A股市場的巨震超出了一般人的想像，結果是前期領漲的以創業板為主的小盤股成為了“跌停集中營”。

　　散戶賣、機構賣，創業板股票正在遭遇拋售，股票市場的這一趨勢也延續到了基金市場。從6月29日基金凈值來看，一些創業板基金凈值波動超越了創業板指數7.91%的跌幅，其中融通創業板基金跌幅達到9.26%。

　　大跌中演繹風格轉換

　　國內某大型公募的創業板基金經理對《第一財經日報》分析了創業板基金超跌的兩大原因：一是創業板大跌引發鉅額贖回，使得這部分贖回款到第二個交易日才能全部出賬，對該日凈值造成大幅影響；第二個可能是創業板停牌股較多，雖然停牌股避掉了下跌，但替代股可能大跌，造成基金跌幅超過創業板指數。

　　然而，當創業板指數大跌的時候，一些大盤基金還是迎來了抄底資金，這一跡象在幾隻最具有代表性的大盤ETF上得到了充分反映。華泰柏瑞滬深300ETF、紅利ETF等獲得了持續申購。

　　6月29日，儘管市場大跌，但銀行板塊成了唯一飄紅的風景線，整體漲幅0.87%。“巨震正在加速風格轉換。”華南一家大型基金權益類總監對本報稱，銀行等藍籌因為估值和流動性等正在發揮相對優勢，在創業板遭遇拋售的時候受到資金青睞。

　　從6月29日的情況來看，創業板、中小板的跌幅遠遠超過了上證指數。從6月15日以來創業板指數調整幅度達到了31.03%，遠高於上證綜指同期21.55%的跌幅。從指數收益差異來看，大盤股的受寵度相比小盤股要高，一些資金似乎選擇了換籌。

　　“轉倉也是一種殺跌。”上海一家公募基金經理對《第一財經日報》稱，當投資者出逃中小盤股去買入大盤股，這一過程是在加力殺跌小盤股，尤其是創業板。

　　而從一些基金的凈值表現來看，小盤股被減倉的跡象也逐漸顯現。從凈值表現來看，富國低碳環保應該是其中一隻。從一季報來看，該基金十大重倉股皆為創業板和中小板股票。在中小板和創業板遭遇大幅殺跌的情況下，這只基金凈值跌幅明顯小于大盤，更別説是創業板指數。6月15日至26日，富國低碳環保股票基金跌幅僅14.61%。

　　“應該是賣掉一些創業板股票了，公募基金基本不做股指期貨對衝，否則大盤跌8個點，基金的跌幅應該至少6個點。”國內一家基金公司華東區渠道高級經理對本報記者稱，“關鍵是誰來接盤，在創業板習慣‘講故事’、‘市夢率’的當下，敢於承接公募基金大量創業板籌碼的‘接盤俠’絕對是需要勇氣的。”

　　ETF指向：場內資金風格轉換

　　風格轉換正在成為現實，至少從交易相對活躍的ETF份額變化來看確實如此。

　　儘管股市大幅調整，但一些大盤ETF正在不斷被凈申購。華泰柏瑞滬深300ETF在調整來臨之前的6月12日規模還是31.64億份，到了6月25日規模增長到了32.94億份，29日變為35.46億份。紅利ETF規模從6月12日的2.38億份增長至25日的2.51億份和29日的2.6億份。

　　相比大盤ETF獲得凈申購，小盤ETF普遍遭遇大量贖回。創業板ETF6月12日規模還有2533萬份，到了6月29日僅剩2333萬份，贖回比例高達7.9%。同期500ETF從7.09億份規模縮水至6.73億份，縮水比例達到5.08%。

　　ETF並非是個特例。一些開放式基金也在遭遇贖回，其中也以中小板、創業板為主。一些長線持有基金的投資者在解套、收益頗豐等情況下，面對市場巨震選擇了抽身。接受《第一財經日報》採訪的多位投資者選擇贖回的多為主題類、細分行業或者是小盤諸如創業板類基金。一位大盤基金的持有人對本報稱：“基金今年漲得不多，券商股今年基本沒漲，還是相對有機會的，當前賣可能會是地板價，我長線持有。”

　　當創業板相關基金面臨巨量贖回時，創業板基金的凈值得到了反映。6月29日，幾隻創業板基金的凈值跌幅均大幅超越創業板指數。其中，融通創業板指數基金跌幅9.26%、富國創業板分級跌幅8.31%、景順長城中小板創業板精選基金跌幅8.3%。而29日創業板指數跌了7.91%。

　　《第一財經日報》記者獲悉，為防範凈值超跌的情況發生，多家基金公司風控部門已經採取行動，其中包括群發郵件、約談基金經理等。然而，當暴跌和鉅額贖回來臨之後，凈值超跌似乎是大概率事件。