度上會影響年底公募的排名，顯然，一些沒有抓住時機實現切換的基金，即便在前11個月風光無兩，一樣有可能在最後將勝利成果付諸東流。

　　正所謂，行百里者半九十。

　　風格切換導致排名在最後一個月發生變化的例子並不鮮見。比如在2014年前11個月排名第十的興全輕資産，到了年底排名變成了第99名；2012年，前11個月排名第一的國富深化價值、第五的萬家精選，到了年底的排名變為了252位和222位。

　　把握風格切換之重要已毋庸多言，本報記者便注意到近期有一家基金公司正在發行一隻風格輪動的混合型基金，“通過大小盤輪動和行業輪動捕捉熱點。”

　　但顯然，把握市場風格切換不是一件容易的事，為了保住一年來的勝利成果，一些基金經理可能會選擇更為穩妥的做法。

　　“我們的一個基金經理排名現在30位左右，我看他的意思是想保住現在的排名。”北京一家基金公司人士私下和記者交流時表示。

　　該基金公司人士進一步表示，“能衝進前十自然是好，但是目前距離前十還有較大的一段距離，進前十恐怕很難。即便能再往前幾位，意義也不大，所以我判斷他會以穩健為主。”

　　截至12月1日，業績位列前三的混合型基金分別是長盛電子資訊、新華行業靈活和易方達新興成長，今年以來收益率均在130%以上，不論是股票型基金還是混合型基金排名前十的大多是跟蹤小盤股的基金。如果最後一個月出現大藍籌行情，不知重倉小票的基金是否能“保住晚節”?

　　以易方達新興成長為例，三季報顯示其偏愛小票，重倉股包括達安基因、石基資訊等，其認為戰略新興産業是近年牛股的主要産地。12月2日，該基金的跌幅為1.13%。

　　《第一財經日報》記者進一步統計發現，在12月2日二八風格行情之下，排名前十的混合型基金中有一隻基金實現了上漲，漲幅是1.38%，其餘九隻均是下跌。三季度數據顯示，該基金的基金經理在三季度大舉增持了金融、地産，前十大重倉股除貴州茅臺外全部是銀行與地産股。